オンチェーン株式

Decentralised.co は、取引者と投資者がトークン化された合成永続契約を通じて保有するチェーン上の株式エクスポージャーが60億ドルを超えたと発表しました。全チェーン株式トークンの規模は32.1億ドルで、30日間で10%増加しました；trade.xyz 上の株式、指数および ETF 永続契約の未決済量は30.1億ドルで、これは全株式トークン規模の94%に相当します。株式のチェーン化は四つの段階に分かれています：現在は主にオフショア包装証明書であり、その後担保となり、証券会社がユーザーが保有する株式をトークン化し、最終的には企業が株式そのものをチェーン上に登録します。大多数の株式トークンは投票権や株式所有権を含まない債務証明書です。Robinhood の例を挙げると、関連主体が株式を購入し、保管者が保有した後、ユーザーに対して1株に相当する債務証券を発行し、配当再投資や株式分割が代表株数を調整します；発行者が履行できない場合、証券代理人は株式を売却し、保有者に支払いを行います。鋳造者は限定された期間内にアービトラージを通じて価格を維持します。前100名のトークン化された株式は、90日間で20.9億ドルから30.3億ドルに規模が増加し、保有アドレスは41.7万から421万に増加しました。Binance と Robinhood は86%の新規アドレスを貢献しています。約97.5%のアドレスは100ドル未満の保有であり、取引所と大口ウォレットが大部分の価値を保有しています。Kamino、Jupiter Lend および Ether.fi は、関連株式トークンの担保に対する借入金利を約4%から5.75%としています。

アメリカ証券取引委員会（SEC）の委員Hester M. Peirceは、委員会が承認した「イノベーション免除」について声明を発表しました。この免除は一時的で条件付きの取り決めであり、「トークン化証券場所」（TSV）がNMS「全国市場システム」の株式をオンチェーンで取引することを許可します：TSVは自動マーケットメーカー流動性プールを提供し、参加者の入場基準を設定し、「取引所」の定義から免除されます；TSVに流動性を提供する特定の供給者は「ディーラー」の定義から免除されます。発行者が自社の株式をTSVで取引したくない場合は、退出することができます。免除はアメリカの主体を対象としており、既存の機関と新規参入者の両方が参加できます。Peirceは、委員会がこの免除に依存する各当事者が必然的に「取引所」または「ディーラー」に該当することを前提としていないことを強調し、誰がどのように使用しているかを観察した上で、規制判断を行いたいと述べました。Peirceはこの命令の境界を明確に定義しました：これは分散型金融に関するものではありません。自動化されたソフトウェアによって駆動される真の分散型システムは、投資家の信頼する仲介者が愚かであったり、不注意であったり、妥協される可能性があるという証券規制の根本的な懸念を引き起こすことはありません；投資家は許可のないスマートコントラクトを使用してピアツーピア取引を行うため、免除はまったく必要ありません。TSVはオンチェーン証券取引の一つのモデルに過ぎず、委員会は他のモデルに対してもオープンな姿勢を持っており、現行の「取引法」の要件を満たすオンチェーン取引モデルは免除を必要としない可能性があります。

Cointelegraph の報道によると、Hyperliquid は HIP-1 のためにデプロイヤーが制御する scaleWei 関数を拡張します。この関数は、特定のトークンのすべての保有者の残高を比例的に統一調整することができ、チェーン上のバージョンの株式分割に相当し、エアドロップ、配当、再価格設定、逆合併の処理にも使用できます。発表によると、リタイミングを実行すると、未成立の注文は有効な再比率に従ってキャンセルされ、置き換えられ、切り捨てられます。また、totalWei は負の値を許可し、逆合併を実現できます。発起アドレスは Core から EVM へのシステムアドレス、またはデプロイヤーによって指定され、署名された資金庫アドレスであることができます。

アメリカのSEC委員ヘスター・パースは、SECのトークン化された株式に対する「革新免除」措置が、オンチェーンの株式製品にのみ適用されると予想していると述べました。彼女は、株式の価格パフォーマンスを模倣するだけで、完全な株主権を持たない合成トークンは、関連する規制免除の要件を満たさないと予想されると指摘しました。

オンチェーンの永続契約取引プラットフォームOstiumは、ナスダックとの提携を発表し、米国株市場データを使用してプラットフォーム上の株式永続契約製品をサポートします。Ostiumは、これによりナスダックデータに支えられた株式永続契約を提供する初のオンチェーン取引所となると述べています。プラットフォームは、ユーザーがオンチェーンインフラを通じて米国株へのエクスポージャーを得ることができ、同時に透明性、即時決済、および自己保管などの特性を保持できるとしています。Ostiumは、株式、指数、商品、ETF、外国為替などのカテゴリーをカバーする伝統的金融資産のオンチェーンレバレッジ取引を主力としています。現在、プラットフォームの累積取引量は500億ドルを超え、取引ユーザーは2.6万人を超えています。

オンチェーンの株式の総時価総額は12億ドルを突破し、歴史的な新高値を記録しました。9月と12月には明らかな二波の成長が見られ、トークン化された株式が初期の試行からスケール拡大へと移行していることを示しています。9月の成長は、バックドファイナンスがイーサリアム上で約60種類のトークン化された株式を発表し、クラーケンやバイビットなどの取引所を通じて流通させたことに起因しています。12月の成長は、より明確な規制環境の下で多くの企業が株式をオンチェーンに推進したことから来ています。分析によれば、トークン化された株式は2020年のステーブルコインのように、初期段階にありますが急速に成長しています。取引所、発行者、規制当局の参加は、トークン化された株式がニッチな製品から主流市場構造の実験へと移行していることを示しています。

ChainCatcher のメッセージ、Ondo Finance は Chainlink をその規制されたオンチェーン株式プラットフォームの公式オラクルインフラストラクチャとして選択したことを発表しました。さらに、Ondo はそのトークン化された株式が正確で信頼性のある市場価格を得るために Chainlink データ標準を採用しました。また、Chainlink は Ondo Global Market Alliance に参加し、規制されたオンチェーン株式の発行と取引を共同でサポートします。

ChainCatcher のメッセージによると、公式発表として、オンチェーン株式取引プラットフォーム StableStock がシードラウンドの資金調達を完了したと発表しました。YZi Labs と MPCi が主導し、Vertex Ventures が参加しました。StableStock は、オンチェーン株式エコシステムを中心に構築された取引型分散型金融（TraDeFi）プラットフォームです。StableStock は現在、ユーザーに対してパブリックベータテストを開放しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Crowdfund Insider は、Fairmint の CEO 兼共同創設者である Joris Delanoue が最近、トークン化された証券とオンチェーンの株式に関する最新の見解を共有したと報じています。Delanoue は、Fairmint が 2019 年に設立されて以来、オンチェーンの株式をサポートするインフラを構築しており、オープンキャピタルテーブルプロトコル（Open Cap Table Protocol, OCP）を立ち上げ、10 億ドル以上のネイティブオンチェーン株式を処理したと主張しています。彼は、オンチェーンの株式とは、ブロックチェーン上で直接会社の株式を発行・管理し、スマートコントラクトを通じて所有権、譲渡ルール、コンプライアンス条件をリアルタイムで反映することを意味すると指摘しました。Delanoue は強調しました。「創業者にとって、これは革命です。彼らは投資家の資格、譲渡制限、価格の閾値などのルールを株式そのものに直接組み込むことができます。株主にとって、これは自己保管を意味します。あなたは他人のプライベートデータベースにリストされるだけでなく、自分のオンチェーン投資ポートフォリオを実際に保有し、株式を確認、検証、譲渡することができるのです（条件が許せば）。」 彼はまた、アメリカの証券法が依然として適用されるが、オンチェーンの株式はすべての参加者にとってよりシンプルで透明な体験を提供すると述べました。