ビットコインの上昇

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、本ラウンドのサイクルがビットコインの長期保有者（LTH）の活動が最も活発なサイクルである可能性があると述べています。彼は CDD（コインデイ消費数）のヒートマップを通じて関連する変化を観察しており、この指標は BTC が消費または移転される前の保有日数を統計しています。長期保有者が BTC を移転することは通常、売却意図に関連しています。本ラウンドのサイクルでは LTH の活動が強化されており、これは現物 ETF やビットコインの財庫準備を構築する企業がもたらす市場流動性の増加によるものかもしれません。しかし、CDD の上昇は市場のピークにのみ現れるわけではなく、一部の保有者の降伏行動を反映している可能性もあります。彼はさらに、Coinbase が以前に 80 万 BTC を移転したことを付け加え、その多くのトークンは 6 か月以上保有されていたと述べています。このような資産の移転は CDD を短期間上昇させることもありますが、これは偶発的な出来事に過ぎません。現在、ビットコインが最近上昇している中で、LTH の活動はわずかに増加しており、一部の保有者が迅速に利益を得たいと考えている可能性があります。しかし、全体的に見ると、2026 年の関連活動は依然として静かで、長期保有者はまだ待機しています。

Cointelegraph の報道によると、アメリカ連邦準備銀行クリーブランド支店の最新の研究は、暗号通貨投資家と伝統的資産投資家の間に明らかな違いがあることを示しています。彼らはデジタル資産の将来の収益とリスクに対する見解が大きく異なり、Bitcoin の歴史的な上昇パフォーマンスに関する情報は、投資家が暗号資産の配置意欲を高め、実際に購入することを促進する可能性があります。この研究論文「Do You Even Crypto, Bro? Cryptocurrencies in Household Finance」は、アメリカの複数回の家庭調査データに基づいており、各回は最大約 2.5 万世帯をカバーしています。研究者たちは、年齢、収入、性別などの人口特性よりも、投資家が暗号通貨の将来の収益に対する期待が、誰が暗号資産を保有するかをよりよく説明できることを発見しました。研究によると、暗号通貨保有者は、今後1年間の平均リターン率を約 22% と予想しており、非保有者の約 7% の予想を大きく上回っています。同時に、保有者は通常、暗号資産のリスクが非保有者の判断よりも低いと考えています。研究者たちは、個人が暗号通貨の期待収益を 1 ポイント上昇させるごとに、暗号資産を保有する確率が約 0.8 ポイント上昇することを発見しました。収益の期待とリスク認識が暗号通貨の保有行動を説明する能力は、年齢、収入、富などの伝統的要因を超えています。この特徴は、株式、債券、金などの伝統的資産と対照的です。伝統的な投資商品においては、投資家の経済的背景が資産配置の違いをよりよく説明することが多いですが、暗号市場は投資家の将来の価格パフォーマンスに対する主観的判断に依存しています。さらに、研究チームはランダム情報実験を通じて、投資家に Bitcoin の過去 12 ヶ月の上昇幅の情報を提供するだけで、暗号資産の配置意欲が大幅に向上することを発見しました。データによると、Bitcoin の歴史的なパフォーマンス情報を見た回答者は、暗号資産を配置する予定の割合が約 2 ポイント上昇し、対照群の 4.3% の配置意欲に対して約 47% の増加を示しました。実際に暗号資産を購入する確率も約 2.5 ポイント上昇しました。研究は、このメカニズムが暗号市場の周期的な暴騰と暴落の現象を説明する可能性があると考えています：上昇はより多くの投資家を引き付け、新たな資金が価格をさらに押し上げ、「価格上昇---楽観的期待の強化---さらなる購入」という循環を形成します。

Bitcoin News は X プラットフォームで、VanEck の Matt Seigel がアメリカ財務省が短期国債を通じてアメリカの債務をますます資金調達していると述べたと報じています。現在、短期国債は取引可能な債務の 23% を占めており、財務省の借入相談委員会が推奨する 15% から 20% の範囲を上回っています。彼は、これが高金利を維持するコストをますます高くし、ドルに圧力をかけていると述べました。VanEck は、過去 15 年間、ビットコインとドルの間に唯一持続的に存在する相関関係は負の相関であると述べています。同機関は、このダイナミクスが最終的に実質金利の低下、構造的に弱いドル、そしてヘッジツールとしてのビットコインのより強い支援を指し示すと考えています。

CryptoQuantのアナリスト、Axel Adler Jr.は、ビットコイン市場の状況が弱気から強気に転じ、2週間維持されていると発表しました。複数の市場データを統合したモデルによると、ビットコインの状態スコアは6月26日の-42.9の低点から+34.7に回復しました。過去1週間、このスコアは80%以上の時間、正の範囲に維持され、7月10日には+65.3の段階的な高点に達しました。これは市場全体の状況が売り手主導から買い手優勢に変わったことを意味します。モデルに含まれる複数のサブ指標の現在の79.4%が同じ方向を指しており、今月の平均57.3%を大きく上回っています。これは、各データ間に明らかな矛盾がなく、現在の強気信号がノイズではないことを示しています。今後、市場の状況スコアがさらに+50以上に回復し、一貫性が80%以上維持されれば、強気の状況がさらに確認されます。もしスコアが引き続きゼロを下回り、一貫性が40%以下に低下すれば、現在の状況は無効と見なされます。

Cryptopolitanの報道によると、Wintermuteが発表した市場レポートは、ビットコインが80,000ドルを突破したのは主に永続先物市場のショートスクイーズによって推進されており、現物需要によるものではないと指摘しています。過去1ヶ月間でビットコイン先物の未決済契約は約100億ドル増加し580億ドルに達しましたが、現物取引量は2年ぶりの低水準に落ち込みました。ビットコインが70,000ドルを突破した際、大量のショートポジションが強制的に決済され、買いの潮流が価格を押し上げました。Wintermuteは、現物需要の支えがない上昇は脆弱であり、市場は急激な反転に直面する可能性があると警告しています。長期的には、現物ETFは最近6.23億ドルの純流入があり、取引所のビットコイン在庫は7年ぶりの低水準に減少しましたが、これらの要因は短期的なリスクを相殺するには不十分です。アメリカのCPIデータが予想を上回り、連邦準備制度理事会の議長指名の不確実性も市場の圧力を強める可能性があります。Wintermuteは85,000ドルに達する可能性があると述べていますが、現在の価格での購入はリスク対報酬比が良くないとしています。

アーサー・ヘイズは、Consensus 2026 大会で、暗号業界は規制に依存して成長していないと述べ、ビットコインの価格に影響を与える核心要因は技術の信頼性と法定通貨の流動性のみであり、後者が真の推進力であると指摘しました。彼は、オバマ政権下の量的緩和、トランプ政権の初期の財政刺激、バイデン政権による短期債での長期債の代替による逆回購流動性の放出など、各ラウンドの貨幣拡張がビットコインの上昇と高度に関連していることを示しました。アーサー・ヘイズは、トランプ政権が多くの暗号規制法案を推進したにもかかわらず、ビットコインは過去約18ヶ月で約25%下落しており、規制の好影響が直接的に価格上昇を促すわけではないことを示していると考えています。彼はまた、トランプ家族が以前に去銀行化、資産凍結、訴訟などの出来事を経験したことが、国家の管理から脱却した資産としてのビットコインの価値をより理解させる要因となった可能性があると述べました。アーサー・ヘイズは、ビットコインが最終的に銀行のバランスシート上の一般的な金融商品に進化した場合、その本来の意味を失うことになると述べました。

CryptoQuantの研究主管であるJulio Morenoは報告の中で、「永続的な先物契約の需要はビットコイン価格上昇の唯一の原動力であり、現物の表面的な需要は持続的に縮小している。この構造は歴史的に見て通常は熊市に現れ、しばしば上昇を維持するのが難しい」と述べています。Morenoは、この先物需要の上昇と現物需要の縮小の乖離は、オンチェーンで最も明確な信号の一つであり、今回の上昇が構造的成長ではなく投機的であることを示していると指摘しました。これは、価格上昇が新しいビットコインの資金流入ではなく、主にレバレッジによって推進されていることを意味します。Morenoはさらに、「歴史的に見て、このような構造は価格の持続的な上昇を支える基盤が欠けており、一旦先物ポジションが解消され始めると、通常は価格の調整を通じて修正される」と述べています。CryptoQuantは、現在の永続的な先物によって駆動される需要構造が2022年の熊市初期の状況に似ているとしています。これは必ずしも同じ結果をもたらすわけではありませんが、現在の構造には確かに顕著な下方リスクが存在します。

暗号分析家 Darkfost によると、ビットコインの短期保有者（STH）SOPR の 30 日間移動平均線が過去 6 ヶ月で初めて正の値に転じ、STH が平均して損益分岐点またはわずかな利益の状態にあることを示しています。歴史的データによれば、この状況は熊市においてしばしば抵抗線として機能し、保有者は信頼感の不足から逃げ出しやすくなります。

CryptoQuantのCEO、Ki Young Juは、ビットコインの今回の上昇は主に先物市場によって駆動されており、オンチェーンの現物需要は依然としてマイナスであると述べています。彼は、歴史的な経験から見ると、熊市は通常、現物と先物の需要が同時に回復しない限り終了することはないと指摘しています。

CoinDeskの報道によると、米国とイランの潜在的な停戦協定の期待が高まり、市場のリスク選好が回復している。停戦計画は月曜日に発効し、ホルムズ海峡の再開を促進する可能性がある。ビットコインの上昇が全体の暗号市場を押し上げ、イーサリアムやSolanaなどの主要資産も同時に上昇している。デリバティブ市場も強気のシグナルを発信しており、ビットコイン先物の構造が改善し、30日間のインプライド・ボラティリティが継続的に低下している。一方、ナスダック100先物は0.8%上昇し、リスクオンの雰囲気を強化している。しかし、分析者は市場の反発には依然として不確実性が存在すると指摘している。最近の停戦に関する複数の報道はイランによって否定または反証されており、同様の状況が再び発生すれば、市場は迅速に反転する可能性がある。また、仮に協定が成立しても、それがイスラエルに対して拘束力を持つかどうかは依然として疑問であり、リスク選好の持続性を制限する可能性がある。全体として、ビットコインには上昇の余地があるものの、マクロ変数が依然として重要な制約となっている。

据 Decrypt 报道，比特币反弹行情仍在延续，三周来首次突破 71,000 美元，但其涨势能否持续，仍取决于整体流动性环境以及地缘政治风险。Altura 联合创始人兼 CEO Ranveer Arora 表示："ETF 资金流持续提供结构性买盘支撑，但更直接的驱动因素似乎是仓位重置、减半后供给弹性下降，以及流动性预期改善。在加密市场中，一旦抛压被消化、仓位开始轮动，杠杆与衍生品资金流往往会加速价格发现过程。"Arora 认为，比特币的走势仍与全球流动性环境密切相关。他指出，比特币的表现"与其说像传统防御型资产，不如说更像全球流动性状况的高贝塔表达"。LetsExchange 首席产品官 Alex J. 表示，比特币升至 71,000 美元"主要受到地缘政治紧张局势升级及不确定性上升的推动"。当被问及本轮反弹能否持续时，Alex J. 表示："大概率不会。但预计价格也不会大幅下跌。"他解释称，当全球金融体系出现剧烈动荡、并显著影响不同资产之间的流动性流向时，比特币难以与黄金等保守型资产竞争。

BitMine の会長 Tom Lee は次のように述べています。「金と銀の放物線的で持続的な上昇は、暗号資産（特にイーサリアムとビットコイン）の内在的なファンダメンタルの持続的な強化を覆い隠しています。2026 年のダボスフォーラムでは、金融機関がイーサリアムやその他のスマートブロックチェーン上に製品を構築する準備を進めています。ファンダメンタルが右上に持続的に発展する際、価格の上昇は時間の問題です。」

据 Forbes 报道，随着比特币价格在 2026 年初逼近 10 万美元，美国总统特朗普关于美联储主席人选的最新表态，被市场视为潜在的"价格转折点"。特朗普近日在白宫公开表示，尽管外界此前普遍预期白宫经济顾问 Kevin Hassett 将接替现任主席鲍威尔，但他"更倾向于让 Hassett 留在现有岗位"，称若调任将是"一个严重的顾虑"。相关表态迅速打压了市场对 Hassett 出任美联储主席的押注。受此影响，预测市场 Polymarket 上 Hassett 的当选概率大幅下滑，而其主要竞争对手、前美联储理事 Kevin Warsh 的胜选概率升至接近 60%。市场分析指出，Hassett 被视为更偏鸽派的人选，若其出任美联储主席，可能更有利于 2026 年降息预期，从而支撑比特币和风险资产表现。相比之下，Warsh 立场相对偏鹰，意味着高利率环境可能维持更久，对加密资产构成短期压力。尽管 Warsh 曾投资加密公司，并担任机构级加密银行 Anchorage 的顾问，但分析人士认为，其货币政策取向不如 Hassett 宽松。Nansen 首席研究分析师 Aurelie Barthere 指出，Hassett"对加密市场的支持度原本更高"。

据 CoinDesk 报道，比特币短时 96,000 美元，2026 年以来累计上涨近 10%。这一上涨走势主要由北美交易时段的强劲表现所推动。根据 Velo 数据，比特币在北美时段的累计回报率约为 8%。相比之下，欧洲时段价格仅录得约 3% 的温和涨幅，而亚洲交易时段则对整体表现形成拖累。这一趋势与 2025 年底的情况截然相反。当时，比特币在 11 月底北美交易时段累计下跌高达 20%，触及近 8 万美元的低点。第四季度，美国市场开盘时经常出现比特币抛售压力，而现货比特币 ETF 几乎每天都面临资金外流。目前最强劲的回报出现在美国市场开盘后不久，而过去六个月，这段时间恰恰是比特币表现最疲软的时期。美国交易时段并不一定代表美国投资者的交易活跃度，因为这些时段的价格表现反映了美国本土交易平台和 Binance 等境外交易所的涨跌。因此，美国市场时段的强劲收益可能与 Coinbase 的负溢价并存，这表明需求可能来自全球参与者，而非美国本土买家。

据市场消息，21Shares 策略师 Matt Mena 表示，比特币近期反弹表明，地缘政治紧张局势加剧正推动投资者转向加密货币。他称，比特币正日益被视为一种 "中立" 储备资产，与黄金、白银等传统避险资产并驾齐驱。比特币去年跌幅超 6%，但从历史来看，其从未出现过连续两年下跌的情况，这为今年比特币上涨提供了依据。

据 CoinDesk 援引 Glassnode 数据报道，比特币与山寨币现货交易量已降至自 2023 年 11 月以来最低水平，尽管价格持续上涨，显示市场参与度薄弱、需求脆弱。自 2025 年 10 月发生 190 亿美元强平事件以来，市场深度未完全恢复，流动性依然脆弱，令价格更易被小额交易拉动或反转。

Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen は投稿で次のように述べています。「ウォール街がビットコインの約 5% の上昇を説明する理由は、ベネズエラの石油備蓄が放出され、原油価格が下落し、インフレが低下し、金利が下がったため、ビットコインが上昇したというものです。しかし、この論理は誤りです。短期的には、金利引き下げの可能性は先週とほぼ変わらず、2026 年末の展望においても、マドゥロが逮捕された後も金利引き下げの期待は変わりません。マドゥロが逮捕されて以来、ビットコインの価格を 5% 以上押し上げた要因は以下の通りです：機関の採用（ビットコインにとって好材料）：2024 年に現物ビットコイン ETF が導入されて以来、機関資金が暗号市場に継続的に流入しており、この傾向は加速しています。モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ、バンク・オブ・アメリカ傘下のメリルリンチなどの大手プラットフォームが資産配分を開始しており（例えば、1 月 2 日にはビットコイン ETF への単日純流入が約 5 億ドルに達しました）、機関の参加度が著しく向上しています。暗号規制の転換（ビットコインにとって好材料）：2024 年の選挙後に暗号に友好的な規制の方向性が徐々に確立される中で、暗号業界は政策の転換による恩恵を実感し始めるでしょう。ウォール街の機関、富裕層管理機関、大学の寄付基金、年金、ソブリン・ウェルス・ファンドなどが、ビットコインの配分をより真剣かつ体系的に行い始めています。AI に対する楽観的な感情（リスク資産にとって好材料）：市場の AI バブルに対する懸念が和らいでいます。投資家の感情が楽観的に変わり、資金がリスク志向の資産、例えばテクノロジー株やビットコインに再び流入しています。金利引き下げの期待は変わらず（リスク資産にとって好材料）：マドゥロの逮捕は短期的な金利引き下げの期待に実質的な変化をもたらさず、量的緩和（QE）が排除されたことを意味するわけでもありません。QE はまだ始まったばかりです。市場は以前から、そして今も、2026 年に 50 ベーシスポイント（さらにはそれ以上）の金利引き下げがあると予想しています。この週末のベネズエラの事件はビットコインに一定の影響を与えましたが、ビットコインが約 5% 上昇した主な理由ではありません。

Tom Lee は X プラットフォームで意見をリツイートし、金が先に上昇し、その後ビットコインがさらに急騰するという見解を示しました。

今週の金曜日には、約236億ドル相当のビットコインオプションが期限を迎えます。これはビットコインの歴史の中で最大規模のオプション期限日です。分析によれば、今回の期限日は非常に大きく、全体的に強気の傾向があります。最大のペインポイント（オプションの買い手が期限時に最大の損失を被り、売り手が最大の利益を得る価格レベル）は96,000ドルであり、これが価格上昇のトレンドを強化するでしょう。

加密分析師 Willy Woo は次のように述べています："M2（広義のマネーサプライ）の増加が必ずビットコインの上昇を促すとは限らないと考えるべきです。周期の終わりには、ビットコインはしばしば M2 の動きに先行します。私個人の見解としては、ビットコインや暗号通貨分野への資金の流入と流出に基づくモデルから、私たちはすでにピークを迎えた可能性が高いと思います。""米連邦準備制度の金利が下がり、通貨が増発されているため、世界の M2 マネーサプライが増加すると思わせるかもしれません。しかし、もし世界の投資家がリスク資産ではなくドルを購入しているなら、ドルは強くなり、世界の M2 は減少します。"