ベア

CryptoQuantのアナリストDarkfostは、ビットコインのベアマーケットが約9ヶ月続いており、短期保有者と長期保有者の両方が影響を受けていると発表しました。短期保有者のコストベースは長期保有者のコストベースを下回り、3日間の確認を経て、「ベアマーケットの終息が近い」という信号が発生しました。この指標は、長期保有者のコストベースを計算する際に、7年以上保有しているBTCを除外し、経済的に活発な長期ポジションをより正確に反映しています。Darkfostは、この信号がベアマーケットの即時終了を意味するものではなく、市場の底が確定したことを示すものでもないと強調しました。むしろ、市場がベアマーケットの最終段階に入る可能性があることを示しており、この期間に定期購入戦略を採用することがより合理的である可能性があります。彼は、短期保有者のコストベースがその後再び長期保有者のコストベースを上回る場合、それはブルマーケットの段階が始まる確認信号と見なされ、定期購入の終了の参考として利用できると述べました。現在、短期保有者のコストベースは112,500ドルから69,000ドルに減少しています。

Blockworks Research のデータによると、2026 年 6 月にトークン化されたコレクションカードのオンチェーン消費は 3.24 億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。これは前年同期の約 5000 万ドルから五倍以上の増加であり、その間にビットコインは 20% 以上下落し、21 ヶ月ぶりの低水準に達しました。また、現物 ETF では記録的な 45 億ドルの流出が見られました。Collector Crypt や Courtyard などのプラットフォームは、専門的に評価された実体のポケモンカードを金庫に保管し、対応する NFT を発行します。ユーザーはランダムなカードパックを購入すると、実際のカードに 1:1 で支えられたトークンを取得でき、これを取引、保有、または実体カードと引き換えることができます。Global Market Insights のデータによると、世界のコレクションカード市場の規模は 92 億ドルに達しています。ポケモンは 2025 年にアメリカで最も売れたおもちゃブランドとなり、売上高は 25 億ドルで前年比 87% 増加しました。Collector Crypt は約 4000 万ドルのカードをトークン化しており、毎週約 200 万ドルを調達しています。最終的に約 30% のユーザーが実体カードを引き換えています。Dune のデータによると、Courtyard では毎週 5% から 8% の NFT が実体カードと引き換えるために消失しています。

金十の報道によると、スイスのプライベートバンクであるJulius Baerは、米連邦準備制度が利上げする可能性は低く、ドルが弱くなる可能性があるため、金価格は再び失った地位を取り戻すことが期待されるとしています。

莱比特マイニングプールの創設者江卓尔は、現在のStrategyのmNAVが0.72に下落し、2022年5月の前回のベアマーケットで記録した0.7の低点に近づいていると述べています。最近のSTRCのデペッグなどの市場心理イベントを考慮すると、現在はこのサイクルのmNAVの底部領域にあると判断しています。mNAVは通常、BTC価格が底を打つ約6ヶ月前に先行し、「4年周期」とボラティリティ減少モデルに基づいて推測すると、今回のビットコインのベアマーケットは2026年10月から12月に底を打つ可能性があり、目標価格帯は4.2万から4.4万ドルです。江卓尔は、最近の中短期戦略は現物を売却し、ショートを行うことを主にしており、予想される底が来た後に現物を買い入れてロングに転じると述べています。

Arkhamの監視によると、SpaceX（SPCX）の上場前夜には、2.76億ドルの資金がその価格動向に賭けられています。強気の側では、あるアドレス（0x9cc）が3,380万ドルのロングポジションを持ち；あるアドレス（0x4e2）が640万ドルのロングポジションを持ち；あるアドレス（0x932、関連"bd420"）が410万ドルのロングポジションを持ち；あるアドレス（0xf47）が320万ドルのロングポジションを持ち；qianbaidu.ethが210万ドルのロングポジションを持っています。弱気の側では、あるアドレス（0x051、Dunamis Tradingと予測）が790万ドルのショートポジションを持ち；あるアドレス（0x012、関連"wenyu888888"）が670万ドルのショートポジションを持ち；あるアドレス（0x69c）が660万ドルのショートポジションを持ち；VBVIT on Poly/HLが630万ドルのショートポジションを持ち；あるアドレス（0x60a）が600万ドルのショートポジションを持っています。

BITは最新の週次レポート「FIFAワールドカップはビットコインのベアマーケットの終点となるか？」を発表しました。このレポートでは、ビットコインの現在のベアマーケットの動向が2026年2月初めの展望と基本的に一致していると考えています。以前予測されたA-B-C調整構造は最終段階に入っており、A波が6万ドルから6.9万ドルの範囲に下落した後、ビットコインは8万ドルから9万ドルの範囲に反発し、約8.3万ドル付近で一時的にピークを迎え、その後反発の勢いが徐々に弱まっています。BITは、現在の恐怖と欲望の指数が重要な参考となる歴史的な低位区域に近づいており、2022年のベアマーケットの底部構造と一定の類似性があると指摘しています。彼らは、2026年のワールドカップ期間中の夏の取引閑散期がビットコインの今回のベアマーケットの終息段階となる可能性があるという以前の見解を維持しています。レポートでは、今後ベアマーケットの終了の鍵となる価格帯、次のブルマーケットのマクロ的な触媒要因、および周期指標のトレンド反転信号に重点を置いて注視すると述べています。関連する枠組みが成立すれば、今回の市場の底部はビットコインの歴史の中で時間的に集中し、発動条件が比較的明確な低点区域の一つとなる可能性があります。

TetherのCEO、Paolo ArdoinoがXプラットフォームで「ドラゴンボール」の漫画画像を公開しました。その中で、主人公の孫悟空と多くの脇役が「BTC」の元気玉を持ち上げており、キャプションには「One Community（ひとつのコミュニティ）」と書かれており、暗号コミュニティに対してベアマーケットの間に団結するよう呼びかけています。

CryproQuantの創設者兼CEO Ki Young Juはソーシャルメディアで次のように述べました。「利益確定が連鎖反応を引き起こし始めると、ビットコイン投資者の損益レベル（PnL）は通常約18ヶ月間持続的に下落します。この傾向は2025年10月に転換したため、現在の熊市は2027年初頭まで続く可能性があります。未実現の利益が再び上昇し、実現した利益が下降し始めるときにのみ、トレンドは本当に反転します。しかし現時点では、そのような状況は見られていません。」

Fundstratの研究責任者トム・リーは、「テクノロジーの七巨頭」が下落から脱却したにもかかわらず、全体の市場リスクは解消されていないと述べ、2026年の後半には他のセクターが「ロールオーバー型ベアマーケット」に入る可能性があるとしています。彼はAIの需要が依然として強いと考えており、主要指数が年末まで堅調を維持する支えになるとしていますが、市場内の分化は進むと警告しています。CNBCのインタビューで彼は、「テクノロジーの七巨頭とソフトウェアセクターのベアマーケットは終了した」と述べましたが、これは全体の市場を代表するものではないと強調しました。リーは三つの潜在的な混乱要因を指摘しています：中間選挙周期の変動、テクノロジー企業のIPOのロックアップ期間終了後の売却圧力、そしてエネルギー供給の緊張です。その中で、彼はエネルギーを最も直接的なリスクと見なし、「清算の時が近づいている：石油製品の在庫が不足しており、短期的には緩和できない」と警告し、エネルギーに依存する企業は圧力を受けると述べています。彼はアメリカ経済の核心的な支えであるエネルギー独立とAIの生産性向上に楽観的であり、投資家には利益の確実性が高い方向に注目するよう勧め、「本当に強いのは希少資源を掌握している企業だ」と述べています。彼は半導体セクターに過熱の兆候があることを指摘しましたが、短期的には資金の動きはAI供給業者とテクノロジーのリーダーに偏っており、他の業界は徐々に調整段階に入る可能性があるとしています。

アナリストのマーフィーは、2019年2月と2022年1月の2回のベアマーケットの底で、BTCの損失数量がそれぞれ1060万枚であったと述べています。このサイクルのベアマーケットがこの規則に従う場合、対応する底値は約6万ドルになります。流通中のBTCの損失量が一定の臨界値に達するたびに、供給側が枯渇し、価格がさらに下落することが難しくなる可能性があります。2026年2月5日にBTCが6万ドルに下落した際、損失量はすでに993万枚に近づいており、再び6万枚に戻ると、現在のBTCのチップ構造の損失量は1060万枚に達し、以前のベアマーケットの底と一致する可能性があります。

Cointelegraphの報道によると、CryptoQuantは報告書の中で、ビットコインが200日移動平均線の82,400ドルに達した後、調整リスクに直面していると指摘しています。この機関は、200日移動平均線が2022年の熊市で主要な抵抗線であったことを示しており、ビットコインはその年の3月にこの水準に達した後、下落トレンドに戻りました。報告書は、トレーダーの未実現利益率が5月5日に17.7%に達し、昨年6月以来の最高水準であることを指摘しており、利益確定の潜在的な売却圧力が存在することを示しています。先週、日々の実現利益は12月初旬以来の最高に跳ね上がり、5月4日にはトレーダーが14,600枚のビットコイン（約12億ドル相当）を現金化しました。CryptoQuantは、この規模のピークは熊市の反発において局所的な価格の天井を示唆することが多いと述べています。ビットコインが下落する場合、現在のサポートラインは約70,000ドル付近であり、これはすべてのビットコインの最後の取引の平均価格であり、歴史的に熊市における重要な抵抗からサポートへの転換点となっています。

CryptoQuantのビットコインの牛熊サイクル指標は、最近2023年以来初めて緑色に転じました。オンチェーンアナリストのJulio Morenoは、これは通常、市場が熊市構造から回復段階に切り替わっていることを意味すると述べています。Morenoは、歴史的にこの指標が熊市領域を脱し「Early Bull（早期牛市）」区間に入ると、最悪の調整段階が終了し、市場構造が修復を始めることが多いと指摘しています。しかし、複数のアナリストは、この指標は市場段階の切り替えを判断するのに適しているが、正確な取引信号には適さないと強調しています。Quantum Economicsの創設者Mati Greenspanは、この種の指標の最大の意義は「ビットコインが熊市資産のように振る舞うのをやめたかどうか」を判断することであり、真の確認は持続的な需要、流動性の改善、そして価格が重要な区間に安定することから来ると述べています。現在、ビットコインは8.2万ドルの抵抗線を効果的に突破していません。今年の2月の約6万ドルの安値から約35%反発したものの、市場は依然として綱引き状態にあります。Morenoは、真の牛市信号を確認するには、ビットコインが現在の一部の「疲労」指標を消化する必要があり、中立的な貪欲恐怖指数や複雑なマクロ環境からの圧力にも直面する必要があると考えています。BitMEXの共同創設者、MaelstromのCIOであるArthur Hayesは、ビットコインは今年6万ドル付近で段階的な底打ちを完了したと考えています。彼は、9万ドルを突破すれば、相場は「爆発段階」に入り、目標は以前の12.6万ドルの高値に再び向かう可能性があると述べています。一方で、MVRV、NUPLなどのオンチェーン指標は本質的に「行動サイクルフレームワーク」に偏っており、絶対的な予測ツールとして見なされるべきではないと警告するアナリストもいます。

Cointelegraph の報道によると、暗号通貨アナリストの Matthew Hyland は、ビットコインは2月初めに約6万ドルで底を打った可能性があり、今年後半にはそれより低い価格になることは考えにくいと述べています。彼は、2026年第一四半期にビットコインが6万ドルに達した際に、数十の底信号が同時に現れたことを指摘しており、ブルマーケットの中間ではこれらの信号は現れないとしています。Hyland は、現在の市場はベアマーケットの中間にはないと考えており、この判断には明らかな欠陥があると述べています。なぜなら、底信号は本当の底に達したときにのみ現れるからです。以前、ベテラントレーダーの Peter Brandt は6万ドルが2026年の最安値ではない可能性があると考えており、Willy Woo はビットコインがベアマーケットの約3分の1を終えたばかりだと述べています。

BTC IV 39%、ETH IV 55%；ETH Skew は重要な転換点にあります------中長期は +2 から +5 に安定し、短期は何度も -10 に下落しましたが、すぐにゼロに戻りました。もし ETH が $2,400 を維持すれば、短期はプラスに転じ、中長期と共鳴し、イベントヘッジから上昇追随に切り替わることが確認されます。BTC/ETH GEX ターム構造は、近月のガンマが明らかにプラスに転じていることを示しており、ETF の資金流入とコールの増加がプラスガンマの緩やかな牛市場構造を推進しています------マーケットメーカーはロングガンマ環境の下で短期的に高値での振動と緩やかな上昇、IV の低下を偏向させています。ブルコールスプレッドとプット売り戦略が優位ですが、遠月は依然としてネガティブガンマを保持しており、テールヘッジの需要が残っています。大口取引に関しては、BTC 5/8 期限の $88K コールが 1,001.8 枚、ETH 5/15 期限の $2,600 コールが 14,288 枚取引され、機関の方向性の強気信号が明確です。Gate は「明日之星」トレーダー支援プログラムを開始し、総賞金プールは $25,000 USDT です。活動期間中、ユーザーはオプション取引、友人を招待、KOL インキュベーションキャンプへの参加を通じて複数の報酬を得ることができます：取引量が基準を満たすと最高で $3,000 の報酬、招待報酬は最高で $2,000 に達します。同時に、プラットフォームは優れたトレーダーに対して 1 対 1 のオプションヘッジトレーニング、専用料金の優遇、流量支援などのリソースを提供し、トレーダーの戦略能力と市場影響力を向上させ、プロのオプションユーザーにより競争力のある取引環境と成長機会を提供します。

量化トレーダー Killa は X プラットフォームでビットコインのベアマーケットの底について共有し、底は 38,800 ドルであるべきだと述べ、約 5% の偏差を考慮すると、底は 40,740 ドルまたは 42,680 ドルになる可能性があると予測しています。Killa は以前、モデル（周期減少分析、パターン分析、数学 + 数秘術）を用いて今回のブルマーケットのトップを 121,362 ドルと予測し、実際のトップは 126,100 ドルでした。Killa は、最高予測の 42,680 ドルでさえ 6 万ドルを大きく下回っていると強調しています。したがって、6 万ドルを底とするのは「非常に楽観的」です。彼は 7 月または 8 月にできるだけ多くの現物ビットコインを購入するつもりです。

PR Newswire の報道によると、Bitmine の会長トーマス "トム" リーは次のように述べています。「私たちは、ミニ暗号冬が終わりに近づいていることを示す兆候がますます増えているのを見ています。」米国とイランの戦争のリスクが減少する中、ETH は2月初めの安値から41%反発しました。戦争が始まって以来、ETH はS&P 500指数を2,280ベーシスポイント上回っており、依然として原油価格を除けば世界で最もパフォーマンスの良い資産です。イーサリアムは、ウォール街がブロックチェーン上で資産のトークン化を進めていることや、代理型AIシステムが公共で中立的なブロックチェーンをますます必要としていることなど、2つの好材料の影響を受け続けています。私たちの見解では、ETH が戦時中の価値保存手段として最適であり、戦争が始まって以来 ETH が市場をリードしていることは重要な意味を持ちます。多くの人々が暗号冬が2026年の秋まで続くと考えているにもかかわらず、私たちの見解は依然として暗号冬が終わりに近づいているというものです。2015年以降、主要な暗号冬はすべて株式市場の少なくとも20%の調整と同時に発生しています。実際、2025年の暗号調整はS&P 500指数の20%の下落と同時に進行しました。しかし、2026年には株式市場の調整幅は比較的穏やかで、わずか-8%です。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、ビットコインの利益と損失の供給量が熊市の典型的なレベルに達したと述べています。現在、約 1120 万枚のビットコインがその購入価格に対してまだ利益を上げている状態です。これは前回の熊市期間中のビットコインの利益の最低レベル（900 万枚）に近い数字です。一方、現在約 820 万枚のビットコインが損失状態にあり、前回の熊市期間中の損失ビットコインの数は約 1060 万枚でした。これは市場が著しく過小評価されていることを示しており、前回の熊市期間中の状況に似ています。

独立アナリストのMarkus Thielenによると、イーサリアムは重要なテクニカルサポートを下回り、現在はベアフラッグパターンを示しており、価格は2004ドル付近に達しています。このパターンは今年の動きと非常に似ており、再度このパターンが実現することに警戒が必要です。資金面では、市場の取引量は引き続き低迷しており、参加意欲が不足しています。イーサリアムのETFは昨年から継続的に純流出しており、最近は改善が見られません。ファンダメンタル面では、DeFiの新しいサイクルはまだ始まっておらず、オンチェーンの活動の回復の兆しは明確ではありません。最近、USDCの発行量は明らかに減速し、純流出に転じています。エコシステム内の流動性の改善はまだ安定しておらず、構造的な需要の支えは依然として限られています。