リスク回避

Gate Venturesの最新週報によると、地政学的リスクの高まりとAI競争の変化の影響を受けて、先週の米国株式市場の三大指数は全て下落し、エネルギー価格は著しく上昇し、金や米国債などの避難資産の動きは分化しました。暗号市場は構造的な相場を継続し、ビットコインとイーサリアムはそれぞれ1.5%と3.6%上昇し、現物BTCおよびETH ETFは共に純流入を維持しています。業界の発展に関しては、規制と実際の応用が今週の焦点となっています。日本のコンビニ大手ローソンはNetstarsと共同でステーブルコイン決済の試験運用を進め、ステーブルコインを日常消費シーンにさらに導入しています。韓国はデジタル資産を正式に国家資産管理フレームワークに組み入れ、政府債券や国有資産のトークン化を探求し、RWAインフラの構築が加速しています。ヨーロッパでは、MiCAの移行期間終了後、ライセンスを持つ機関の総数が294に増加し、新たなライセンスの数は減少したものの、機関の参加熱は衰えていません。投資と資金調達の面では、先週の暗号業界では合計16件の資金調達が記録され、基盤施設分野に高度に集中しています。その中で、Alpacaは1.35億ドルの資金調達を完了し、トークン化された証券およびAI金融インフラに注力しています。Flexは7000万ドルの資金調達を完了し、ステーブルコインの国際決済ネットワークをさらに拡大し、デジタル金融インフラに対する資本市場の長期的な期待を引き続き証明しています。Gate Venturesは、世界的な規制フレームワークが徐々に整備され、従来の金融とブロックチェーンの融合が深まるにつれて、デジタル資産エコシステムはより成熟し、多様な発展段階を迎えることが期待されると考えています。

6月23日、WEEX TradFiのデータによると、貴金属およびコモディティ全体が弱含みで、市場のリスク回避感情が一時的に和らいでいます。その中で、XAUは24時間で0.81%下落し、GOLD（PAXG）は24時間で0.83%下落、CRUDEOILは24時間で2.08%下落しました。WEEX Labsは、最近の原油の下落は主に中東の情勢緩和と供給予測の改善の影響を受けていると考えています。金価格はドルの動向、実質金利、ETF需要の変化に影響されています。今回の調整は、マクロ要因の再評価をより反映しており、資金は今後のデータやニュースの変化に注目しています。短期的には、金利の動向と地政学的要因がコモディティ市場に与える持続的な影響に注意が必要です。

Cointelegraph の報道によると、アナリストは Bitcoin の回復が米イラン和平協定の成功に依存していると述べており、オンチェーンデータは最近の反発にもかかわらず、Bitcoin が依然として弱気であることを示しています。LVRG Research の研究ディレクターである Nick Ruck は、Bitcoin が一時的に 67,000 ドルを回復したものの、「モメンタムは依然として弱く、取引量の減少とオンチェーン指標の停滞は反発に対する信頼が欠けていることを示しており、迅速に消退する可能性がある」と述べています。もし米イランの停戦協定が破綻すれば、Bitcoin は「ボラティリティの道筋」に直面し、最初はヘッジ資産として買いが入る可能性がありますが、その後、より広範なリスク回避の感情によって重要なサポートレベルに押し下げられる可能性があります。Swissblock は月曜日に、Bitcoin の価格モメンタムと OBV 指標が依然として「モメンタムが弱く、参加度が低迷している」状態にあり、両方とも負の値であると述べました。価格モメンタム指標は -1、OBV は 170 万で、数年ぶりの低水準にあります。Swissblock は、典型的なベアマーケットでは、モメンタムが先に減少し、その後 OBV が収縮し、価格が下方向にブレイクすることを指摘しました。歴史は、両者がともにプラスに転じたときにより強力な回復信号が現れることを示しており、その前に「再度低点をテストするリスクは依然として存在する」としています。

暗号分析プラットフォーム Swissblock は X プラットフォームで、ビットコインが避難モードに戻ることを選択したと発表しました。これは以前に警告していた防御的な転換です。リスク指数が急速に高リスク領域に入る中、USDT の優位性が再び上昇し、資金が保護モードに回帰していることを示しています。彼らが観察したシーケンスは次の通りです：リスクの拡大、ビットコインの構造的強度の喪失、USDT の優位性の反発。このような環境下では、市場は上昇余地よりも生存を優先しています。

暗号分析家のAxel Adler Jr.は、BTCが取引所に流入し、ステーブルコインが取引所から流出することが同時に「リスク回避」の信号を発しており、市場の売り圧力が強まっていると述べています。データによると、BTCの30日間の取引所への純流入は、3月末の30万BTCの極端な純流出から、10.3万BTCの流入に転じており、より多くのBTCが再び取引所に流入して売却の準備をしていることを意味します。同時期にBTCの価格は8万ドルから7.37万ドルに下落しました。一方で、ステーブルコインは記録的な速度で中央集権型取引所から流出しています。ステーブルコインの30日間の純流出量の平均は、4月末の1日あたり1.64億ドルの流入から、1日あたり1.53億ドルの流出に転じました。これは、市場でBTCを購入するための流動性が減少していることを意味します。Axel Adler Jr.は、BTCが取引所に流入し、ステーブルコインが同時に取引所から流出する場合、「供給の増加、需要の減少」という不利な構造が形成され、典型的なリスク回避の状況であると指摘しています。彼は、もしBTCの純流入が引き続き+10万BTCを超える場合、市場はより深い調整に直面する可能性があると考えています。一方、安定した信号には、BTCが再び純流出に転じることや、ステーブルコインが再び取引所に戻ることが含まれます。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler は、ビットコインがマクロ環境の急激な悪化の中で構造的な上昇モメンタムを失ったことは重要なシグナルであり、現在の市場は「リスク回避」段階にあることを示していると述べています。彼は、チェーン上の「インパルス」指標が再びゼロ軸の上に戻るまで、BTC の反発は確認を欠いていると指摘しています。彼は、最近発表した「ビットコインのための意思決定アーキテクチャ」の第4部が、ドル指数（DXY）、10年物米国債利回り、VIX ボラティリティ指数に基づくマクロフレームワークの構築に重点を置いていることを強調しました。核心的な見解は、すべてのマクロの変動がチェーン上の構造を破壊するわけではないが、マクロ要因が「支配的なモード」に入ると、たとえチェーン上のデータがポジティブであっても、市場は一時的に上昇モメンタムを失う可能性があるということです。さらに、CryptoQuant は今週、新たにアメリカの現物ビットコイン ETF ダッシュボードを追加し、週次の純流入、累積フロー、30日 ETF フローモメンタム、過去4週間の需要変化、各ファンドの資金分布などのデータをカバーしています。その中で、現在の ETF 30日モメンタムはわずか 3.628 億ドルであり、この指標は 2024年12月に 132.1 億ドルの高値に達し、2025年11月には -53.6 億ドルの安値に落ち込んでいます。Adler は、Coinbase プレミアムインデックスがアメリカの現物需要を観察するための重要な指標であることを強調しています。この指標がゼロを上回り続ける場合、アメリカの買いが市場を支えていることを意味しますが、もしマイナスに転じると、たとえ BTC が上昇しても、その動きは真のアメリカの需要の支えを欠く可能性があります。

金十の報道によると、Sky Links Capital GroupのCEOダニエル・タキエディンは、ドルの取引動向は安定しており、数週間の高値に近いと述べています。これは、アメリカの経済データの強いパフォーマンスと米イラン交渉の不確実性によるものです。彼は、最近のアメリカのデータが人々の連邦準備制度がより長い期間、高い金利を維持するという期待を強化したと指摘しています。市場の価格設定は、今年の金利が変わらないことを示していますが、インフレ圧力が持続する場合、利上げの可能性は依然としてあります。

公式のSNSによると、火币HTXは本日20時に「NACHO vs TACO：ホルムズ海峡の膠着状態における市場の新しい論理」というテーマのライブイベントを開催します。その際、毛毛姐、OxPink、真誠小道士、陌然などの暗号KOLが招待され、ホルムズ海峡の膠着状態が続く中での世界的なリスク資産の価格設定論理の変化、大宗商品と暗号市場の連動効果、BTCの今後の動向と市場のリスク回避感情の変化などのホットな話題について議論します。

Coinglassのデータによると、最近ビットコインが8万ドルで強固に推移しているにもかかわらず、Coinbaseのビットコインプレミアム指数はマイナスに転じ始めました。また、4月の大部分の期間、Coinbaseのビットコインプレミアム指数は正の水準を維持していました。さらに、市場参加者のリスク嗜好と資金の流れを反映するIFP指数は90日移動平均線を下回り、ある程度ビットコインがデリバティブ取引所から現物取引所に戻っていることを示しており、投機的関心の減少やリスク回避を示唆しています。これは通常、弱気/リスク回避の感情に対応します。

市場の情報によると、暗号市場は金曜日に全体的に弱含み、BTCは77,800ドル付近をうろうろしており、水曜日から65,000ドルで始まった上昇トレンドは明らかに鈍化している；ETHは2,300ドルで、24時間の下落幅は約0.8%、BTCよりもパフォーマンスが劣っている。市場の圧力は主に二つの要因から来ている。一つは日本の3月の企業サービス価格指数が前年同月比で3.1%上昇し、予想を上回り、コアインフレも加速しているため、市場は日本銀行が次回の政策会議で利上げのシグナルを出す可能性があると予想しており、円高が世界のリスク資産のキャリートレードの決済を引き起こす可能性がある；もう一つはイランの戦争がホルムズ海峡の石油輸送を引き続き妨害しており、WTI原油先物は戦争勃発以来40%以上上昇し96ドル/バレルに達している。アメリカ国防総省は水雷を除去するのに少なくとも6ヶ月かかると警告しており、世界的なインフレ圧力が続く可能性があり、さらなる米連邦準備制度の利下げ余地を圧迫している。

金十の報道によると、トランプがホルムズ海峡の封鎖を命じたため、原油価格が急騰し、アメリカの株価指数先物が下落し、ドルが強くなった。この状況の悪化は、アメリカとイランの双方がパキスタンでの交渉で合意に達しなかった後に発生し、投資家に失望感を与える可能性がある。ブラウン・ブラザーズ・ハリマン銀行のグローバル市場戦略責任者エリアス・ハッダッドは、この動きが今週再びリスク回避の感情を引き起こすことは間違いないと述べた。投資家は間もなく始まる第一四半期の決算シーズンに注目しており、企業のリーダーたちが増大するリスクについてどのように考えているかを期待している。

金十の報道によると、市場はアメリカがイランに対してさらなる軍事攻撃を行うとの予想を受けて、ドル指数はアジアの午後の取引時間に上昇しました。オーストラリア連邦銀行のグローバル経済および市場研究部の2人のアナリストは、アメリカが中東地域の空軍A-10攻撃機の隊列を倍増させており、軍事資産と部隊の動員が地上侵攻の可能性を高めていると述べています。ドルの安全資産としての地位に基づき、アナリストはその動向を引き続き楽観視しています。

金十の報道によると、三菱UFJのアナリストであるDerek Halpennyは、報告書の中で、イランの紛争によって資金が安全資産に流入する規模が増加すれば、ドルがさらに強くなる可能性があると述べています。彼は、株式市場がさらに大きな下落を見せた場合、ドルはさらに強くなると予想しています。より厳しいシナリオでは、ブレント原油価格が1バレルあたり110ドルから120ドルから160ドルの範囲に上昇した場合、ドル指数は105近くに上昇する可能性があります。

易理华は X プラットフォームで次のように述べています："中東の戦争は想像以上に長引いており、これはトランプ風ではありませんが、ロシアは驚いています。世界の覇権者が予想を超えているとは思いませんでした。このような状況下で石油は引き続き上昇しており、すべての資産には一つの戦略、つまりリスク回避があります。幸いにも反転ではなく反発を見ているだけで、損切りを発動した後は冷静に状況が明確になるのを待ちます。全体の暗号業界は 1011 の事件以降、流動性が持続的に低下しており、1011 は暗号で最も活発な中産投資家を壊滅させました。そして、主要プラットフォームのさまざまな取引制限ルールが市場の熱意を氷点に押し上げています。本来、大幅に下落した後の正常な反発もなくなっています。しかし、極端な氷点では、今年最大の底値を拾うチャンスがあるでしょう。前回の BTC が 1.6 万に下がった時のように、あなたが 1.6 万で底値を拾うか 2 万で拾うかはあまり違いがありません。"

バイナンスリサーチによると、地政学的な対立の激化とタカ派の連邦準備制度により、世界市場は石油のスタグフレーションの影響を受けている。具体的には：原油価格の急騰：ブレント原油が7%上昇、WTI原油が4.2%上昇；株式市場の広範な下落：S&P 500が1.45%下落、ナスダックが1.25%下落、ラッセル2000が1.64%下落；金属市場の圧力：金が3.6%下落、銀が4.9%下落；ドルと米国債：ドル指数が0.76%上昇、10年物米国債の利回りが6.5ベーシスポイント上昇、VIX恐怖指数が17%急上昇し25に達した；暗号市場：ビットコインが4.6%下落、イーサリアムが5.2%下落。マクロ経済と中東の動向について、イランはイスラエルが最大のガス田を攻撃した後、湾岸のエネルギー施設を攻撃すると脅迫している；カタールのラスラファン工業都市がミサイル攻撃を受けたことを確認した。ホルムズ海峡の原油輸送量は、紛争前の水準に比べて98%低い。ペンタゴンはホワイトハウスに対し、2000億ドルを超えるイラン戦争の特別予算を承認するよう求めている；連邦準備制度は金利を据え置き、年内に1回の利下げを予想しているが、PPIデータは予想を上回った（前月比0.7%、予想0.3%）。フランスは、紛争が激化した段階が終わった後にホルムズ海峡の安全を確保するために協力する意向を示しているが、ほとんどの欧州諸国はアメリカ主導の行動に参加することを拒否している。市場は、典型的な石油駆動のスタグフレーションの影響を受けており、米国が初めてイランの上流エネルギー資産を直接攻撃し、カタールの施設が攻撃を受け、ホルムズの航運が中断される中で、エネルギーの影響と予想を上回るPPI、タカ派の連邦準備制度が正のフィードバックを形成し、ドルが上昇し、利回りが上昇し、リスク回避の感情がすべての資産に広がっている。約45%のS&P 500構成銘柄が自社株買いの静寂期間に入り、技術的なサポートがさらに弱まっている。金とビットコインは同時に下落し、広範なリスク回避の進行を確認している。市場は、ホルムズ海峡の封鎖が1ヶ月以上続く可能性があり、ブレント原油が150ドルに達することで、リセッションやスタグフレーションのリスクが高まることを懸念している。最近の注目点は、トランプの訪中最終日、マーケット構造法案の進展、IEAが4億バレルの石油備蓄を放出すること（アジアおよびオセアニアを優先）、およびホルムズ海峡の航運データを毎日追跡すること（依然として一桁の水準）である。

アジア経済の報道によると、韓国警察庁は最近、仮想資産圧縮物管理訓令草案を完成させ、初めて「暗号通貨」（匿名性の高い仮想通貨）に関連する管理指針を規定に盛り込み、ソフトウェアウォレット（ホットウォレット）の管理方案を明確にしました。暗号通貨は取引が追跡しにくいため、「N号室」などの犯罪事件や北朝鮮のマネーロンダリング活動に利用されてきました。韓国警察は、過去5年間に圧縮した仮想資産が当日市価で約545億ウォンに達すると推定しており、そのうちビットコインは約507億ウォン、イーサリアムは約18億ウォンです。さらに、警察庁は上半期内に民間保管機関の選定作業を完了する計画ですが、これまでの3回の入札は予算が8300万ウォンに過ぎず、適格機関の規模が小さいなどの問題で流札となりました。専門家は、安全の脆弱性や内部リスクを防ぐために、政府主導の専門的な統一保管システムを構築することを提案しています。

据金十报道，美元兑一篮子货币升至三个半月新高，因中东持续冲突促使投资者寻求避险，并推高油价。德国商业银行分析师福尔克马尔·鲍尔在一份报告中表示，虽然伊朗冲突进入第二周尾声，但仍未见解决迹象。他指出，由于美国经济增长更为强劲，且美联储可能推迟预期的降息以应对潜在的通胀上升，美元短期内可能走强。

過去一週間、世界市場はエネルギー価格の影響と地政学的リスクに支配されました。中東の状況の悪化が国際原油価格を押し上げ、WTI原油は週で25%以上の上昇を記録しました。マクロリスクの感情の影響を受けて、BTC、ETHは米国株と同様に下落しました。オンチェーンデータによると、DEXの取引量は全体的に高水準を維持しており、ステーブルコインの総規模は約3,300億ドルに達し、USDCが主要な増加源となっています。デリバティブ市場では、BTCの永久資金調達率は引き続きマイナスであり、オプションのインプライドボラティリティは60%以上に回復し、市場はテールリスクに対して依然として警戒を保っています。機関の側面では、伝統的な金融と暗号市場の連動が強化される中、機関インフラが引き続き整備されています。Gateは最近、TradFi APIを導入し、量的チーム、機関トレーダー、専門投資家により効率的な実行環境を提供しています。同時に、GateはBank Frickと戦略的提携を結び、同社のxPULSE決済インフラに接続し、機関顧客向けに多通貨法定通貨の入金および出金ルートを提供しています。取引と資金の通路インフラが引き続き整備される中、Gateは機関顧客向けの総合サービス体系の構築を加速しています。