暗号法案

アメリカ合衆国大統領デジタル資産顧問委員会の執行ディレクターであるパトリック・ウィット氏は、ホワイトハウスが暗号市場の構造に関する立法において、トランプ大統領またはその家族のデジタル資産ビジネスに直接関連する条項を受け入れないことを明言し、その内容は「レッドライン」として明確に区分されていると述べました。ウィット氏は、一部の民主党議員が以前提案した反腐敗または倫理条項は「完全に受け入れられない」とし、この法案の核心は暗号市場の規制であり、倫理審査ではないと強調しました。彼は、民主党側がより「合理的で交渉可能な」バージョンを提案し、立法の進展を促進することを望んでいると述べました。ウィット氏はまた、ホワイトハウスの現在の最優先目標は、大統領が署名できる法案を成立させることであり、銀行業界と暗号業界の間でのステーブルコインの収益に関する対立の折衷案を模索していると指摘しました。しかし、彼は、政府の高官およびその家族の暗号業界への参加を制限するという民主党の要求が、立法の進展における主要な障害の一つであることを認めました。

据 Cointelegraph 援引 Politico 报道，美国共和党参议员 Roger Marshall 已同意，在下周参议院农业委员会审议关键加密货币法案时，暂不推动其提出的一项关于信用卡手续费的修正案。该修正案旨在强制企业在刷卡费上展开竞争，但白宫方面认为此举可能危及整个加密法案的推进，因而介入协调。参议院农业委员会原定于本周四审议该市场结构法案，但因席卷美国多地的冬季风暴推迟至 2 月 3 日。该法案旨在明确金融监管部门对加密行业的监管职责，但审议进程因两党委员会试图争取跨党派支持而多次延迟。

Coinbase CEO ブライアン・アームストロングは、上院銀行委員会が暗号通貨に関する包括的な法律の修正と投票を行う前に、Coinbase は現在の法案のバージョンを支持しないと述べました。アームストロングは X プラットフォームで、議員が二党間の合意を推進していることに感謝しつつも、草案は「現行の規制状態よりも悪い」とし、「悪い法案ならない方がましだ」と述べました。この法案は、アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）のデジタル資産規制における権限の境界を明確にし、デジタル資産がいつ証券または商品に該当するかを定義し、新しい情報開示要件を導入することを目的としています。上院銀行委員会は、木曜日の午前中にこの法案についての公聴会を開催し、投票を行う予定です。アームストロングは、法案には DeFi やステーブルコインの利回りに関する重大な問題があり、一部の条項は政府に「個人の金融記録への無制限のアクセス権を与える」可能性があると指摘し、ユーザーのプライバシーを侵害すると述べました。また、関連する修正が「ステーブルコインの報酬メカニズムを窒息させる」可能性があるとも批判しました。さらに、法案が CFTC の権限を弱体化させ、SEC に従属させることで、業界の革新に悪影響を及ぼすと述べました。関係者によると、Coinbase の公然たる反対は「象徴的な意味」を持ち、この法案の最終的な運命に影響を与える可能性があります。ステーブルコインの利回り問題は論争の焦点となっており、銀行業界団体は関連メカニズムが預金を吸い上げ、地域銀行に打撃を与えることを懸念していますが、暗号業界は銀行が競争を制限しようとしていると非難しています。それにもかかわらず、一部の業界団体は立法の推進を支持しています。デジタル商会の CEO コディ・カルボーネは、2026 年に法案が法律になるよう引き続き推進すると述べました。Ripple の CEO ブラッド・ガーリングハウスも、修正を通じて意見の相違を解決できることに楽観的であると述べました。

据加密记者 Eleanor Terrett 报道，经过参议院共和党人、民主党人和业界人士数月紧张谈判的成果，长达 278 页的加密市场结构法案两党合作文本已经出炉。银行或在本轮稳定币收益之争中占得上风。最新草案（第 189 页）规定，企业不得仅因用户持有余额而支付利息。用户可获取奖励，但仅当奖励与开户行为或开展交易、质押、提供流动性、抵押资产或参与网络治理等活动相关联时方可获得。参议员们现在有 48 小时时间对该法案文本提出修改意见，因此尚不清楚这些条款在周四时是否会维持原样。

据 The Block 报道，美国共和党参议员 Cynthia Lummis 和民主党参议员 Ron Wyden 于1月 12 日联合提出《区块链监管确定性法案》，明确不控制用户资金的软件开发者不应被视为资金传输者。该法案与众议院先前工作相呼应，预计将被纳入参议院银行委员会更广泛的加密市场结构立法中。参议院银行委员会计划于本周四举行听证会，修订并表决针对加密行业的全面监管法案，法案文本预计将于本周初发布。参议院农业委员会原定同日审议其加密市场结构法案，现已推迟至本月晚些时候。立法谈判焦点包括稳定币收益处理、特朗普家族加密业务的利益冲突以及去中心化金融 (DeFi) 的角色。DeFi 教育基金会强调该法案对保护软件开发者和自我托管权利至关重要。

据彭博社报道，Coinbase 正加大对美国国会议员施压，以保留向持有稳定币的客户提供奖励的能力。该公司认为，若正在讨论的限制条款被纳入周一公布的重大加密货币法案，此业务将面临风险。知情人士称，若法案除增强奖励披露要求外还有其他内容，Coinbase 可能重新考虑对数字资产市场结构法案的支持，该法案周四将至少在一个参议院委员会审议。业内透露，考虑中的方案是将提供奖励的能力限制在受监管金融机构内，此举获银行业部分人士支持，他们认为带收益的稳定币账户会吸走传统银行存款。Coinbase 已申请全国信托执照，有望借此在规则下提供奖励。但加密货币原生公司力推保留基于平台的奖励模式，即便无信托执照也可行，并警告更广泛限制会颠覆行业竞争格局。法案的具体措辞尚不明确，但会添加一些有关奖励的条款，而这一问题已削弱了两党对市场结构法案的支持，可能导致该法案的通过进程出现延误。知情人士表示，潜在折中方案是仅允许有银行牌照的金融机构就稳定币余额提供奖励。近期，五家加密公司获美国 OCC 有条件批准成为全国信托银行。鉴于近期批准情况，允许有信托执照公司提供收益的市场结构法案或能安抚部分加密公司。若实施限制，业内人士认为会引发"打地鼠"游戏，加密公司会另寻奖励用户的方式。

CoinFund の社長で元銀行家の Christopher Perkins は、ソーシャルメディアで、アメリカ合衆国上院が審議中の暗号通貨市場構造法案が個人投資家のステーブルコイン関連の報酬を制限する可能性があると批判する投稿をしました。アメリカ商品先物取引委員会 (CFTC) のグローバル市場諮問委員会のメンバーである Perkins は、個人投資家がステーブルコインの報酬を得る権利を奪うことは不当な政策であり、特に所得の不平等が依然として重大な社会問題である背景において問題であると述べました。アメリカには GENIUS という名前のステーブルコイン法案が存在し、なぜ政策立案者が一般投資家がステーブルコインから利益を得ることを妨げるのか疑問を呈しました。Perkins は、規制資本を解放し、ブロックチェーン技術を統合することで銀行が懸念する預金と貸出の流出問題を解決することを提案し、これがウィンウィンの解決策になると考えています。彼は、このような提案が採用されれば、グローバルシステム上重要な銀行 (GSIBs) とコミュニティバンクが最終的に個人投資家がステーブルコインの報酬を得ることを許可する政策を受け入れるだろうと予測しています。

アメリカ合衆国上院議員エリッサ・スロトキン（民主党）とジェリー・モラン（共和党）は今週の月曜日に「暗号通貨執行機関の枠組みを強化する法案」（Strengthening Agency Frameworks for Enforcement of Cryptocurrency Act, SAFE Act）を提出しました。この法案は、アメリカ財務省、執行機関、規制当局、民間部門の行動を調整し、暗号通貨の詐欺や詐欺行為に対抗することを目的としています。Delphi Labsの最高法務顧問ガブリエル・シャピロはXプラットフォームで投稿し、この法案が強力に実施されれば、暗号通貨の詐欺者や詐欺師は恐慌に陥る可能性があると述べました。彼は、アメリカ合衆国の司法長官、金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）局長、アメリカ合衆国シークレットサービス局長などの高官が暗号通貨犯罪者の追跡に関与することを指摘しました。アメリカ連邦捜査局は、2024年にアメリカ国民が暗号通貨関連の投資詐欺で93億ドルの損失を被り、2023年より66%増加したと報告しています。

据 The Block 报道，俄亥俄州共和党参议员 Moreno 表示，围绕加密货币市场结构法案展开的谈判 "相当令人沮丧"，民主党与共和党计划于周二举行会面。周一，在华盛顿特区举行的区块链协会政策峰会上，Moreno 阐述了关于这份更广泛法案应包含内容的讨论进展。Moreno 说："我不愿仅仅为了表明我们通过了一些法案，就仓促出台一项糟糕的法案。不做交易总比达成糟糕交易要好。"众议院和参议院这两个立法机构各自的市场结构法案版本仍有待协调。众议院于 7 月通过了其版本的《Clarity 法案》。虽然参议院的提案与之差异不大，但在参议院通过法案通常比在众议院更难。此前，参议院银行委员会主席、共和党人 Tim Scott 曾表示，该委员会于 12 月 17 日或 18 日举行法案修订听证会 "切实可行"。然而，周一，参议员、民主党人 Mark Warner 揭露，在假期前完成法案修订听证会难度较大，他们还在等待白宫就法定人数和道德规范问题表态。

アメリカ合衆国上院銀行委員会の委員長ティム・スコットは、12月に暗号市場構造法案に対するマークアップを行う計画を発表し、2026年初頭にトランプ大統領に署名を求めることを目指していると述べました。これにより、アメリカを「世界の暗号通貨の首都」にすることを目指しています。この法案は、CFTCとSECの暗号規制権限を明確にすることを目的としています。

在トロントで開催されたBlockchain Futurist Conferenceで、Coinbaseの最高ビジネス責任者Shan Aggarwalは、アメリカ合衆国議会が審議中の市場構造法案（Clarity）とステーブルコイン法案（GENIUS）が暗号規制体系を構築するための重要な要素であり、両者は相互に補完し合うものであり、「まるでオンチェーン経済の潤滑油のようだ」と述べました。Aggarwalは、GENIUS法案がステーブルコインの拡大の基盤を築く一方で、Clarityがより多くのオンチェーン資産のトークン化を可能にし、ステーブルコイン、マネーマーケットファンド、国債間の資金の流動性を促進し、全体的な暗号エコシステムの健全な発展を推進すると指摘しました。Coinbaseのビジネス開発責任者Scott Meadowsは、これら2つの法案が組み合わさることで、機関と市場に明確なルールを提供し、新たな機関の関心と活力を引き出すことができると補足しました。

据4E观察，比特币周二一度暴跌 7.4%，自 6 月以来首次跌破 10 万美元。链上数据显示，过去一个月长期持币者抛售约 40 万枚比特币，约合 450 亿美元，成为本轮下跌的主因。分析人士认为，现货市场的持续抛压导致市场结构失衡，尤其是部分长期钱包选择在高位套现，使市场短期供需失衡进一步加剧。アメリカの政治的不確実性もリスクの触媒となっています。アメリカ政府の閉鎖は36日間続いており、歴史的な記録を更新し、「暗号市場構造法案」が2026年まで延期される可能性があります。ホワイトハウスのデジタル資産顧問であるパトリック・ウィット氏は、関連部門の停止が法案の草案作成に深刻な影響を与えていると述べています；ブロックチェーン協会のCEOであるサマー・マーシンガー氏も、立法の遅延がほぼ確定的であると指摘しています。比特币已逼近超卖区域，部分指标如 RSI 出现企稳迹象，但尚未形成明确的止跌信号。市場はまだ現物主導のデレバレッジプロセスを経る必要があり、底を確認することができるかもしれません。花旗银行则指出，加密市场疲软的根源在于 现货 ETF 资金流入放缓与风险偏好下降。自 10 月初以来，ETF 净流入规模明显收缩，叠加比特币跌破 200 日均线与融资利率回落，显示机构与杠杆需求同步降温。花旗认为，ETF 资金流向仍是判断市场情绪转向的关键指标。4E 点评： 市场下行既受宏观流动性压制，也反映加密市场进入"机构主导"后，资金节奏主控权转移。若 ETF 资金恢复流入、宏观不确定性缓解，或成为下一轮企稳信号。

ChainCatcher のメッセージによると、ブルームバーグの報道では、アラバマ州からモンタナ州などの複数の州の規制当局が、議会で審議中の暗号市場構造法案が各州の暗号通貨犯罪に対する執行能力を弱める可能性があると警告しています。暗号通貨の価格が歴史的な高値に近づき、詐欺行為が増加している重要な時期に、この懸念は特に注目されています。規制当局は、悪党がデジタル資産に対する投資家の強い需要を利用しようとしている中で、執行能力を弱めることは特に不適切なタイミングであると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、ワイオミング州のブロックチェーンセミナーの情報では、アメリカの暗号通貨に友好的な上院議員であり、ビットコイン法案の立案者であるシンシア・ルミスが、年末までに暗号通貨市場構造法案を推進する計画を発表しました。ルミスは水曜日にこの法案の計画を詳しく説明しました。「私たちは年末までに市場構造法案を大統領の机に届けるつもりです。感謝祭の前に実現できればと思っていますので、これが私たちの目標です。」以前、ルミス、ビル・ハガティ、バーニー・モレノ、そして上院銀行委員会の委員長ティム・スコットは、先月、より広範な暗号市場構造法案の草案を発表し、9月30日の自己締切を設定して、委員会内での進展を目指しました。一方、下院は先月、「デジタル資産市場の明確化法案」（Digital Asset Market Clarity Act）という市場構造法案を可決しましたが、この法案は上院銀行委員会のバージョンとは異なります。ルミスは水曜日に、上院は手続き上「非常に混乱している」と述べました。「私たちは下院の『CLARITY法案』を基盤法案として使用することになると考えています」とルミスは言いました。「私たちは、下院が追加したいと考えているステーブルコイン法案に関する修正や、彼らが『CLARITY法案』に盛り込んだ内容をできるだけ尊重したいと思っています。」

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところによれば、リスクキャピタル会社の Andreessen Horowitz（a16z）は、アメリカの立法者に対して暗号規制法案の草案を修正するよう呼びかけ、同フレームワークには深刻な欠陥が存在し、投資家保護メカニズムを危険にさらす可能性があると警告しています。a16z はアメリカ合衆国上院銀行委員会への公開書簡の中で、規制当局に対してこの暗号立法草案の欠陥を補うよう提案しました。この書簡は、7 月末に発表された討論草案への正式な回答です。この討論草案は「21 世紀金融革新と技術法案」（CLARITY Act）に基づいており、業界の意見を求め、暗号資産の規制立法を進めることを目的としています。a16z は特に草案における「附属資産」の定義に問題があることを指摘しており、この用語は投資契約を通じて販売されるが、買い手に株式、配当、またはガバナンス権を与えないトークンを指します。書簡には次のように記されています：「『附属資産』という構造は、重大な修正を経ることなく立法の基礎となるべきではありません。」

ChainCatcher のメッセージによると、ホワイトハウスの報道官は、トランプが金曜日に行われるイベントで「Genius 法案」を含む関連の暗号法案に署名する予定であると述べました。