非農業部門雇用者数

中信証券の研究報告によると、2026年8月のアメリカの非農業部門雇用者数は予想を大幅に上回り、レジャーホテルと医療業界が顕著に貢献し、地方政府の教育職の人数が反発しました。民間部門の構造では、商品生産部門が6ヶ月連続で雇用を増加させており、これはアメリカのデータセンター建設の需要を反映している可能性があります。金融および情報技術業界の雇用者数の減少は、AIの影響を反映しています。8月の失業率は4.1%を維持し、小数点以下2桁で4.14%となり、労働力参加率は61.4%から61.6%に回復しました。45-54歳の参加率の連続的な低下は引き続き観察が必要です。8月の強い非農業データと連邦準備制度理事会のウォラー理事のハト派的な発言が相殺し、市場は再び9月の利上げ確率を約60%と見積もっています。次に注目すべきは、9月11日に発表される8月のCPIです。

アメリカの8月の失業率は4.1%、予想は4.1%、前回は4.10%です。アメリカの8月の季節調整済み非農業雇用者数は16.2万人、予想は5.6万人、前回は-2.3万人から2.1万人に修正されました。

アメリカ合衆国労働統計局は今晩、8月の非農業雇用報告を発表する予定で、市場は新規雇用者数がわずか5.6万人になると予想しています。失業率は4.1%のままです。市場は一般的に、アメリカの雇用市場は現在「安定しているが疲弱な」状態にあると考えており、雇用データの悪化が必ずしも連邦準備制度の利下げを直接促すわけではなく、政策の焦点は依然としてインフレの動向に集中するでしょう。モルガン・スタンレーのトレーディングデスクは、新規雇用者数が9.5万人を超える場合、S&P 500指数は0.5%から1.25%下落する可能性があると予想しています。一方、新規雇用者数が5000人から3.5万人にとどまる場合、S&P 500指数は0.25%から0.75%上昇する可能性があります。市場は、今回の非農業データが連邦準備制度の9月の政策期待やアメリカ株式市場の短期的な動向に影響を与える重要な変数になると予想しています。連邦準備制度の最近の官僚の発言は、雇用市場が現在の政策の焦点ではないことを示しています。連邦準備制度の理事バルは今週初めに雇用状況を「安定している」と述べ、理事ウォラーは木曜日に雇用状況を「満足できる」と表現しました。このような評価は、雇用市場が強いパフォーマンスを示していることを意味するものではありませんが、インフレがさらに緩和されていない状況下で、連邦準備制度は利上げを検討できることを示唆しており、雇用に対する影響をできるだけ避けることを目指しています。

債券市場が最近激しく変動する中、投資家は米連邦準備制度の決定に影響を与える可能性のある2つの重要な米国データを待っています：今週金曜日に発表される8月の非農業雇用報告と、9月11日に発表される8月のCPIデータです。しかし、アメリカ銀行によれば、これら2つのデータは9月15日から16日の米連邦準備制度の政策決定会合において同じ重要性を持っていません。この銀行は、非農業雇用報告は「前菜」のようなものであり、実際に米連邦準備制度が利上げを行うかどうかを決定する「メインディッシュ」はCPIであると考えています。アメリカ銀行のアナリストは水曜日に次のように述べました：「非農業雇用は9月の利上げの決定的要因になる可能性は低いです。著しく弱い報告は利上げの可能性を低下させるかもしれませんが、CPIは米連邦準備制度が利上げを実行するかどうかを決定する重要なデータです。私たちは9月の利上げの見通しを維持します。」金曜日に発表される非農業データに明らかな下方サプライズがない限り、雇用報告が9月のFOMC会議の議論の最終的な決定要因になることは難しいです。この銀行は特に、インフレが現在の米連邦準備制度がより注目している問題であると強調しています。

金十の報道によると、今週の市場の主な動きは、米連邦準備制度の政策期待の変化によって主導されています。金曜日に米連邦準備制度のパウエル議長が発言した後、ドルは短期間で急上昇し、99.69で終了し、今週は0.85%上昇しました。米国債の利回りとドルが上昇する中で、金は全体的に圧力を受けています。今週は合計で3.24%下落しました；現物銀は今週3.82%下落しました。以下は新しい週に市場が注目するポイント（すべて日本時間）です：月曜日は未定、G20財務大臣と中央銀行総裁会議は9月1日まで開催されます；火曜日17:00、ユーロ圏8月CPIデータ；ユーロ圏7月失業率；火曜日22:00、米国8月ISM製造業PMI、米国7月JOLTs職業空白、米国7月建設支出月次；火曜日は未定、2026年上合組織加盟国首脳理事会が開催されます；水曜日20:15、米国8月ADP雇用人数；水曜日22:00、米国7月工場受注月次；木曜日02:00、米連邦準備制度が経済状況の褐皮書を発表；木曜日16:00、ユーロ圏8月サービス業PMI確報；木曜日17:00、ユーロ圏7月PPI月次；木曜日20:30、米国8月29日までの週の新規失業保険申請件数、米連邦準備制度理事のウォラーがインタビューを受ける；金曜日03:00、2026年FOMC投票委員ハマクが「連邦準備コミュニティ」イベントで開会の挨拶をする；金曜日20:30、米国8月失業率、米国8月季節調整後の非農業雇用者数、米国8月平均時給の年率、月次。来週のデータ面での注目は金曜日の米国8月雇用報告です。この報告は9月16日の政策決定会議前の最後の雇用データであり、ウォラーのタカ派的な政策の道筋を検証する重要なウィンドウです。以前、エヌビディアの強力な業績と約70%の次年度収益成長期待がAI取引の熱意を再燃させました。デル（DELL.O）は火曜日（9月1日）に第2四半期の決算を発表する予定で、市場は調整後の1株当たり利益を4.91ドル、前年同期の2倍以上を予想しています。ブロードコム（AVGO.O）は水曜日（9月2日）に2026年度第3四半期の決算を発表する予定です。

StoneX 市場アナリスト Fawad Razaqzada は、ウォッシュの金曜日の夜のスピーチがかなりハト派であると見なされていると述べました。ウォッシュは前向きなガイダンスについて、市場が彼が言うと予想していたことを言い、前向きなガイダンスを信じていないため、9月の利上げを事前に約束することを拒否しました。しかし、これは市場が利上げが本当に再び議題に上るかもしれないという憶測を妨げることはありませんでした。インフレについて、ウォッシュは抗インフレが明確な優先事項であると述べ、これについて比較的詳細に論じましたが、彼はまた、コアインフレが連邦準備制度の目標に向かって進んでいることに自信を持っていると付け加えました。全体的に見て、彼のスピーチは市場の予想よりもよりハト派でした。ウォッシュがジャクソンホールでスピーチを行っている間、市場は9月の連邦準備制度の決定を大幅に再評価し、連邦準備制度が25ベーシスポイントの利上げを行う確率は30%から約50%に跳ね上がりました。9月の連邦準備制度の会議の前には、非農業雇用報告とCPIインフレ報告が発表され、その間にいくつかの二次的なデータも発表されます。新しい議長の下で、連邦準備制度はデータにより依存するようになりました。最近のアメリカの雇用報告が予想を下回り、差が大きいため、さらなる弱体化の兆候は市場の9月の利上げに対する期待を大きく損なう可能性があります。

Wintermuteが市場更新を発表し、アメリカの7月の非農業雇用者数が予想外に2.3万人減少し、市場の予想を大きく下回ったことを指摘しました。これにより、9月の利上げ予想が55%から40%に低下し、リスク資産が全面的に反発しました。ゴールデンウィークの上昇幅が目立ち、ナスダック、S&P 500、ビットコインおよびアルトコインが一般的に上昇し、ブレント原油は6.85%下落しました。

Bitget CFD チーフアナリストの Lewis Huang は、ライブ配信中に今週の市場の焦点がテクノロジー株の決算からアメリカの雇用データと Fed の政策期待に移ったと指摘しました。今回の非農業部門雇用者数の重要な点は、新規雇用者数だけでなく、失業率、平均時給、及び前回値の修正が労働市場の「秩序ある冷却」または「明らかな失速」を示すかどうかです。Lewis Huang は、もし非農業部門の雇用と賃金データが予想を上回る場合、市場は短期的な利下げの期待を下方修正し、米国債の利回りとドルが強くなる可能性があり、金と高評価のテクノロジー株は圧力に直面するだろうと述べました。逆に、雇用、賃金、及び前回値の修正が全体的に弱くなる場合、市場は Fed の緩和期待を高め、金と非米通貨が支えられる可能性があります。彼は CFD トレーダーに対し、データ発表の最初の1分間に追随して取引を行うことを避け、アメリカの2年物国債の利回り、ドル指数、及び金が同時に確認を形成するかどうかを重点的に観察し、重要な価格帯の突破後の押し目買いの機会を待つように提案しました。現在の取引の主な焦点は、単純にデータの高低を賭けることではなく、非農業部門が市場の Fed 政策の価格設定をどのように変えるかを判断することです。

金十によると、今週は多くの重要な経済データとイベントが発表される予定です。月曜日には中国の7月製造業PMIおよびアメリカの6月建設支出月次率などのデータが発表されます；火曜日にはアメリカの6月貿易収支およびJOLTs求人件数に注目が集まります；水曜日にはアメリカのADP雇用者数およびISM非製造業PMIなどが発表されます；木曜日にはスイスの失業率およびアメリカの新規失業保険申請件数が注目されます；金曜日にはアメリカの7月失業率および非農業雇用者数などの重要なデータが発表されます。さらに、SpaceXの決算は火曜日のアメリカ株式市場の取引終了後に発表される予定です。

金十によると、アメリカのトランプ大統領は、最近発表された雇用報告が非常に強力であり、株式市場は下がるべきではなく、上がるべきだと述べました。過去200年間、常にそうでした。経済成長はインフレを意味するわけではありません。

金十の報道によると、「連邦準備制度の伝声筒」ニック・ティミラオスは、今年の春の採用活動が再び加速しており、インフレを懸念し現在の金利水準が低すぎると考える連邦準備制度の官僚にとって、より多くの根拠を提供していると述べています。彼は、この雇用報告が今年後半の利上げに関する議論を完全に解決するものではないが、短期的に利下げの理由がほぼ存在しないことを示していると指摘しました。

金十の報道によると、市場は現在、米連邦準備制度が来年1月に利上げを行うと見込んでおり、非農業部門雇用者数のデータ発表前の予想時期は来年3月となっています。

金十の報道によると、スイスのLombard Odier Investment ManagersのFlorian Ielpoは、これはかなり「完璧な」雇用報告だと考えています。データは予想を上回っていますが、過熱するほどではなく、また直接的にインフレ圧力を示しているわけでもありません。市場はこれに対して比較的穏やかな反応を示しており、中期的にはこの報告はリスク資産にとって非常に有利です。特に、投資家が潜在的なインフレリスクに対して警戒を続けている状況下ではなおさらです。

金十の報道によると、アメリカの4月の季節調整後の非農業雇用者数は11.5万人増加し、予想通り大幅に減少したが、市場の予想である6.2万人の増加を上回った。

据金十报道，尽管美国劳动力市场韧性迹象暗示美联储或长期按兵不动，美元依然走弱。Corpay 策略师卡尔·沙莫塔表示，这表明看空情绪已根深蒂固，并对包括他们在内的预期美国强劲基本面将提供支撑的人构成警示。以历史标准衡量，美元迄今跌幅仍属温和，若市场情绪无转变，后续下行空间犹存。金十の報道によると、アメリカの労働市場の回復力の兆しは、連邦準備制度が長期間動かない可能性を示唆しているにもかかわらず、ドルは依然として弱含んでいる。Corpayのストラテジスト、カール・シャモタ氏は、これは弱気の感情が根強く、アメリカの強いファンダメンタルズが支えになると期待している人々に警告を発していることを示していると述べた。歴史的な基準で見ると、ドルのこれまでの下落幅は依然として穏やかであり、市場の感情に変化がなければ、今後も下落の余地が残っている。