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ビットコイン国庫会社 Strategy のドル資産は 669 億ドルに達し、ほぼ 675 億ドルの未償還転換社債と同等で、ネットレバレッジはほぼゼロに低下しました。継続的な自社株買いやビットコイン価格の 8 万ドル近くへの回復により、優先株 STRC は 6 月の安値から 35% 以上反発し、現在は 97.23 ドルで、まだ 100 ドルの額面を下回っています。執行会長の Michael Saylor は、USD 現金が会社のデジタル信用資本フレームワークを強化し、ビットコイン国庫会社の一般目的に特化していると述べています。これには BTC の追加購入、優先株の配当と利息の支払い、MSTR/優先株の自社株買い、転換社債の返済、およびドル準備の増加が含まれます。5 月には、Strategy は 15 億ドルの 2029 年満期の転換社債を買い戻し、負債負担を軽減しました。競合の Strive Asset Management は、今年の初めに全ての負債を解消し、優先株 SATA は 100 ドルの額面に回復しました。先週、ATM プログラムを通じて株式を増発しました。分析によると、負債を解消することで STRC の資本構造における地位が強化されますが、継続的な自社株買い、豊富なドル流動性、ビットコイン価格の回復が優先株の額面回帰に対してより直接的な支援を提供する可能性があります。

バーンスタインは、ビットコインが2027年中頃に15万ドルの新高値に達し、その後2029年頃に約30万ドルでピークを迎えると予想しています。この動きは「価値の減少取引」（debasement trade）の台頭に関連していると指摘しています。同時に、バーンスタインはStrategyに対するアウトパフォームの評価を維持していますが、目標株価を450ドルから350ドルに引き下げました。その理由は、更新されたビットコインのサイクル展望と同社の株式希薄化の加速です。

MicroStrategyの執行会長マイケル・セイラーは、ビットコインが今後48ヶ月以内に世界最大の資産になると述べました。この予測は、ビットコインの時価総額が金やすべての主要資産クラスを超えることを期待しています。セイラーは長年にわたり、ビットコインを準備資産としての価値を提唱し、企業によるビットコインの保有を推進しています。関連する発言は再び市場におけるビットコインの長期的な位置付けと資産の再評価のリズムに対する関心を呼び起こしました。

ヨーロッパ第2位の機関不動産資産管理会社 Swiss Life Asset Managers は、保有する MicroStrategy の株式が38%増加し、現在37,889株を保有しており、その価値は355万ドルであることを明らかにしました。

The Kobeissi Letterによると、2倍レバレッジでMicroStrategyにロングするETF（$MSTX、$MSTU）は、今年に入ってから約82%下落している。もう一つの2倍レバレッジ商品である$MSTPも81%下落した。同期間中、MicroStrategy（$MSTR）自体は今年に入ってから46%下落しており、先週は単週で27%も下落した。この影響で、$MSTX、$MSTU、$MSTPは先週単週でほぼ半減した。報告書によると、2024年に発売されるレバレッジMicroStrategy ETF（ロングでもショートでも）は、発売以来の下落幅が90%を超えており、数十億ドルの資金が流入したにもかかわらず、レバレッジ効果が損失を大幅に拡大させている。注意：レバレッジETFは通常、日次リセットメカニズムを採用しており、対象の毎日の価格変動の整数倍を実現することを目的としている。高ボラティリティ市場では、対象が一定期間全体として上昇または下落しても、価格が頻繁に変動するため、複利効果により製品の実際のパフォーマンスが期待される倍数から逸脱し、純資産価値が持続的に侵食されることになる。これがいわゆる「ボラティリティ損耗」（Volatility Decay、またはBeta Slippageとも呼ばれる）である。

莱比特マイニングプールの創設者である江卓尔は、MicroStrategyの優先株STRCが大幅に脱ペッグし、最低で73まで下落したことを発表し、これは米国株市場におけるビットコインへの恐慌感を反映していると述べました。彼は、MSTRが連続して3週間、普通株の増発を通じて資金を調達し、最初の2週間で調達した資金の半分を1500枚のBTC購入に使った一方で、3週目には売却株数が倍増したにもかかわらず、購入量は520枚のBTCに減少し、大部分の資金をSTRCの配当支払いに留保したことを指摘し、これは会社が今後の市場に対して悲観的な態度を持っている明確なシグナルだと考えています。江卓尔は、MSTRの今後数ヶ月の購入量は大幅に減少する見込みであり、場合によっては購入を停止し、資金をSTRCの配当支払いに回す可能性があると述べました。彼は同時に、STRCは優先株であり、債務ではないため、会社は配当を支払う必要があるが元本を返済する必要はないと強調しました。現在、MSTRの負債比率は約10%であり、ビットコインのベアマーケットが10年続かない限り、MSTRには「爆雷」のリスクは存在しないと述べました。

江卓尔は、MicroStrategy（MSTR）が現在約550億ドルのBitcoin資産を保有しており、これに対してSTRC優先株の年間約17億ドルの配当支出があると述べています。理論的には、BTCを売却することで約32年分の配当需要をカバーできるとしています。STRCは優先株であり、債務工具ではないため、従来の意味での強制的な元本返済の圧力は存在しません。財務構造から見ると、MSTRは「強制清算型のレバレッジリスク」や短期的な支払い危機に直面していません。しかし、関連する表現自体は、市場がその長期的なキャッシュフローと暗号資産のボラティリティに対する懸念が高まっていることを反映しています。現在、STRCには明らかな割引ボラティリティが見られ、再融資能力が制限されています。さらに、MSTRは最近、BTCの増持過程で普通株の増発などによりより多く依存しており（mNAVが1未満の時には1株あたりの含有量が希薄化する可能性があります）、この戦略は長期的に持続可能ではありません。江卓尔は、たとえMSTRが実際にBTCを売却して配当を支払う規模が市場全体に対してそれほど大きくないとしても、その象徴的な意味合いがより重要であり、市場の信頼に圧力をかけ、投資家が「長期的な受動的な売却」の可能性を再評価させるかもしれないと述べています。この構造に対する市場の理解は一様ではなく、この認識の違い自体が期待や感情に影響を与える重要な要因となる可能性があります。

Strategy CEO Phong LeはFox Businessのインタビューで、会社が5月の第2週に16億ドルのビットコインを購入したと述べ、これは1週間の購入量がほとんどのビットコイン国庫会社の総保有量を超えることに相当すると言いました。Phong Leは、現在のビットコイン価格が魅力的であり、会社は引き続きビットコインを購入すると述べました。短期的には未実現の税務損失を利用して一部のビットコインを売却する可能性があるものの、長期的な戦略はビットコインの保有量を継続的に純増させ、1株あたりのビットコイン数を重点的に向上させることです。彼はビットコインを「デジタル資本」と見なし、従来の株式、債券、金よりも優れていると考え、会社はビットコインの利益を株主に還元することを強調しました。これは不動産投資信託（REIT）の運営モデルに似ています。

ニューヨーク州の退職基金がMicroStrategyの株を増持することで、4,100万ドルのビットコインエクスポージャーを追加しました。

Polymarket "戦略 年末前にビットコインを売却"の確率が短期間で40%に上昇し、24時間で29%上昇しました。このイベントは主にMicroStrategyの公式情報とオンチェーンデータを決済の基準とし、同時に主流メディアの一貫した報道も参考にします。現在、市場はMicroStrategyのビットコイン保有戦略とMichael Saylorの最近の「一部のビットコインを売却して配当を支払う可能性がある」という発言に注目しています。Michael Saylorは、戦略の実行可能性を市場に証明するために、一部のビットコインを売却する可能性があると述べています。

オンチェーン分析プラットフォーム Lookonchain の監視によると、トレーダー epsteinfiles は 12,300 ドルを費やして MicroStrategy が 2026 年 12 月 31 日前に 100 万枚以上の BTC を保持することに賭けました。このトレーダーは MicroStrategy に関連する賭けのみを行っており、これまでのすべての賭けは勝利しています。

BBXデータによると、昨日および最近の世界の暗号市場の真実の公開情報は、上場企業の「コインホーディングコンセンサス」と財務基盤の構築が着実に進んでいることを示しています。核心データは以下の通りです：3.3億ドルの逆風での買い増し：MicroStrategy (NASDAQ: $MSTR) が最新の8-K書類を提出し、約3.307億ドルの現金で再び4,871枚のBTC（平均価格約$67,868）を購入したことを確認しました。現在、同社の総保有量は767,000枚のBTCに達し、世界最大の企業ビットコイン保有者としての地位をさらに強化しました。企業財務基盤の突破：Rippleは、初のネイティブデジタル資産機能を備えた企業財務管理システム（TMS）を正式に発表しました。このシステムは、CFOが伝統的な法定通貨（500以上の銀行と接続可能）とデジタル資産の間で手動で調整し、コンプライアンス監査を行う煩雑なプロセスを解決することを目的としています。12億ドルの機関純流入：バイナンスリサーチ（Binance Research）が最新の市場洞察を発表し、3月の現物ビットコインETFは連続流出を経て12億ドルの純流入を記録し、長期的な機関資金が構造的なポジションの蓄積を行っていることを示しています。1%の財務配置のボトムライン：チャールズ・シュワブ（Charles Schwab）が最新の研究報告を発表し、企業やポートフォリオがビットコインを1%から3%しか配置していなくても、その極めて高いボラティリティにより、市場の圧力の下で資産負債表のリスクエクスポージャーが深刻に再構築される可能性があることを指摘しました。

Strive 社（ナスダック株式コード：$ASST）は、その SATA 優先株の配当利回りを25ベーシスポイント引き上げ、12.75%に達し、1株あたり1.0625ドルの配当を支払うことを発表しました。この配当は4月15日に、4月1日現在の株主に支払われます。また、同社は現在保有しているビットコインの数量が約13,311枚であることを明らかにしました。さらに、Striveは5000万ドルを拠出して、Strategy Inc.の50万株の可変金利Aシリーズ永久延期優先株（STRC）を取得します。