市場の暴落

据 QCP Capital 最新市场评论，尽管周末伊朗紧张局势升级推动油价突破 115 美元，全球股市转向防御，但比特币表现出明显韧性。期权流动也显示市场对进一步下跌的担忧减轻，看跌偏度较上周初冲击时有所缓和。报告指出，美国国债和黄金未能提供通常的避险功能，因油价飙升加剧通胀担忧推高收益率，美元反而成为首选避险资产。比特币的下行保护仍存在，但期权流动反映出更为微妙的预期，例如购买 4 月到期的跨式期权表明市场预期持续波动而非单边下跌。3 月最高未平仓合约集中在 7.5 万和 12.5 万看涨期权，显示尽管宏观不确定性持续，但对比特币的乐观情绪正在回归。本周关注焦点包括周三 CPI、周四失业金申请人数和周五核心 PCE 及 JOLTS 职位空缺数据。

韓国株式市場はさらに下落し、KOSPI指数の下落幅は5%に拡大しました。この指数は3日に4%以上暴落し、サーキットブレーカーが発動しました。

Bitwise の CEO ハンター・ホースリーは CNBC のインタビューで次のように述べました。「ビットコインは1日で二桁の下落幅に達し、現在は熊市の状態にあり、年初からの下落幅は約30%です。理由については、現在の暗号市場は全体的なマクロ環境に巻き込まれており、投資家は流動性のある資産をすべて売却しています。金は下落し、ナスダック100も下落し、アマゾンも売却されています。過去数ヶ月、暗号分野では確かにいくつかの内部要因がありましたが、例えば一部のオフショア取引所で運営が中断されることがありました。しかし、現時点では暗号資産は他の高流動性資産と一緒に取引され、同時に変動しています。長期保有者は不確実性を感じていると思いますが、新たに参入した機関投資家は逆に「第二のチャンス」が訪れ、かつて永遠に逃したと思っていた価格を見ています。私は今、過渡期にあると考えています。結局のところ、暗号資産はまだ非常に小さな資産クラスであり、大多数の投資家はまだ本当に配置していません。したがって、全体的な長期的な構図は非常に堅実ですが、現在はこの過渡期の中での揺れ動きと反復を経験しています。」

据 Gate 行情显示，加密市场全线瀑布，比特币时隔 296 天重回 7 万美元区间，现报 78,935 美元，创 2025 年 4 月 11 日以来新低，以太坊 24 小时暴跌 11.8%，触及 2370 美元。SOL 跌至 100.26 美元，BNB 跌破 800 美元。加密货币总市值日内蒸发 5.7%，现报 2.738 万亿美元。Gateの市場情報によると、暗号市場は全面的に急落し、ビットコインは296日ぶりに7万ドルの範囲に戻り、現在の価格は78,935ドルで、2025年4月11日以来の新低値を記録しました。イーサリアムは24時間で11.8%暴落し、2,370ドルに達しました。SOLは100.26ドルに下落し、BNBは800ドルを下回りました。暗号通貨の総時価総額は日内で5.7%減少し、現在は2.738兆ドルです。

Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi の見解Haseeb Qureshi は最近の「10/11 市場暴落は Binance と Ethena によって引き起こされた」という見解について、次のように発表しました。このストーリーは、タイムライン、市場の伝播経路、証拠の観点から成立しにくいと指摘しています。彼は、ビットコインの価格が USDe の Binance での異常が発生する約 30 分前にすでに底を打っており、因果関係が明らかに逆転していることを指摘しました。また、USDe の価格の偏差は Binance のみに発生し、他の取引所には広がっておらず、全市場規模での大規模な清算を説明することはできず、Terra などのグローバルなバランスシートに影響を与えた事件とは本質的に異なると述べています。Haseeb は、より合理的な説明は複数の要因が重なった結果であると考えています。金曜日の夜にトランプの関税に関する発言が市場を動揺させ、Binance の API の異常がマーケットメイカーがプラットフォーム間でヘッジできない状況を引き起こし、清算と ADL メカニズムがボラティリティを増幅させ、さらに暗号市場には伝統的な金融のサーキットブレーカーや自己安定メカニズムが欠如しているため、最終的に市場が不利な方向に進化したと強調しています。彼は、10/11 には単純で陰謀的な「単一の元凶」は存在せず、市場は大きな打撃を受けたものの、長期的には永久的に破壊されておらず、流動性と信頼を修復するためには時間が必要であると述べています。

市場の情報によると、ハーバード大学が米国SECに提出した最新の開示文書によれば、暗号市場の暴落により同校のビットコインETFの保有価値が大幅に減少し、現在のビットコインETFの保有価値は約4000万ドルの損失を被っている。同校は前四半期にiSharesビットコイン信託ETFの持ち分を増やし、保有規模は一時5億ドルに近づいた。火曜日にビットコインが一時反発したにもかかわらず、今四半期の下落率は20％を超えている。もしハーバード大学が10月初めに売却していれば、価格がさらに下落する前に損失を回避するか、少し利益を得ることができたかもしれない。しかし、平均購入価格は公開されていない。もし同校が前四半期に購入した490万株の一部または全部を保有している場合、現在の最も楽観的なシナリオでも14％の損失が示されている。この計算は、ハーバード大学が7月初めに購入したと仮定しており、その時ビットコインの四半期内取引価格は最低点にあった。この時点で同校が約2.94億ドルを投じて購入した株式は、現在約2.55億ドルの価値となっている。今年第2四半期、2025年のビットコイン市場の活況を前に、ハーバード大学は190万株を購入しており、この部分の保有は現在、損失が少ないか、わずかに利益が出ている可能性がある。具体的な損益は購入タイミングによる。帳簿上、この保有の損失はハーバード大学のバランスシートにほとんど影響を与えていない。同校は570億ドルの寄付基金を管理しており、アメリカで最大規模の寄付基金である。9月30日現在、同校のビットコイン保有は総資産の1％未満を占めている。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところでは、Sentora Research の報告によれば、暗号市場の暴落後、Ethena ステーキングに関与する USDe（sUSDe）の近 10 億ドルの DeFi ポジションがリスクにさらされています。暴落により DeFi 市場の金利が大幅に低下し、sUSDe の循環取引などのレバレッジ戦略の収益が減少しています。Aave v3 コア版では、USDT/USDC の借入金利がそれぞれ sUSDe の収益より約 2% と 1.5% 高く、安定した通貨を借りて sUSDe をロングするユーザーの収益はマイナスとなり、安定した通貨で sUSDe を購入する循環ポジションは損失を出し始めています。この状況が続く場合、Aave v3 コア版では約 10 億ドルが負の利ざやにさらされ、ポジションが清算される可能性があります。負の利ざやは担保の売却やデレバレッジを強いる可能性があり、取引所の流動性を弱め、連鎖反応を引き起こす恐れがあります。Sentora は、トレーダーに対し、Aave の借入年利と sUSDe の収益の利ざや、特に持続的に負である場合、及び USDT と USDC の借入プールの利用率に注目するよう警告しています。現在、ますます多くの循環ポジションが清算に近づいており、今後、トレーダーは USDT と USDC の借入プールの利用率の急上昇に注意を払う必要があります。これは借入コストを押し上げ、利ざやが負である場合に市場の圧力を強める可能性があります。

ChainCatcher のメッセージ、前 Ark Invest の暗号責任者であり、現在は Placeholder VC のパートナーである Chris Burniske が投稿しました。「先週の金曜日の暴落が暗号市場を短期的に停滞させたと感じています。このような崩壊を経験した後、持続的な買いが形成されるのは難しいです。このサイクルはほとんどの人にとって失望であり、市場の回復や以前の歴史的高値を期待しているため、行動が制限されるかもしれません。チャートの細部に陥りやすいですが、BTC と ETH の月足チャートを見ると、依然として高値圏にいることが示されています（亀裂はありますが）、利益確定を考えるならば。MSTR は下落しており、金も警告を発しており、信用市場も同様です。株式は最後に反応するでしょう。私たちは常に弱い反発を迎えることができますが、私はすでに行動を起こしました（現金化は決して全てか無かではありません）。BTC が 10 万ドルに反応するのを観察しますが、BTC が 7.5 万ドルまたはそれ以下に達した場合、私は再び市場に興味を持つかもしれません。このサイクルのブルマーケットは過去とは異なり、次のベアマーケットも異なるでしょう。」

ChainCatcher のメッセージ、永続契約取引プラットフォーム Lighter は、マーケットの暴落の影響を受けたトレーダーへの補償として 25 万ポイントを配布することを発表しました。公式は、今回の補償は三つのカテゴリーで実施されると述べています：まず、マーケットの暴落前にプラットフォームのパフォーマンスが低下し、トレーダーが約 2500 万ドルの損失を被ったため、プラットフォームは 15 万ポイントを配布し、清算手数料を返金します（USDC で支払い）；次に、マーケット崩壊の間、LLP 保有者の資産が約 5% 下落したため、プラットフォームは 2.5 万ポイントを補償として配布し、技術文書で LLP の流動性メカニズムをさらに明確にします；最後に、マーケットが約 5 時間後に回復した際、データベースの故障によりプラットフォームが 4.5 時間短期間停止し、約 700 万ドルの損失をもたらしたため、追加で 7.5 万ポイントを配布し、関連する清算費用を返金します。さらに、Lighter は第2四半期のポイント配布イベントを 10 月 17 日から毎週金曜日に行うことを発表し、初回のエアドロップ規模は 60 万ポイントです。

ChainCatcher のメッセージ、Lookonchain の監視、クジラアドレス 0 x 5 D 2 F が保有するビットコイン（BTC）のショートポジションは約 5 ヶ月間継続しており、一時は約 2700 万ドルの含み損を抱えていました。この度の市場の暴落により、そのポジションは一時的に回復し利益に転じましたが、そのアドレスは全てのポジションを決済していません。市場が回復するにつれて、そのショートポジションは再び損失に陥り、現在の含み損は 480 万ドルを超え、清算価格は 123,260 ドルです。

ChainCatcher のメッセージによると、Lookonchain の監視により、Tether と Circle は市場の下落後に合計 175 億ドルのステーブルコインを増発しました。

ChainCatcher のメッセージによると、Coindesk が報じたところによれば、ナスダック先物がテクノロジー株の継続的な下落を示し、円高が8月の類似のリスク回避感情への懸念を引き起こしているため、ビットコインは火曜日の欧州早朝に89,000ドルを下回りました。データによると、ビットコインは88,500ドルの安値に達し、これは11月中旬以来の最高水準です。ナスダック先物は0.3%下落し、3日連続の下落傾向が続くことを示しています。2月18日以来、このテクノロジー株指数は4%以上下落しています。避難通貨である円の対ドル為替レートは149.38で、月曜日に記録した約3ヶ月ぶりの高値148.84に挑戦する見込みです。市場が日本銀行の利上げを予想しているため、円は6週間で約6%上昇しました。日本銀行の利上げに関する発言と円高は、昨年7月の状況を思い起こさせます。当時は、日本銀行の利上げにより円が急騰し、最終的に広範なリスク回避感情を引き起こし、ビットコインは数日で約65,000ドルから50,000ドルに暴落しました。

ChainCatcher のメッセージによると、Santiment の分析によれば、今週の世界の株式市場の大幅な下落に伴い、暗号通貨市場も下落しており、世論は暴落を「トランプの貿易戦争」に帰しているようです。主要な原因であれ他の要因であれ、暗号通貨コミュニティのトレーダーの反応は非常にネガティブです。現在、BTC は 96,000 ドルの範囲に回復しており、まだ終わっていない可能性がありますが、この急騰は「好戦的」な個人投資家が地元で底を打ったときに売却するためのものなのでしょうか？歴史的に見て、市場はほぼ常に大衆の予想とは反対の方向に進むため、大多数のトレーダーが暗号通貨に懐疑的な場合、買いのチャンスが存在するかもしれません。

ChainCatcher のメッセージによると、Lookonchain の監視により、WisdomTree が市場の暴落前に Coinbase に 11733 枚の ETH を預け入れ、4261 万ドルの価値があることがわかりました。

ChainCatcher のメッセージによると、Lookonchain の監視により、市場が暴落する前に、1inch 財団のマルチシグウォレットがバイナンスに 320 万枚の 1INCH（約 169 万ドル）を入金したことが確認されました。