通貨政策

CoinDeskによると、アメリカの財務長官ベーシントは最近、日本に対して円安を抑制するために利上げを促したと報じられ、伝統的な金融政策が政府や外部要因の影響を受けやすいことを浮き彫りにしています。対照的に、ビットコインの金融政策はコードによって事前に設定されており、新しいコインの発行は固定されたリズムに従い、約4年ごとに半減します。これにより、より高い予測可能性を持っています。しかし、ビットコインは短期的には伝統的な金融市場の影響から逃れることは難しいです。もし日本が利上げを行い円が急速に上昇すれば、長期にわたって蓄積された低金利の円資金取引が決済され、株式、債券、暗号資産の売却を引き起こす可能性があります。2024年8月、日本銀行の利上げは円高を促進し、ビットコインを含むリスク資産に圧力をかけました。テクニカル面では、BTCの50日移動平均線は現在上昇を続けており、200日移動平均線を上回る可能性があり、「ゴールデンクロス」を形成するかもしれません。しかし、分析者は移動平均線が遅行指標であり、ゴールデンクロスが独立した指標としての歴史的な予測効果は不安定であると考えています。

灰度研究主管 Zach Pandl は X プラットフォームでイーサリアムを「小さな国」に例え、ETH 発行メカニズムについて議論を展開しました。彼はイーサリアムには一つの核心的な「政府機能」があると考えています。それはシステム内の財産権と価値交換を保護することです。従来の国家が税金を通じて公共サービスを提供するのとは異なり、イーサリアムは主に「通貨税」、つまり新しい ETH を発行することでネットワークの安全を資金提供しています。この枠組みの中で、ネットワークの安全を維持するステーキング者は公共サービスを提供する集団に相当し、彼らは新しく発行された ETH を通じて報酬を得ます。したがって、イーサリアムのステーキングメカニズムと ETH 発行政策は、本質的にネットワークの財政政策と貨幣政策を同時に構成しています。Zach Pandl は、イーサリアムコミュニティがネットワークの安全コストを支払うためにどれだけの「新しい通貨」を発行すべきかを決定する必要があると指摘しています。より多くの安全保障は通常、より強い財産権保護を意味しますが、その代償はより高い ETH 発行量と潜在的な他のリスクです。例えば、ネットワークの安全がますます少数の大規模なステーキングサービスプロバイダーに依存する場合、これらのサービスプロバイダーがすべてのユーザーの資産権益を完全に中立に維持できるかどうかは、依然として議論の余地があります。Pandl は、従来の経済において誰も政府支出と貨幣発行の「最適レベル」を知らないのと同様に、イーサリアムも同じであると考えています。しかし、イーサリアムにはいくつかの重要な安全閾値があります。1/3：攻撃者がこの割合に達すると最終確認（finality）に影響を与える可能性があります。1/2：ブロックチェーンのフォーク選択（fork choice）に影響を与えます。2/3：最終確認プロセスを制御できます。一部のコミュニティメンバーは、イーサリアムの貨幣政策と財政政策の設計は、これらの重要な比率がもたらす安全性のトレードオフを考慮すべきだと考えていますが、現在のメカニズムはこれらの要素を十分に考慮していません。ただし、上記の比喩は完全に正確ではなく、ETH の焼却メカニズム、MEV、ガバナンスなどの他の重要な要素には触れていません。

金十の報道によると、ニューヨーク証券取引所（NYSE）の親会社であるインターコンチネンタル取引所グループ（ICE）は、世界の通貨政策決定およびアメリカの天然ガス在庫に連動した新しい先物契約を導入する計画を立てており、投資家に経済イベントリスクをヘッジする手段を提供することを目的としています。ICEは、米連邦準備制度、欧州中央銀行、英国中央銀行の金利決定に基づく先物商品を導入する予定で、規制当局の承認を得た後、8月10日に開始される見込みです。

The Blockの報道によると、国際通貨基金（IMF）は、ナイジェリアにおけるドル連動ステーブルコインの広範な採用が、同国の既存の金融政策と規制フレームワークに挑戦をもたらしていると述べています。IMFは、ナイラの下落、高インフレ、公式の外貨取得の制限が、現地の家庭や中小企業がステーブルコインに移行し、国境を越えた支払いおよび為替リスクのヘッジに利用する要因となっていると指摘しています。

金十の報道によると、連邦準備制度のロゲン氏は、現在の金融政策は中立的であるか、さらには緩和的であり、軽度の引き締め政策を維持する必要があると述べています。

金十の報道によると、三菱UFJ銀行のアナリスト、デリック・ハルペニーは報告書の中で、近日発表されるアメリカの非農業雇用データが連邦準備制度の利下げを支持する場合、ドルは下落する可能性があると述べています。雇用データが弱い場合、さらに数日間にわたり米国とイランの潜在的な和平協定により原油価格がさらに下落することが加わると、市場は連邦準備制度と他の中央銀行との間の金融政策の分化に対する期待を引き起こす可能性があります。

金十の報道によると、セントルイス連邦準備銀行のムサレム総裁は、アメリカの経済と金融政策の見通しには巨大な不確実性が存在すると述べています。彼は、雇用リスクに比べて、現在のインフレが直面しているリスクが上昇していると考えています。ムサレムは、インフレが明らかに2%の目標水準を上回っており、リスクは雇用よりもインフレに偏っていると指摘しました。彼は、連邦準備制度の基準政策金利が現在中立的な水準にあり、わずかに緩和的に偏っている可能性があると述べ、現在の政策金利を維持する合理的なシナリオが存在する一方で、さらなる利下げや利上げが必要になる可能性もあると述べました。

金十の報道によると、連邦準備制度理事会のパウエル議長は、中立的な姿勢への転換を支持する官僚の数が増加していると述べました。

金十の報道によると、アメリカ合衆国議会は現地時間の火曜日に連邦準備制度理事会の議長候補であるウォッシュの確認公聴会を開催する。ウォッシュは金利問題において厳格な独立性を維持することを約束した。彼は、金利決定は政治的考慮から独立して行われるべきであり、金融政策は短期的な政治目標の道具となるべきではないと述べ、連邦準備制度の信頼性は制度的制約と政策の規律から来ると強調した。ウォッシュはまた、中央銀行の機能を法的権限のない財政政策や社会政策の領域に拡大すべきではないと警告した。

ビットコインと41の中央銀行をカバーする「グローバル緩和幅指数（Global Easing Breadth Index）」の相関関係は最近、顕著な負の相関に転じました。これは、ETFを代表とする機関資金がより先見的であるか、将来の潜在的な金融政策緩和サイクルに対してすでにポジションを取っていることを示唆しています。今週、ビットコイン現物ETFは2月下旬以来最大の1日あたりの純流入を記録しました。市場では、機関投資家が現在の価格帯を配置と蓄積の機会と見なしていると広く考えられています。しかし、市場全体は依然として範囲内での振動を示しており、構造的に脆弱です。分析によれば、現在の有機的需要は弱く、企業レベルでのビットコインの配置は鈍化しており、同時にオプション市場では価格が68,000ドルを下回った後、ボラティリティが著しく上昇し、トレーダーは下方保護を増やす傾向にあります。

金十の報道によると、連邦準備制度理事会のパウエル議長は記者会見でアメリカ経済の「強い」成長傾向を強調しました。彼は現在の金融政策の実施程度が適切であると述べ、中東の戦争がアメリカ経済に与える影響は「まだ不確定」であると指摘しました。パウエルは、消費者支出と企業投資の状況は良好であるが、不動産市場は疲軟な傾向を示していると述べました。

据金十报道，美联储理事米兰表示，目前的货币政策失准，过于紧缩。金十の報道によると、米連邦準備制度理事ミランは、現在の金融政策が不適切であり、過度に引き締められていると述べています。

据金十报道，Gammaroad Capital Partners 首席投资官 Jordan Rizzuto 表示，潜在的就业形势似乎比预期的要强劲，甚至可能比美国联邦公开市场委员会（FOMC）近期评估和描述的情况更为乐观。如果这些数据在后续月份的修订中得以保持，对货币政策的影响意味着我们距离中性利率比市场先前定价的更近。

トランプに次期連邦準備制度理事会の議長に指名されたケビン・ウォッシュは、2025年のインタビューで「ビットコインは非常に破壊的な新技術であり、重要な資産であり、意思決定者への『健康診断レポート』である」と述べました。「私たちが正しいことをしているのか間違っているのかは、その価格を見ればわかる。したがって、ビットコインはむしろ金融政策の監視者のようなものです。」「私は暗号業界に本物の革新者がいるのを見ました。スーツを着た銀行家たちに伝えたいのは、ビットコインは一連のコードで構成されており、今や最もクールなソフトウェアであり、私たちに以前は絶対にできなかったことを行う能力を提供してくれるということです。したがって、重要なのは、私たちがアメリカで暗号技術の発展を保証しなければならないということです。革新の才能がアメリカに集まることが、アメリカの機会であり、今後10年で並外れた価値を生み出すでしょう。」

据金十报道，有分析师表示，由于有消息称凯文·沃什将被特朗普选为下一任美联储主席，黄金和白银价格出现下跌。马来西亚银行分析师在一份外汇研究与策略报告中称，"沃什长期以来一直批评极度宽松的货币政策，并且曾担任美联储理事，因此市场可能在对他的任命可能对未来政策路径产生的影响进行定价。"