需要

市場調査機関 Counterpoint Research のデータによると、2026年第三四半期に主要なパソコンメーカーの販売台数は二桁の減少を示し、HPは31%減、Dellは25%減、Lenovoは23%減、Appleは11%減となりました。同機関は、第四四半期のパソコン出荷台数がさらに27%減少すると予測しており、商業需要は消費需要よりも良好ですが、全体的な縮小を相殺するには至らないとしています。出荷台数に関しては、Lenovoが1500万台で市場占有率26.3%、HPが1030万台、Dellが760万台、Appleが560万台で、シェアは9.8%であり、昨年同期の8.7%を上回り、MacBook Neoが減少を緩和しました。ASUSの出荷台数は7%減少しました。Counterpointのアナリスト、Minsoo Kangは、メモリとコンポーネントのコストがシステム価格を押し上げ、消費者が機種変更を先延ばしにしていると述べています。David Naranjoは、業界が構造調整に入っており、部品コスト、システム価格、より長い更新周期が市場を再形成していると述べています。報告書はまた、DRAMとNANDの価格上昇は2027年上半期に緩やかになる可能性があり、Micronはチップ不足が2028年まで続く可能性があると述べています。

ブラックストーングループの社長ジョン・グレイは、数日前の億万長者ケン・グリフィンによる人工知能（AI）に関するバブルの存在についての主張に反論しました。グレイは木曜日に次のように述べました。「バブルについて考えると、まず生産能力を構築し、その後需要が現れることを期待することを思い浮かべます。しかし、AIの分野では、生産能力を構築しながら、自分が需要に追いつけることを望んでいます。」彼は、これは1990年代の通信バブルなどの現象とは「全く異なる状況」であると述べました。また、ブラックストーンとAnthropicが共同設立したAIコンサルティング会社Odeについて言及しました。「私たちは顧客の需要に全く追いつけていません。」と彼は言いました。「需要はほぼ放物線的に増加しています。」

英伟达のCEO、黄仁勋は木曜日にベルリンのGTC会議の合間にCNBCの記者Arjun Kharpalのインタビューを受け、neocloudの需要が非常に高く、能力も素晴らしいが、運転資本の不足が成長を制約していると述べました。彼は、人工知能の多くの分野での需要が巨大であり、資本の需要が供給を大きく上回っているこの問題は解決されるだろうと語りました。黄仁勋は、電力が人工知能の拡張の主要な制約であり、ヨーロッパの電気料金が高いと考えています。彼は、NebiusやMistralなどの企業に希少なエネルギーを配分することが彼らの成長にとって重要であると述べました。投資はヨーロッパに入ることができるが、まず地元のインフラが必要であり、もしヨーロッパのneocloudが現地にインフラを構築できれば、人工知能のエコシステムと経済がここで始まり、ヨーロッパに留まることができると付け加えました。彼は、ヨーロッパ全体でさらに多くのneocloudが必要であるとも述べました。英伟达は今月、ヨーロッパでメディア活動を行い、地元の企業、大学、研究機関に対して近く100億ドルの投資を約束しました。黄仁勋は先週ロンドンを訪れ、5つの英国スタートアップに対して10億ドル以上の株式を保有していると発表し、同社は複数のフランスのスタートアップにも投資しています。彼は、英伟达がヨーロッパで人工知能経済を立ち上げようとしており、ヨーロッパには多くの技術、産業経験、研究能力があり、地元の人工知能経済に参加し、構築する準備ができていると述べました。

テスラ (TSLA.O) のCEO マスクは、市場の需要に応えるために生産量を増加させると述べました。

CoinDeskによると、データはビットコインオプションが暗号派生商品市場における割合が継続的に上昇していることを示しています。ビットコインボラティリティ指数BVIVの発行元Volmexは、先週のビットコインオプションの未決済契約が全ビットコイン派生商品の未決済契約の割合の約60%を占めており、年初の約50%を上回っていることを示しています。これは市場が単純に価格の方向に賭けることから、よりリスク管理に重きを置く方向に移行していることを反映しています。先週の金曜日時点で、ビットコイン派生商品市場の未決済契約の総規模は約1,290億ドルであり、その中でアメリカのビットコインETF関連オプションは約360億ドル、ブラックロックのIBITオプションは約350億ドルです。ネイティブ暗号プラットフォーム上のオプションを考慮に入れると、ビットコインオプション市場の規模は約760億ドルになります。ETFオプションは現在ビットコインオプション市場の約47%を占めており、IBITオプションの未決済契約規模は2025年1月の約110億ドルから現在の約350億ドルに増加しています。

Grayscaleの研究主管Zach Pandlは、2026年10月20日に発表された『The Stack』の中で、AI計算力インフラストラクチャ株が最近下落した理由は、投資家が借入コストの上昇を懸念しており、関連企業の資金調達需要が非常に高いからだと述べています。AIクラウドサービスプロバイダーCoreWeaveとNebiusを含む株価指数は、9月末以来約27%下落しており、データはBloombergとGrayscale Investmentsからのもので、Indxx高性能計算指数に基づいており、2026年10月19日現在のものです。Pandlは、これらの企業のほとんどが初期段階で資本集約的であり、一部のneocloudの資本支出は現在の収入の数倍に達していると述べています。この指数の上位5つの保有株は、過去12ヶ月の資本支出と売上高の比率が230%を超えており、データは2026年10月19日現在のものです。彼は、株価の調整時にも計算力の需要と価格は維持されており、計算力の需要は減少するのではなく上昇していると考えています。彼はさらに、トークン価格の下落とAIエージェントの使用増加がより高い推論需要をもたらし、それが計算力の需要の増加を支えるだろうと予測しています。需要が増加し、計算力の価格が高止まりすれば、これらの企業は恩恵を受ける可能性があります。また、GPUの減価償却が緩やかになり、AI計算力とビットコインマイニング業界の重複、ビットコイン価格の上昇の可能性についても言及しました。Pandlは、より高い借入コストが計算力インフラストラクチャ株を抑制しているが、計算力の需要が上昇しているという基本的なトレンドは依然として成立しており、今回の調整はエネルギー化されたコンピュートレイヤーのエクスポージャーを増やす機会と見なされるべきだと考えています。

マスクは今後3〜5年以内に、AIインテリジェンスが帯域幅の需要を1,000倍に押し上げると予測しています。

Bitcoin Treasuries は X プラットフォームで発表し、7.8 万億ドルの資産を管理する Fidelity が、ビットコイン財庫会社の永続優先株が BTC の最新の需要の触媒であると述べました。過去一年以上にわたり、優先株は 13.5 万枚以上の BTC の購入資金を提供しており、これはビットコインの総供給量の 0.5% に相当します。Fidelity はさらに、BTC がますます希少になっているため、優先株の強力な補完となると述べました。

チェーン上データ分析師 XWIN は CryptoQuant のデータを引用し、ビットコインの現在のチェーン上データが巨大なホエールの行動と現物市場との間に顕著な分化を示していると述べています。大口保有者は再び蓄積を始めていますが、現物市場の需要は依然として弱く、市場は「売り手の枯渇」から底打ちの可能性に移行する段階にあります。XWIN は、チェーン上のデータが積極的なホールド信号を示していると述べています。1,000 から 10,000 枚のビットコインを保有する大口は、その 60 日間の純蓄積量を負の 62,600 枚から大幅に転換し、正の 5,230 枚に達しました。これは主要なホエールが配布モードから再び蓄積に転じていることを示しています。同時に、Binance 取引所の USDT 準備高は約 7.9 億ドルから 17.6 億ドルに急増し、場内の潜在的な購入力が強化されていることを示唆しています。しかし、アメリカの現物買いはそれに追いついていません。Coinbase プレミアム指数は現在約 -0.1416% で、週ごとの取引所の流入は 8,428 枚の BTC となっています。さらに、短期保有者の支出利益率（STH-SOPR）は 0.9982 付近をうろついており、短期保有者は依然として損益分岐点近くで小幅な損失を抱え、売却を選択しています。アナリストは、基盤構造が改善しているものの、持続可能な反発相場を生み出すためには、より強力な現物需要の引き継ぎが必要であると考えています。彼は投資家に対し、今後の市場で注目すべき三つの重要な信号を挙げています：Coinbase プレミアム指数の動向、取引所の純流入の変化、そして STH-SOPR が 1 の関門を突破できるかどうかです。

CryptoQuant の最新分析によると、ビットコインは支えられているものの、回復の進行は不均衡です。まず、取引所の準備金について、10月初めの約267万BTCから約268万BTCに増加しましたが、1月の水準にはまだ遠く及びません。低い準備金は供給が継続的に収縮していることを意味するわけではなく、移転や保管の変化を反映している可能性があり、上昇自体が売却を証明するものではありません。次に、現物需要の回復は妨げられ、30日間の現物需要は一時的にゼロに近づいた後、再びマイナスに転じました。永続契約の需要はプラスであり、全体の需要を支えています。最後に、巨大クジラの行動が分化しています。100～1000 BTCを保有するアドレスは過去60日間で依然として純蓄積していますが、9月末のピークを下回っています；1000～10000 BTCのグループは純減少がゼロに近づいています；10000 BTCを超えるグループはマイナスです。蓄積は全面的には展開されていません。CryptoQuantは、現在ビットコインの底打ちを支える条件が依然として存在すると考えています。安定した回復を実現するためには、持続的な現物需要の支えが必要であり、買い手は取引所に戻ってくるBTCを消化できる必要があります。また、買い集めの行動はより多くの保有グループに広がるべきです。市場はアメリカの中間選挙と金融政策に対する期待を、実際の購入行動に転換する必要があります。重要なのは、価格の上昇が規模が拡大し持続的な買い手グループを引き寄せることができるかどうかです。

白毛株神 Serenity は、ストレージチップ業界が前例のない長期需要の可視性を得ていると述べ、Google などの大手クラウドサービスプロバイダーが2035年までの長期供給契約の締結を求めているが、市場は依然としてAIインフラ投資の持続可能性や資金調達リスクなどの懸念に影響されていると指摘しています。Serenity はまた、デルの CEO マイケル・デルの見解を引用し、ストレージチップの供給不足が約4年間続く可能性があり、新しいウェーハ工場の建設サイクルが長いため、関連する生産能力は2029年から2030年まで解放されないと述べています。デルは、2027年にはストレージチップの供給と需要の不均衡がさらに悪化する可能性があると予測しています。

連邦準備制度理事会の議長であるウォッシュ氏は、人工知能が経済の需要側において供給側よりも先に影響を及ぼすと述べました。

アナリストのJukanは、ストレージ業界のサイクルについて議論し、計算能力とストレージが同時に引き締まるか、または同時に緩むと考えており、計算能力が持続的に不足し、ストレージが単独で過剰になる状況は存在しないと述べています。彼はまた、ストレージをショートし、ハードディスクをロングする論理は成り立たないとし、ハードディスクはストレージサイクルに結びついており、今回のサイクルが後退すれば、ハードディスクは単独で安全を保つことが難しいとしています。Jukanは、市場が2027年以降の動向について明確な判断を欠いていると述べています。歴史的に、価格は供給が増加する前の1〜2四半期でピークに達し、その後出荷が拡大し、利益プールが縮小することが多いです。彼は、今回のサイクルはパーソナルコンピュータ、スマートフォン、汎用サーバーのサイクルとは異なり、使用されるのは標準化された製品ではなく、引き金となる要因も異なると考えています。過去の上昇で利益を得て、下降で損失を被る経験に基づいてストレージを見ている投資家が価格を主導しているため、ストレージの評価は低くなっています。彼は、以前のような急激な崩壊は再現されにくいが、徐々に後退する可能性があると述べています。たとえSamsungとSKハイニックスの利益率が現在の水準の半分になったとしても、PERは十数倍のままであり、ハードディスク会社の評価の半分程度になる可能性があります。彼はさらに、ストレージ価格が下落する際、他の需要がさまざまな価格階層で供給を受け入れると考えています。その中で、ローカルAIによって促進される個人AI需要が現れる可能性があります。超大規模クラウドプロバイダーが引き上げたストレージ価格が制御されない場合、ローカルAIは広がりにくいです。メインフレームからパーソナルコンピュータ、クラウドからスマートフォンへの移行を参考にして、彼は今回のAIサイクルが最前線の実験室からローカルオープンソースAIに移行し、後者がストレージ需要を受け入れると予測しています。彼は同時に、ストレージ価格は10年以上維持されることはなく、最終的には価格が後退するが、オープンソース駆動のローカルAIなどの新しい消費需要が底支えを提供する可能性があると述べています。

世界最大の半導体ファウンドリである台積電は、世界的な人工知能プロセッサーの需要急増により、第三四半期の純利益が前年同期比で69%増加し、歴史的な新高値を記録し、市場の予想を上回ったと発表しました。台積電によると、7月から9月の純利益は7,631億新台湾ドル（約235.9億ドル）に達し、機関の予想である7,463億新台湾ドルを上回りました。

クラウドコンテンツ管理会社 Box の CEO アーロン・レビーは、AI トークンと計算能力の消費が大幅に増加するのは、個人アシスタントではなく、企業内部で運用される大規模な自律型インテリジェントエージェントのクラスターから来ると述べました。彼は、関連するトークンと計算能力の消費が約 100 倍増加する可能性があると予測しています。アーロン・レビーは、個人インテリジェントエージェントの使用量はおおよそ人頭で上限が設定されると述べました。知識労働は現在、人間が情報を生成、伝達、そして生産する能力に制限されています；現段階ではほとんどのインテリジェントエージェントは人間からのタスク指示を受けており、約 3 から 5 時間の作業を約 10 分に圧縮することができるだけで、依然として人間がタスクを開始する速度に制約されています。彼はさらに、真の大幅な成長は、クラスター方式でバックエンドインテリジェントエージェントを展開し、人間が開始することと完全に切り離されたタスクを実行する時に現れると述べました。上記の発言は @MTSlive によって引用されました。

アメリカの銀行のストラテジストは警告しています。AIインフラストラクチャの構築における債務ファイナンスの熱狂が、発展途上国の借入コストを押し上げています。今年下半期、新興市場の米ドル建て債券の平均利回りはほぼ1ポイント上昇しました。アマゾンとグーグルの親会社であるアルファベット社は約700億ドルの債務を発行しましたが、新興市場の主権借入者の国際債券発行規模は450億ドルに半減しました。

CoinDeskの報道によると、Bitmine Immersion Technologiesの会長Tom Leeは、今後数年で発生する富の世代間移転が次の暗号市場の需要を促進する重要な要因となる可能性があると述べています。アメリカ国税庁（IRS）およびFundstratの研究データによれば、2026年から2028年の間に約1.5兆から2兆ドルの富が世代間で移転されると予測されています。相続された富を持つ若い投資家は通常、より高いリスク嗜好を持っているため、暗号資産や株式などのリスク資産への配分を増やす可能性があります。Tom Leeは、ウォール街が資産のトークン化のためにブロックチェーン技術を採用することを加速させ、AIアプリケーションの発展や暗号資産を長期保有する財庫企業も、今後の市場成長の推進要因となる可能性があると付け加えました。

米国株の決算シーズンが今週始まり、台積電は10月15日に決算を発表します。アナリストはその1株当たりの利益を4.42ドル、純利益は65%増の7,463億新台湾ドルと予想しています。市場はAIチップの需要に対する見通しと受注計画に注目しています。