見解

著名トレーダー Killa はビットコインの週足の動きを振り返り、先週 BTC が 87,000 ドルから 80,000 ドルの範囲に戻った後、50% 反発したことを指摘しました。現在の週足はオープン後、月曜日に価格が上昇しましたが、持続的に阻まれ、最終的に前週の安値である約 80,000 ドルを下回りました。現在、市場で主に「ハンティング」されているのはロングポジションであり、来週にはショートポジションをハンティングする大きなチャンスがあると考えられています。短期的には、今週の安値 79,800 ドルを再度下回るかどうかに注目する必要があります。もし下回る場合は、ロングの機会を探ります。Killa は明確な観察フレームワークを提供しました：価格が底を再度下回らない場合、83,600 ドルの範囲に重点を置く必要があります。この範囲を突破できなければ、市場は引き続きレンジ相場の降伏段階に留まります。成功裏に反転できれば、相場は上に突破するでしょう。彼は来週の週足が上昇することを予想しており、最近のショートポジションを持つ遅れたトレーダーに強制的にポジションを閉じさせると述べています。ロングポジションを持つ者が直面する最悪のシナリオでは、BTC は 76,000 ドルから 78,000 ドルの範囲に下落する可能性があります。アナリストはまた、74,000 ドルを下回る極端な状況が発生するとは考えていないと明言しています。

最近のコミュニティでは、米国株が20%調整されるとビットコインが1万ドルまで暴落するという意見があります。暗号分析者のDarkfostは、ビットコインが1万ドルに下落した場合、現在の価格から約87%の下落に相当し、過去最高値からは約92%の回撤になると分析しています。歴史的に見ると、ビットコインは2011年に92%以上の最大回撤を経験したことがあります。2015年、2019年、2022年、2026年の最大回撤はそれぞれ82.5%、82.6%、74.4%、54.2%でした。Darkfostはさらに、S&P 500指数が約19.53%調整された場合、ビットコインは2018年に約80%下落したが、2025年4月にS&P 500指数が同様に19%以上調整された際には、ビットコインは約22%しか下落しなかったため、米国株の20%調整とビットコインの1万ドルへの下落を直接関連付けることには十分な歴史データが支持していないと指摘しています。

Bitcoin Magazineによると、Wellington-Altus Private WealthのチーフマーケットストラテジストであるJames Thorneは、Grace RemingtonおよびSean Haganとの対話の中で、ビットコインが「世代級のスーパーサイクル」に入っていると述べ、「ビットコインの次の市場は歴史に刻まれるだろう」と言及しました。彼は自身のコモディティスーパーサイクルに関する研究経験を基に、現在の市場構造の変化が今回の市場を過去とは異なるものにしていると考え、ビットコインの伝統的な4年周期は終了したと判断しています。Thorneはまた、米連邦準備制度の政策の道筋や、ヘッジファンドの債券市場における役割の変化についても言及し、人工知能がグリーンスパンの瞬間のような市場環境をもたらす可能性について探求しました。彼はビットコインが決済問題を解決したと考え、戦略、質の高い担保、ビットコインのボラティリティに関する分析を展開しました。さらに、彼はトークン化が革新の遅延を終わらせるだろうと述べ、ビットコインの時価総額が将来的に金を超える可能性について議論しました。James Thorneは現在、Wellington-Altus Private Wealthのチーフマーケットストラテジストを務めています。

Bitcoin Magazineによると、商品発見ファンド（Commodity Discovery Fund）の創設者であり、『大リセット』（The Big Reset）の著者であるウィレム・ミデルコープ（Willem Middelkoop）は、Bitcoin Magazineのインタビューで、各国の中央銀行が記録的な速度で金を購入しているが、ビットコインを保有することには消極的であると述べました。その理由は、中央銀行が自ら制御できる資産を保有したいと考えているためであり、ビットコインの価格、供給、そして市場は彼らの制御を超えているからです。ミデルコープは、機関投資家がビットコインETFを通じてこの市場に参入していることを指摘し、彼自身が管理するファンドもビットコインを配置していると述べました。彼は、通貨の価値下落取引がビットコイン、金、商品を強気市場に押し上げていることを語り、BRICS諸国、ドルの去勢、そしてアメリカ国債の需要減少などのテーマについても触れました。彼は、不動産、金、株式、ビットコインを含む25%の投資ポートフォリオモデルを提案し、2030年にビットコインが100万ドルに達する目標価格を示しました。インタビューの内容には、原油価格、イランと湾岸の状況、そしてビットコインアムステルダム会議や「マッドマックス」スタイルのビットコインシナリオなどの話題も含まれています。

CoinDeskの報道によると、暗号業界の幹部は、Clarity法案が通過しなかったことが分散型金融に機会をもたらすと考えているが、成熟した取引所は競争優位を維持し続ける可能性がある。アメリカ証券取引委員会とアメリカ商品先物取引委員会の関連提案は、規制されたオンチェーン取引の拡大を促進し、機関の参加を高める可能性がある。法律の専門家は、規制の枠組みは段階的に進むと予想されているが、依然としてアメリカ合衆国議会が解決すべき空白が存在すると述べている。

支払い業界メディア PaymentsJournal は、ラテンアメリカの複雑な支払いエコシステムをナビゲートするという深掘り記事『Navigating Latin America's Complex Payment Ecosystem』を発表し、ラテンアメリカの支払い市場におけるローカライズ、越境決済、ステーブルコインおよび支払いオーケストレーションなどのトレンドについて分析を行い、PhotonPay が発表した『The Next Payment Infrastructure in LATAM』研究ホワイトペーパーを引用しています。記事では、ラテンアメリカ各国がそれぞれ特徴的な支払いシステムを形成していることを指摘しています。例えば、ブラジルの Pix、アルゼンチンの Transferencias 3.0、メキシコの CoDi などですが、支払いトラック、通貨、サービスプロバイダーおよび規制システムは依然として高度に分散しています。一方で、ステーブルコインは越境決済の重要な補完となり、流動性と決済の面で資金の越境移動における一部の摩擦を減少させることができますが、ローカルな支払いトラックは資金が現地市場に最終的に届くことを担当します。PaymentsJournal はさらに、ラテンアメリカの支払い市場の次の段階は必ずしも統一された支払いトラックを構築することではなく、インフラを通じて異なるローカルな支払いシステム、通貨およびグローバルな流動性を接続することです。 このプロセスにおいて、ステーブルコインと支払いオーケストレーションは異なる役割を果たすことができます。前者は越境資金の流動性と決済効率を向上させ、後者は異なる市場の支払いトラック、サービスプロバイダーおよび資金の流れを接続し管理します。PhotonPay に関連する研究もこのトレンドについてさらに分析を行っています。

海外の暗号通貨 KOL ブレイディ・デールは X で、《CLARITY 法案》の失敗の責任者が三人いると述べています。その中で、第一はトランプで、理由は彼が TRUMP トークンを発表したからです。第二はティム・スコットで、彼は上院が自分のバージョンを作成するために時間を無駄にすることを主張し、《GENIUS 法案》が通過した後のわずかな立法の勢いを消耗させました。第三はシンシア・ルーミスです。ブレイディ・デールは、彼が昨年の秋にこの法案が進展するのが難しいと考えていたことを述べ、シンシア・ルーミスが引退を発表した後、この法案は完全に絶望的になったとしています。彼は、アメリカ証券取引委員会の委員長ポール・アトキンスが関連する影響をある程度和らげるだろうと考えていますが、その日の動きは驚くべきものではなく、目的は暗号政治活動委員会フェアシェイクが10月に目標を移すことだけだとしています。

Cointelegraph の報道によると、CoinMarketCap の研究責任者アリス・リウは、Cointelegraph の Trade Secrets プログラムで、ビットコインはすでに底を打った可能性があり、最近は年内の大部分の期間にうろうろしていた低位に再び落ちることは考えにくいと述べました。彼女は、ビットコインが6月に約5.9万ドルに下落し、10月の12.61万ドルの歴史的高値から約53%下落したことを指摘しました。また、9月初めにはビットコインが一時8.16万ドルに達し、8月中旬以来約28%上昇したことで、CoinMarketCap の恐怖と貪欲指数が貪欲ゾーンに回復しました。Hyperliquidについて言及する際、リウはネットワークの活発さが必ずしもトークン価格に転換されるわけではないと述べました。彼女は、過去2ヶ月間、トークン化された株式、ETF、インデックスに連動するRWA永続契約の取引が主にHyperliquidで行われていたが、バイナンスがRWA永続契約を導入した後、取引量と流動性が急速に移転し、バイナンスが約50%の市場シェアを占めていることを観察しました。しかし、DEX分野ではHyperliquidが依然としてリードを保っています。HYPEは最近86ドルの歴史的高値を記録し、Hyperliquidは累計で4億ドル以上のトークン買い戻しを行っており、価格の動きの一部は買い戻しによって支えられていますが、HYPEの価格はネットワーク収入の継続的な流入に依存しており、これは重要な観察ポイントです。

CoinDeskによると、Robinhood Chainの日収は9月4日のピークから87%減少し、106万ドルになりました。この減少は活動の減少によるものではなく、より高い容量が混雑料金を低下させたためです。同時期のDEX取引量は約20億ドルで、アクティブアドレスは16.5%増加しました。

ARK Invest の研究員 Lorenzo Valente は、Robinhood Chain の契約レベルのデータを分析した結果、現在のこのチェーンの大部分の取引活動は、Robinhood に新たに加わった暗号ユーザーによって貢献されていないと考えています。Valente は、現在明確に Robinhood ユーザーからのウォレット活動を確認できる唯一の方法は、Robinhood Wallet が 0x の Settler 契約を通じて行った Swap 取引であると述べていますが、この取引は全体の 1% 未満を占めています。識別できない長尾取引の一部を考慮に入れても、Robinhood ユーザーに関連する取引の占有率は約 5% に過ぎない可能性があります。残りの取引活動は主に GMGN や OKX などの取引端末から来ており、これらのプラットフォームの他のパブリックチェーンでの Degen 取引行動と基本的に一致しています。Valente は、Robinhood Chain の現在の状況は「同じ Degen のグループが新しいチェーンに移行した」ように見えるとまとめています。Robinhood Chain 自体はオープンで許可不要の Layer 2 ネットワークであり、EVM に対応したウォレットやアプリケーションはすべて接続可能です。そのため、チェーン上の取引活動は必ずしも Robinhood の新規ユーザーに等しいわけではありません。

本文：ChainCatcher のニュースによると、Fullstack.Trade の CEO Flood は、Solana が設立以来最も危険な状況にあると述べています。thinkingusd は四つのポイントを挙げています：RWA 市場シェアを失いつつあり、競争優位性がない；ネイティブの永続的契約取引所への実行可能な道がない；ステーブルコインの取引ペアが取引量を支配し、通貨性を失っている；新しいチェーンが立ち上がるにつれて、初発者の不利が明らかになっている。

経済学者は、アメリカ労働統計局が金曜日に発表する月次雇用報告が、8月の非農業雇用者数が55,000人増加することを示すと予測しています。これは、7月の雇用者数が予想外に減少したことを受けてのものです。この結果は、今年の平均月次増加幅と大体一致することになります。失業率は4.1%で維持されると予想されています。アナリストのアンナ・ウォンは、ウォッシュがジャクソンホールで行ったタカ派の発言が9月の利上げの可能性を高め、市場が来週のデータをどのように解釈すべきかに対する期待を変えたと述べています。8月の非農業雇用報告は依然として重要なデータですが、予想される弱いパフォーマンスは、通常ほど決定的な影響を持たない可能性があります。ウォッシュは労働市場を健康な状態と表現し、雇用の成長が鈍化することは、経済の後退ではなく、人口構造の問題であることが多いと指摘しています。

トレーダーの王小二は、最近自分がRobinhood Chainのいくつかの主要プロジェクトを見逃したことを反省し、このエコシステムが現在の暗号通貨市場で数少ない成長市場であり、独自の上場チャネルを持っていると考えているため、チェーン上で生まれる主要プロジェクトには一定の機会があると述べた。また、現在の市場は次の牛市まで遠くないため、以前の機会を逃したことに不安を感じる必要はなく、今後はPump.fun Appを通じて再びチェーン上の取引に戻り、潜在的な牛市に向けて取引感覚を鍛えると述べた。

a16zのパートナーであるSarah Wangは最近、AIアプリケーションレイヤーの製品はモデルレイヤーのトークン価格を模倣すべきではなく、「認識可能な作業単位」に基づいて価格を設定すべきだと指摘しました。この記事では、トークン価格設定がアプリケーション製品の価値をコストが継続的に低下する単位に固定し、顧客がコンテキストの長さ、検索量、推論時間を予測しにくく、アプリケーションと元の計算能力を不適切に比較することになると考えています。この記事では、価値の階層に基づいて価格を階層化することを提案しています：モデルレイヤーはトークン価格、アプリケーションレイヤーは顧客が認識できる作業単位（例：アカウント調査レポート、コード修正、完了したクエリ）に基づいて価格設定し、クレジットでパッケージ化できます。帰属可能で価値が明確なシナリオは、結果に基づいて直接価格設定（例：解決済みのカスタマーサポート対話、適格リード）されるべきです。クレジットの設計は、異なる難易度の作業をマッピングし、粗利益を保護し、「作業価値」と「提供コスト」を区別する必要があります。文中ではClayを例に挙げており、その新しい価格設定はデータクレジット（第三者データ）とアクション（オーケストレーション作業）を分離し、コスト変動が大きい推論モデルにはコストの転嫁のみを行い、価格を上乗せしないとしています。著者は、価格設定が価値に基づいているため、顧客が支出と価値を理解しやすく、製品側が利益空間を守るのにも役立つと考えています。

彭博社の記者エミリー・ニコルは、ビットコインが最近の1週間で23%上昇し、3年以上で最大の週の上昇幅を記録し、夏以来の横ばい状態を終えたと報じています。アメリカの財務長官ベーシントは、長期国債の買い戻し規模を拡大することを提案し、市場はアメリカの債務とドルの価値下落を懸念し、資金がビットコインなどの代替資産に流れることを促しました。しかし、ビットコインが8万ドルを突破した後は再び安定しており、この触媒だけでは市場が本当のブルマーケットの状態に戻るには不十分です。ニコルは、ビットコインがドルおよびインフレヘッジのツールとしての物語には持続性が欠けていると指摘しています。昨年10月、トランプが対中関税の脅威を再提起した後、ビットコインは24時間以内に12%以上下落し、その間に金は歴史的な高値を記録しました。2026年以降、金は累計で7%以上上昇しており、ビットコインは最近の反発を考慮しても10%近く下落しています。彼女は、金とビットコインが先週同時に上昇したことは、両者が同じ避難資産の特性を持つことを証明するものではないと考えています。なぜなら、今回の暗号市場の上昇は大部分がショートポジションの強制的な買い戻しから来ているからです。Strategyの会長マイケル・セイラーは上昇期間中にトレーダーにビットコインの購入を呼びかけましたが、彼の会社は同時にポジションを増やしていません。さらに、CLARITY暗号市場構造法案は倫理条項などの対立により停滞しており、上院は9月中旬まで再審議を行わない見込みで、11月の中間選挙までの時間は限られています。ビットコインは安定した説得力のある価値の物語を形成しておらず、日常の支払いにおいて、ユーザーは依然としてステーブルコインや現金を使用することを好んでいます。

Cointelegraph の報道によると、SEC は「Regulation Crypto Assets」（暗号資産規制）の提案ルールを発表し、暗号資産に関わる特定の投資契約に対して二つの免除を設定しました：スタートアップ企業が4年間で最大500万ドルを一度に調達することを許可すること；条件を満たす発行者が任意の12ヶ月間で最大7500万ドルを調達することを許可し、今後の年度に異なるラウンドの発行を行う可能性があります。Winston & Strawn のパートナーである Drew Hinkes は、各ラウンドの資金調達が相互に独立した発行である限り、プロジェクトは理論的に毎12ヶ月で7500万ドルを調達できると述べています。Sidley の金融テクノロジーおよびブロックチェーンビジネスの責任者である Lilya Tessler は、後続の資金調達は自動的に承認されるわけではなく、発行者は発行説明書を再提出し、SEC の職員による審査を受け、年次および半期報告を継続的に提出し、過去12ヶ月間にこの免除を通じて調達した資金を開示し、資金調達の上限を超えていないことを確認する必要があると述べています。提案されたルールは、非適格投資家の参加規模を制限し、彼らの購入金額は個人の収入または純資産のいずれか高い方の10%を超えてはならないとしています。デューク大学の金融規制専門家である Lee Reiners は、限られた初回の枠が初期トークンの配分をより魅力的にする可能性があるが、このルールは2017年のICOブームを再現する可能性は低いと述べています。2017年から2019年にかけてICOで資金調達を行ったプロジェクトの中で、最大90%が最終的に失敗しました。SEC は、毎年約130件の発行が上記の二つの免除を利用し、約475社の発行者がより広範な投資契約のセーフハーバーを利用する可能性があると予測しています。提案されたルールは、トークン発行者に対して現行制度よりも明確なアメリカでの資金調達の道を提供しますが、二次市場での取引は依然として証券属性のグレーゾーンが存在する可能性があります。提案は、暗号資産に関連する投資契約が二次市場でトークンの移転と共に取引され続ける可能性があることを規定しており、その資産が発行者の表明または約束から分離されるまで続きます。Drew Hinkes は、非証券属性のトークンが売り手から買い手に投資契約を移転する場合、その取引は依然として証券取引と見なされる可能性があり、取引プラットフォームに影響を与えると述べています。Lee Reiners は、いくつかの発行者が免除の形式要件を満たす可能性があるが、チーム管理の努力、内部者の集中保有、積極的なプロモーションがトークンの価値に影響を与える可能性があるとも述べています。

バイナンスとコインベースは現在、市場の最近の反発をリードしています。データによると、8月21日現在、最近のステーブルコインの流入規模が最大の単日で、バイナンスの純流入は約202.61億ドル、コインベースの純流入は約144.72億ドルで、両取引所のステーブルコイン流入は市場全体の流入量の半分以上を占めています。大量のステーブルコインが取引所に流入することは、潜在的な買い圧力の増加を意味し、バイナンスとコインベースは最近の暗号市場の上昇を推進する主要な力となっている可能性があります。

著名な暗号通貨KOLのAnsemは、機関投資家の資金が暗号市場に対して強気に転じていると発表しました。億万長者のスタンリー・ドゥルケンミラーがHYPEを購入し、Robinhoodが独自のL2を導入し、ヘッジファンドの巨頭ポール・チューダー・ジョーンズがビットコインのポジションを増やしています。彼は同時に、暗号業界の規制環境が著しく改善していることを指摘しましたが、暗号のネイティブ投資家は依然として強い弱気と悲観的な感情を持ち続けています。Ansemは、機関資金が強気に転じ、規制環境が改善される一方で、市場内部の感情が依然として極度に悲観的であるというこの組み合わせが、市場が底を形成する典型的な条件を構成していると考えています。