エコノミスト

公式のSNS情報によると、米連邦準備制度理事会の元上級エコノミストで、上海交通大学上海高等金融学院の教授である胡捷が本日20:00（UTC+8）に火币大咖講堂に出演します。今回のイベントは「ウォール街からWeb3へ：米連邦準備制度理事会の新しい議長はどのように世界の金融市場を再構築するのか？」というテーマで、新しい議長の就任後の政策パラダイムの変化、世界の流動性の動向、ドル体系の進化、そしてWeb3市場への影響について深く解説します。長年にわたり世界のマクロ経済と金融市場を研究してきた著名な学者である胡捷教授は、米連邦準備制度理事会での勤務経験を踏まえ、政策の策定と市場の運営という二重の視点から、世界の資本市場の未来のトレンドを分析し、デジタル資産と伝統的金融の加速的な融合の背景においてWeb3業界が直面する新たな機会と新たな挑戦について探ります。

金十の報道によると、アリアン首席経済顧問のモハメド・A・エル＝エリアンは、中東戦争によって引き起こされた価格ショックが、市場の期待を「金利がより長い期間高い水準を維持する」環境に押し上げており、ほぼすべてのシステム上重要な中央銀行に影響を及ぼしていると述べています。唯一の例外は日本銀行です。彼は、現在の状況が「第二の波及効果」に伴う負の需要ショックを伴い、金融不安定性に広がる潜在的リスクが存在し、見通しの不確実性を浮き彫りにしていると指摘しました。

財新網の報道によると、国際通貨基金（IMF）の前首席エコノミスト、ケネス・ロゴフは、トランプ政権が金融の規制緩和を推進しており、特に銀行の資本要件や規制の透明性の緩和が、アメリカにおける将来的なシステミック金融危機のリスクを著しく高めていると警告しています。ケネス・ロゴフは、現在、規制緩和を支持する重要な理由の一つは、伝統的な銀行が暗号通貨、特にドルに連動するステーブルコインとの競争において革新性と市場競争力を維持するためであると指摘しています。もし暗号通貨の規制が同時に緩和され、伝統的な金融システムの規制緩和が重なると、「二重の規制緩和」リスクを引き起こし、最終的にはシステミックな崩壊を招く可能性があります。全面的な銀行危機が短期的に発生することは必ずしもないかもしれませんが、リスクは明らかに上昇しており、ステーブルコインと伝統的な銀行システムの規制バランスが重要な危険因子となっています。

新火グループの新任チーフエコノミスト、付鹏はツイートで、ビットコインの永久契約の基盤となるビジネスモデルは、伝統的な金融における金や工業製品の現物取引所の「デファードフィー/オーバーナイトフィー」と本質的に同じであると述べました。付鹏は、かつて金取引所が毎日の強制決済を通じて、ロングとショートが互いにデファードフィーを支払っていたことを指摘しました。個人投資家が高いレバレッジのロングポジションを大量に保有しているとき、デファードフィーはプラットフォームにとって最も安定した、隠れた収入源となります。現在、ビットコインの現物プラットフォームは主に永久契約に依存しており、ロングとショートの双方が8時間ごとに資金コストを決済します。ロングが優位な場合、長期保有の個人投資家はショートに対して資金コストを支払い続けます。プラットフォームはこの費用を直接徴収しませんが、取引の活発度、未決済ポジション、流動性を大幅に向上させ、大量の手数料収入を間接的にもたらし、安定した巨大なキャッシュフローを形成します。本質的には、大口/機関が長期保有で「家賃」を取り、個人投資家がレバレッジをかけてロングを行い、プラットフォームが間接的に利益を得るビジネスモデルです。

CircleのチーフエコノミストGordon LiaoがAaveのガバナンス討論提案を提出し、KelpDAO rsETH事件後の数日間の高い利用率と流動性の緊張に対処するために、Aave v3のEthereumコア市場のUSDC金利パラメータを調整することを提案しています。提案では、「Slope 2」をまず40%に引き上げ、目標を50%とし、最適利用率を引き下げてより多くのUSDC預金を引き寄せることを提案しています。一部のAaveコミュニティメンバーは、より高い借入コストが借り手の清算リスクを悪化させる可能性があると考えています。データによると、Aaveの現在の総ロック価値は約153億ドルです。

東北証券の前チーフエコノミストである付鹏は、最近、香港株上場企業の新火グループに正式に加入し、チーフエコノミストに就任しました。新火グループはこのニュースを確認しました。

据金十报道，瑞银首席经济学家保罗·多诺万撰文称，对在任美联储主席提起刑事调查，可能反而有助于强化央行的独立性。市场反应显示，投资者对美联储在不受政治干预情况下管理利率的能力的担忧正在上升。尽管资产价格整体波动不大，但长期美债收益率走高、美元走弱。多诺万表示，鲍威尔的强硬态度可能意味着他不愿在今年辞去美联储理事职务。

据金十报道，高盛首席经济学家 Jan Hatzius 表示，美联储主席面临刑事起诉威胁将加剧市场对央行独立性的担忧，但他预计美联储仍会基于经济数据做出政策决策。Hatzius 在 2026 年高盛全球战略会议上指出，鲍威尔在剩余任期内将根据经济数据做出决策，而不会因压力而偏向任何方向。

Solana 研究と開発会社 Anza のチーフエコノミスト Max Resnick は Solana Breakpoint 大会で次のように述べました。「私たちは5月に10万TPSに達しました。テストネットでもなく、ホワイトペーパーにもなく、正式にローンチされたものです。市場構造もリアルタイムで進化しています：自営のマーケットメイカーがスプレッドをさらに狭め、現在 SOL-USD の取引量は Binance の3倍になっており、競争は非常に激化しています。オーダーブックは毎日さらにタイトで、深くなっています。」

据金十报道，路透社调查显示，美联储将在 12 月利率决议上降息 25 个基点以支撑降温的劳动力市场。在受访的 108 位经济学家中，82%（89 位）持此观点。这一强烈共识与 11 月的调查结果基本一致，也与利率期货市场近 85% 的降息概率相吻合，但与政策制定者之间日益扩大的分歧形成鲜明对比。调查对 2026 年的预测反映了这种共识的缺乏，尽管中值预测显示还将有两次降息，到年底联邦基金利率将降至 3-3.25%。金十の報道によると、ロイターの調査は、米連邦準備制度（FRB）が12月の金利決定で25ベーシスポイントの利下げを行い、冷え込んだ労働市場を支えることを示しています。調査に参加した108人の経済学者のうち、82%（89人）がこの見解を持っています。この強い合意は11月の調査結果とほぼ一致しており、金利先物市場の約85%の利下げ確率とも一致していますが、政策立案者間の拡大する意見の相違とは対照的です。調査による2026年の予測は、この合意の欠如を反映しており、中央値の予測ではさらに2回の利下げが見込まれ、年末までに連邦基金金利は3-3.25%に下がるとされています。

Generali Investmentsのシニアエコノミスト、Paolo Zanghieriは、彼と彼のチームが市場が反映している利下げ幅が、連邦準備制度が実施する可能性のある利下げ幅を超えていると考えていると述べています。「私たちは、来月の利下げの可能性は50%だと考えています。新しいデータが限られていることを考慮すると、連邦準備制度が来年の1月まで利下げを待つのは合理的であり、同時に緩和的な傾向のシグナルを発信することが重要です。さらに重要なのは、インフレが急速に回復するという期待に基づいて、市場は来年に近く4回の利下げを予想していることですが、これは過度に楽観的に思えます。私たちは、夏までに50ベーシスポイントの利下げしかないと予想しています。」(金十)

ChainCatcher のメッセージによると、ブルームバーグのエコノミスト、アンナ・ウォンはパウエルの発言について次のように述べています。「パウエルの今日の発言は決してハト派ではなく、時間が経つにつれて人々はこの発言がどれほど強硬であるかを認識するでしょう。（市場の）この無意識の反応は、後に逆転されることが以前にもありました。彼は今日、どのように「綱渡り」をするかを完璧に示しました：政治的圧力を和らげるために（ちょうど十分な利下げの示唆を与え、各自が必要なものを得て、自分で解釈できるようにし）、同時にタカ派の反応の伏線を張りつつ、目立たないようにしました。」

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、スタンダード＆プアーズのグローバル・レーティングのエコノミストが、全体的に見てインフレは比較的コントロール可能であり、今後さらに金融政策を緩和する余地がある可能性があると述べています。

ChainCatcher のメッセージ、高盛のチーフエコノミストであるハツィウス（Jan Hatzius）は、トランプが7月9日に「対等関税」を再開しないと予測しています。ハツィウスは保守派シンクタンクであるアメリカ企業研究所のイベントで、ホワイトハウスが貿易パートナーとの交渉時間を延長する可能性が高いと示唆しました。7月9日の締切を厳格に守るのではなく。ハツィウスのチームは、今年のアメリカの全体的な関税率が約10ポイント上昇したと推定しています。「半導体、通信機器、医薬品、銅などの業界に対する25%のターゲット関税により、さらに4〜5ポイントの増加が見込まれます。これは、私たちが依然として実施されると考えている重大な追加税です。」

ChainCatcher のメッセージ、ロイターの調査：52% の経済学者が、日本銀行が今年の年末までに基準金利を少なくとも 0.75% に引き上げると予想しています。

ChainCatcher のメッセージ、最近、イギリスの『エコノミスト』誌の編集長ジャニー・ベドスは、アメリカが大幅に関税を引き上げることは実際には「自滅」であると述べました。アメリカ政府は変わり、新しい政府はアメリカの外交政策を再構築し、アメリカの経済を根本的に変え、独立機関、法律事務所、大学、そして連邦準備制度理事長に攻撃を仕掛けるといういわゆる革命的な計画を実施しています。これにより巨大な地政学的衝撃が生じましたが、最も重要なのは、この関税の形で現れる巨大な経済的衝撃が、巨大な自己傷害でもあるということです。彼は、疑いなく現在のアメリカ政府が選んだ経済路線は、大幅な関税引き上げであり、ほとんどすべての経済学者がこれを完全に自業自得だと言うだろうと考えています。何を聞いても、これは消費者への課税であり、経済を不況に陥れる可能性が非常に高いです。しかし、さらに重要なのは、これが投資家のドルに対する信頼を侵食しているということです。

ChainCatcher メッセージ、高盛のエコノミストは、関税と政策の不確実性が経済に圧力をかけているため、アメリカの第4四半期のGDPは2024年の第4四半期と比べてわずか0.5%の成長にとどまると予測しています。現在、企業と消費者の調査は経済の減速を示していますが、公式の経済データにはまだその兆候は見られません。彼らは、経済指標は夏の中旬から下旬にかけて衰退をより明確に示し始める可能性があると推測しています。「最近数週間のデータの変化は、以前の『イベント駆動型』の成長減速と一致しています。しかし、現在の限られたデータから強力な結論を引き出すにはまだ早すぎます。」

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、シティのチーフエコノミストがトランプは連邦準備制度理事会のパウエル議長を解雇しないと述べており、「この限界は突破されない」とのことです。