ファンダメンタルズ

金十の報道によると、月曜日、ドルは下落を続けており、米国と日本の両国が為替市場に介入して円を支えている。オランダ国際グループの外国為替ストラテジスト、Francesco Pesoleは、市場が米連邦準備制度の新しい議長であるウォッシュのインフレ対策能力に疑問を持っていることがドルの弱さの根源であると述べた。彼は、多くのトレーダーがドルの長期的なショートポジションを構築することを検討しているが、日本の介入は一時的な措置に過ぎず、ドルの動向を決定するのは依然として米連邦準備制度の政策であると考えている。ジェフリーズのストラテジスト、Mohit Kumarは、米連邦準備制度の利上げ圧力がますます高まるだろうと述べた。

CoinDesk の報道によると、Franklin Crypto の最高投資責任者 Seth Ginns は、デジタル資産の価格が業界の数年来の最も強力なファンダメンタルを反映していないにもかかわらず、暗号の機関採用が加速していると述べています。Ginns は、伝統的な金融と暗号の融合の勢いが強いと指摘し、現在の市場条件下で流動性のある暗号投資がますます魅力的であると考えています。彼は、Robinhood のブロックチェーンの取り組みが伝統的な金融の流通から暗号インフラへの移行の例であると述べ、トークン化されたマネーマーケットファンド、トークン化された株式、そしてステーブルコインの採用が伝統的な金融とブロックチェーン技術の融合を推進していると述べました。Ginns は、「Clarity 法案」の上院投票が機関にさらなる規制の確実性を提供するだろうと予想し、Hyperliquid の収益駆動型トークン買戻しモデルに期待を寄せています。また、Uniswap、Aave、Chainlink などの DeFi プロトコルが改善されたトークン価値捕獲メカニズムの恩恵を受けると考えています。

金十の報道によると、韓国の企画財政部で為替政策を担当する官僚ムン・ジスン氏は金曜日に、現在のドル対ウォンの為替レートは経済の基本面と一致していないと警告し、必要があればそのチームには市場を安定させるための十分な余地があると述べました。彼は、2026年下半期には国内外為替市場の需給動向が変化することを予測し、輸出業者のドルポジションが為替フォワード契約を通じて資金流入をもたらすと予測しています。

金十の報道によると、サンフランシスコ連邦準備銀行のダリー総裁は水曜日に、イラン戦争が不確実性と変動をもたらしているにもかかわらず、アメリカ経済の基本的な状況は「良好な状態」にあると述べました。彼女は、消費者が依然として支出を続け、企業が投資を行っていることを指摘しました。ダリーは、インフレを押し上げる懸念があるものの、労働市場は良好な水準で安定していると述べました。

Matrixportは今日のチャートを発表し、「価格設定の論理から見ると、暗号資産の価格の主要な推進力は、ユーザー数やアプリケーションの変化ではなく、増分資金の流入である。この点はイーサリアムETFにおいて特に明らかである：近くの100億ドルの資金が持続的に流入する間、ETHの価格は約2600ドルから4500ドルに上昇した；しかし、資金流入が鈍化すると、価格もすぐに以前の上昇分を吐き出した。新たな実需が相対的に限られた環境下で、イーサリアムおよびより広範な暗号市場は、資金の流れの限界的な変化に非常に敏感である。前回の牛市と比較すると、その時の主なストーリーは「採用、収入、ネットワークの成長」などに基づいて展開され、資金はこれらの期待に対してプレミアムを支払うことをいとわなかった；しかし、今回のサイクルでは、価格の動きは資金がどこに流れるか、エントリーのペースがどれほど速いか、そして資金がいつ突然止まるかに大きく依存している。」

Tom Lee は、ETH と BTC の下落は人為的な清算であり、基本的な崩壊ではないと述べています。この見解は、ゴールドマン、シティ、ポール・チューダー・ジョーンズにコンサルティングを提供していた市場タイミングの専門家トム・デマークから来ています。デマークは、ETH の理想的な底は約 2,500 ドルであると考えていますが、反転は早く起こる可能性があります。

Liquid Capital 創設者易理華は X プラットフォームで次のように発表しました："WLFI は最近 3 日間で 50 ポイント上昇しました。大規模なプロジェクトにとって、これは基本的な面での重大な進展があったからこそ、逆風の中でこのような成長が可能であるべきです。暗号通貨の物語が薄れていく今日、すべてのプロジェクトの中長期投資は、基本面、ユーザー数、収益モデル、チームの背景、天井の展望などを研究する必要があります。"

Liquid Capital の創設者 JackYi はツイートで次のように述べています。「WLFI は最近の 3 日間で 50 ポイント上昇しました。大きなプロジェクトにとって、これは基本的な面での重大な進展があったからこそ、逆風の中でこのような成長が可能であるべきです。暗号通貨の物語の潮流が退いた今日、すべてのプロジェクトにおいて中長期的な投資は、基本面、ユーザー数、収益モデル、チームの背景、天井の展望などを研究する必要があります。」

韓国の暗号投資機関 Hashed の CEO シモン・キムは、2015年に暗号分野に身を投じて以来、数回の市場の浮き沈みを経験してきたが、今回の熊市は初めて本当に恐怖を感じさせるものではなかったと述べた。自身の投資ポートフォリオが熊市の影響で痛むことはあっても、今回の熊市は過去とは根本的に異なる。過去の熊市では、暗号技術や市場が完全に消失することへの生存の恐怖が広がっていた。例えば、政府が暗号資産を全面的に禁止する、あるいは新しいグローバル台帳技術がブロックチェーンに取って代わるといった脅威が実際に存在していた。しかし現在、日々の価格がどのように変動しようとも、そのような根本的な懸念は現れていない。世界的な規制は徐々に進化しており、業界と共に発展を促進することを目的としており、抑制するものではない。ますます多くの機関投資家がこの資産クラスの価値を認め始めており、ハーバード大学の寄付基金ポートフォリオにおいて IBIT が最大のポジションを占めていることは象徴的である。ステーブルコインの各指標は毎月新たな高値を更新しており、2030年までにその発行量は現在の水準から数十倍に増加すると予測されている。シモン・キムはさらに、世界中の数十億人が今後、取引所に依存するのではなく、日常のフィンテックアプリや大手テクノロジーアプリを通じてデジタル資産に触れるようになると述べた。すべてがトークン化され、チェーン上のエコシステムの繁栄は確定的である。彼は、サイクルは一時的なものであり、ファンダメンタルズは不可逆的に前進していると強調し、皆に忍耐を保つよう呼びかけた。価格の反発がこれらのファンダメンタルズに追いつくのに、あまり時間はかからないだろう。

据 10x Research 报告，目前比特币价格低于 7 日、30日均线，呈看跌信号；一周跌幅为 -6.7%，并跌破 10 万美元大关，原因是持有大量比特币的大户（巨鲸）开始抛售，创下数月来最大单周跌幅；美国现货比特币 ETF 的资金流出激增，表明机构需求疲软。此外，比特币与纳斯达克 100 指数的相关性持续呈负偏态，这意味着科技股抛售时比特币的跌幅大于科技股上涨时比特币的涨幅，这加剧了投资者的谨慎情绪。尽管央行降息和 ETF 资金流入等宏观催化剂依然存在，但由于基本面需求疲软，这些因素未能形成上涨动能。

LMAX ストラテジーアナリストの Joel Kruger は、ビットコインが 10 月に 4.5% 下落し、6 年間続いた 10 月の上昇トレンドが終わったと述べていますが、今回の下落は一時的なものであり、トレンドの逆転ではない可能性があります。ファンダメンタルは依然として強力であり、歴史的データから見ると、第四四半期は通常ビットコインのパフォーマンスが最も良い四半期です。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道では、金の歴史的な上昇がビットコインを相対的に見劣りさせていますが、アナリストは依然として楽観的な見方を持っています。市場アナリストの Linh Tran は次のように述べています。「短期的には、ビットコインのファンダメンタルズの見通しは依然として楽観的であり、これは金融緩和の期待、持続的な ETF の資金流入、そして持続的な避難需要によるものです。もし連邦準備制度が今後の会議で利下げサイクルの開始についてより明確なシグナルを発信すれば、ビットコインは引き続き恩恵を受け、第四四半期にはさらなる上昇の余地があり、新しい価格帯を突破する可能性があります。」

ChainCatcher のメッセージによると、Decrypt の報道では、イーサリアム（ETH）は先週約 40% の上昇を実現し、価格は 1800 ドルから 2500 ドルに上昇しました。これは主に Pectra ネットワークのアップグレード成功と世界的な貿易環境の改善によるものです。しかし、市場データによると、今回の上昇は主に暗号ネイティブ投資家によって推進されており、イーサリアムの現物 ETF は先週 5500 万ドルの純流出を記録し、ビットコイン ETF の 6 億ドルの純流入と対照的です。ボラティリティモデルによると、ETH が年末までに 4000 ドルを突破する確率は 20% で、前週の 9% から上昇しました。5 月 7 日に完了した Pectra アップグレードはネットワーク性能を向上させましたが、アナリストは、持続的な機関資金のサポートと明確な規制フレームワークが欠けている場合、上昇は調整圧力に直面する可能性があると考えています。

ChainCatcher のメッセージ、暗号アナリストの Willy Woo は、ビットコインのファンダメンタルが強気に転じており、ネットワークへの資金流入が増加していることが、歴史的高値を突破するための良好な条件を生み出していると述べています。彼は、市場の全体的および投機的資金流が底を打っており、この二つが組み合わさると、有利な市場環境が形成されると指摘しています。現在、市場の流動性は回復しており、下方リスクは小さいです。Woo は、ビットコインの中期目標価格 9 万ドルと 9.3 万ドルがすでに達成され、10.8 万ドルの目標は依然として存在し、新しい中期目標は 10.3 万ドルであると述べています。オンチェーン指標が価格が高すぎることを示しているため、短期的には急速な上昇が難しい可能性があり、市場は横ばいまたは緩やかな上昇を続ける可能性があります。さらに、新しい資金流入のチャネルは、銀行やブローカーによって担保として認められ、ビットコインが直面している規制の問題を回避することで、伝統的な投資家に便利さを提供しています。

ChainCatcher のメッセージによると、YZi Labs の責任者である Ella Zhang は X（旧Twitter）で Zhao Changpeng のツイートを共有し、YZi Labs は短期的な財務リターンを優先せず、持続的に長期的な価値を創造できる企業/プロジェクトを見つけることに注力すると述べました。このような企業には通常、次の3つの重要な特徴があります：強力な競争の堀；長期的なビジョンを持つ経営チーム；経済サイクルや市場の変動に対するレジリエンスと適応性。以前のニュースでは、Zhao Changpeng がツイートを発表しました：基本的な投資を貫き、時間があなたの味方になる。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報告では、フィデリティデジタルアセットが2025年の展望レポートで、イーサリアムは開発者の活動、総ロック価値（TVL）、およびステーブルコイン供給などのファンダメンタル要因により、長期的にはソラナを上回ると述べていますが、ソラナは急速に成長する取引速度と低コストにより短期的には優位性を持っています。報告書は、ソラナの収益とTVLの成長が急速であるが、ミームコイン取引への依存傾向はブルマーケットでは強力に機能する一方で、ベアマーケットでは弱まる可能性があると指摘しています。それに対して、イーサリアムのファンダメンタルは投機に依存することが少なく、より強い長期的安定性を持っています。ソラナはFiredancerアップグレードを通じて取引速度を大幅に向上させる計画ですが、イーサリアムのPectraアップグレードは機能性、拡張性、ユーザーの安全性に焦点を当てており、ETHの投資価値への直接的な影響は小さいです。フィデリティはビットコインにも期待を寄せており、2025年にはより多くの国や機関がビットコインを資産配分に組み込む可能性があると考えています。また、ステーブルコインとトークン化された資産は引き続き成長し、DeFi分野では新たな革新が訪れると予測しています。フィデリティは、現在の暗号市場への参入は「まだ遅くない」と強調しています。

ChainCatcher のメッセージ、トレーダーの Eugene Ng Ah Sio が投稿しました：「現在、多くのトークンのチャート（AI エージェントを除く）は以下の形を示しています：高点から 30-40% の調整；良好に整理され、1 日のトレンドラインでサポートを見つける；再び上昇を始める。基本的な要因や改善によって持続的に上昇するプロジェクトを見つけ、揺るぎない信念を持って保有してください。」