分析

ビットコインは最近、ボラティリティがほぼ消失していますが、市場リスクは解消されていません。データによると、現物ビットコインETFには資金流出は見られず、累計純流入は約7.54億ドルです。しかし、ビットコイン価格は約6.47万ドル付近に留まっており、オプション市場では6.2万ドルと6.3万ドル付近の下方保護に集中しています。市場の信号は分化しています。一方では、現物ETFの需要が再び回復していますが、他方では、デリバティブトレーダーが潜在的な調整に備えて事前にポジションを構築しています。特に、アメリカの最新の雇用データ発表前夜においてです。しかし、全体のポジション構造を見ると、市場は依然として強気です。ビットコインのコールオプションは総未決済契約の約60.7%を占めており、投資家の長期的な期待が依然として楽観的であることを示しています。ただし、最近の取引は短期リスクヘッジに集中しています。一方で、ボラティリティ保護コストは低位にあります。Deribitが提供するビットコインの今後30日間の予想ボラティリティを反映したDVOL指数は現在約35で、今年初めの90の高値から大幅に低下しており、市場は短期的に大きなボラティリティの可能性が限られていると考えています。しかし、アメリカのマクロデータがこのバランスを崩す可能性があります。市場は、アメリカの7月の非農業雇用者数が約9.75万人増加し、6月の5.7万人を上回ると予想しています。失業率は4.2%で維持される見込みです。もし雇用データが予想を上回れば、米国債の利回りが上昇し、連邦準備制度の利上げ期待が強化される可能性があります。一方で、データが弱ければ、利回りが低下する可能性がありますが、経済成長の鈍化に対する市場の懸念も強まります。現在、ビットコイン市場は「ETF資金が現物を支え、オプション市場が下落を防ぐ」という構図を呈しており、低ボラティリティ環境下での潜在的リスクには注意が必要です。市場参加者が少なく流動性が不足している状況では、供給や需要にわずかな変化があっても、資産価格が激しく変動する可能性があります。

The Kobeissi Letter は、ヘッジファンドが先週、480億ドルの米国株を純買い入れしたと発表し、2008年以来の2番目に大きな単週買い入れ規模となったと報告しています。S&P 500の総時価総額に基づくと、今回の買い入れ規模は歴史的に24位にランクされています。同時期に、機関投資家は380億ドルを純売却し、4週間連続の純買い入れを終了しました。過去4週間の平均純買い入れ規模は390億ドルに減少しました。個人投資家は同時期に2億ドルをわずかに純売却し、過去4週間の平均純買い入れ規模は6億ドルに減少しました。ヘッジファンドは再び米国株を大規模に買い入れています。

彭博社の報道によると、SpaceXの株は木曜日に比較的安定した動きを見せました。これは、内部者による株式売却を制限するロックアップ契約（lock-up agreement）が期限を迎え、最大約9.115億株の株式が解除されたためで、現在の評価に基づくとその価値は約1000億ドルに相当します。取引データによると、SpaceXの株価は午前中に3%未満の範囲で変動し、市場は今回の大規模な株式解放による潜在的な売却圧力を消化しています。開盤後30分間の取引量は約9300万株に達し、前日の全取引量の約40%を占めました。この株式解除は、SpaceXが初めて財務報告を発表した後に発生しました。それ以前、投資家は同社の人工知能事業への投資規模が予想を上回ることに懸念を抱き、SpaceXの株価は一時約14%下落しました。しかし、大多数のウォール街のアナリストは、同社に対する長期的な楽観的見方を維持しています。市場の注目は、SpaceXの今後のAI、衛星インターネット、及びモバイル通信事業における投資計画に集まっています。短期的には資本支出の圧力に直面していますが、アナリストは、同社がロケット打ち上げ、Starlink衛星ネットワーク、及び商業宇宙産業において持つリーディングポジションが、長期的な評価を支える重要な要素であると考えています。今回の約1000億ドル規模の株式解除は、SpaceX上場後に市場が投資家の信頼を検証する重要なイベントとなりました。株価は大幅な変動を見せず、市場は内部株主の流動性解放に対して一定の予想を持っていることを示しています。

FlashRescue 联创 @DarcyAri が X プラットフォームで発表したところによると、最近、協力者と共に捜査を行っている案件において、Tether が提案の凍結アドレスを実行している間に、あるアドレスの関連資金が移動し、凍結額が減少した。FlashRescue のさらなる確認によれば、これは孤立した事件ではない。2026年8月3日現在、イーサリアムとトロンネットワーク上の2,955件のTether凍結事件を分析した結果、実体制裁、詐欺活動、マネーロンダリング、FATFブラックリスト地域、悪意のある攻撃などのリスクアドレスに関して：60のアドレスが凍結が正式に実行される前に資産を空にし、先行移動を完了し、合計で20,429,847 USDTを純移出し、凍結提案が提出された後、平均13分59秒で送金を開始し、15分15秒以内に主要資金の移動を完了した。また、113のアドレスが凍結実行前に一部の資産を移動し、約3,552.43万USDTに関与している。Tetherは凍結提案を提出してから正式に凍結を実行するまで、平均で2時間16分15秒を要し、凍結提案の公開と実際の実行の間には長い時間ウィンドウが存在する。その中で、7月3日にあるアドレス群が数分以内に連続して資金を移動し、同一アドレスに送金した後に分割移動した。上述のケースは、一部の高リスクアドレスがTetherの凍結提案を積極的に監視しており、提案の公開と凍結の実際の発効の間の時間差を利用して先行移動を実施している可能性があることを示している。このメカニズムは、関連資金の凍結失敗を引き起こし、制裁、マネーロンダリング防止および法執行協力措置の実際の効果を弱める。

BITは市場分析を発表し、技術的な観点から金は底固めの段階にあると述べています。報告はまた、その見解が現在の市場のコンセンサスと異なることを指摘しています：債券市場は依然として連邦準備制度が年内に2回の利上げを予想していることを織り込んでいますが、今年は利上げがないと判断しています。

Cointelegraph の報道によると、暗号研究機関 10x Research の創設者 Markus Thielen は最新の報告書で、ビットコインの 8 月の月末価格が 63,000 ドルを上回ることができれば、複数の周期指標が強気信号に転じ、熊市の底が確認されると指摘しています。報告書によると、ビットコインの 7 月の終値はその閾値に達しておらず、現在の価格は約 63,140 ドルで、確認信号まであと一歩のところです。ポジション戦略に関して、10x Research は現在もロングポジションを保持する傾向があると述べていますが、ビットコインが重要なサポートレベルや移動平均を下回る場合、中立的な立場に転じるとしています。リスク警告に関して、報告書は、10 年物米国債の利回りが引き続き上昇すれば、米連邦準備制度が 9 月に利上げを再開する可能性があると指摘しています。また、マイナーが AI ビジネスに転換することによる約 10 万 BTC の潜在的な売り圧力や、ビットコイン国庫会社のポジション解消行為が供給側の圧力を構成しています。

CryptoQuant のアナリスト Zizcrypto が発表したところによると、現在のビットコインの未実現損失の割合は 35.2% であり、これは現在約 35% の追跡供給量が浮損状態にあることを意味します。この指標は依然として 20% を上回っていますが、現在は 40% の深い圧力ゾーンを下回っており、60% の類似の降伏的な下落区域からは大きく下回っています。この指標は 6 月末頃に 40% を突破し、42.2% に達した後、7 月 21 日頃に 30.4% に下落し、その後 35.2% に反発しました。グラフに示されている以前の主要なベアマーケットの段階では、40% の領域を初めてテストした後、通常は一時的な圧力調整期間を経て、その後この指標はさらに 60% に近づくか、またはそれを超えることが多く、その時にはしばしば降伏的な下落の状況が発生します。Zizcrypto は、現在の未実現損失の供給量は依然として高いが、最新のデータは深い圧力ゾーンを下回っており、降伏レベルの圧力には達していないと考えています。しかし、40% および 60% 以上のレベルは依然として注目すべき領域です。

アナリストのマーフィーは、最近2日間で1日あたり6.5万枚以上のBTCの移転が連続して発生したと発表しました（同一の実体内部の転送は除外）。これにより、長期保有者（LTH）の純保有量が大幅に減少しました。彼は、LTHの純保有量が5月からこれまでの持続的な上昇のペースを変え、7月まで停滞していることは、近年ではあまり見られない現象であると指摘しました。マーフィーによれば、その中で約1.4万枚のBTCが取引所に転送されており、例えばトランプの上場企業が2628枚のBTCをCrypto.com取引所に転送したことがその一部です。他のLTHの純減持の行き先と目的はまだ不明です。彼は、現在のマクロレベルでBTCに影響を与える可能性のあるリスクポイントを列挙しました。これには、連邦準備制度が9対3の分裂投票で利下げを行ったこと、中東の紛争と原油価格、米国株のAIセクターの評価が高度に集中しており、債務とプライベートクレジットファイナンスに依存していること、そして円のキャリートレードポジションが再び歴史的な極端な一方向の純空状態に近づいていることが含まれます。同時に、現在のBTC自身のチップ構造の敏感性がこれらのリスクを拡大する可能性があることを警告しています。

アナリスト「AntiFragile」はXプラットフォームで投稿し、ビットコイン（BTC）のオーダーブックは現在、強い買い手のサポートを示しており、大量の忍耐強い買い注文が現在の価格の下方2%-20%の範囲に集中していると述べています。AntiFragileは、これらの買い注文は6月初めから現れ始めており、事前に配置された受動的な買い需要に属すると指摘しています。もしBTCの価格がこれらの領域に戻ると、これらの買い注文がバッファーの役割を果たし、市場のボラティリティを低下させると予想されます。現在のオーダーブックの構造は、一部の投資家が上昇トレンドに従って購入するのではなく、より低い価格でのエントリーを待っていることを示しており、このような長期の掛け注文は短期市場の調整における潜在的なサポート力となる可能性があります。

Coldcard ウォレットがハッキング攻撃に遭った疑いが続く中、ビットコインの小額送金活動が大幅に増加し、FTX 取引所の崩壊以来の最高水準に達しました。市場ではビットコインの自己保管の安全性について再び議論が展開されています。CryptoQuant の研究責任者 Julio Moreno がデータを公開し、オンチェーンで流通している 1 BTC 以下のビットコイン送金の数が 2022年 11月以来の最高水準に達し、1日で約 39,600 BTC が移転されました。これは FTX が破産申請を行った数日後の 2022年 11月 16日の記録（39,900 BTC）より約 300 BTC 低いもので、ユーザーがリスクに対処するために積極的に行動していることは良い兆候だと考えています。さらに、ブルームバーグ ETF の上級アナリスト Eric Balchunas は、ビットコイン ETF が成熟した規制フレームワークと利便性を備えているため、一部のユーザーにとってより安全な投資手段を提供する可能性があると考えています。

CNBCの報道によると、今週発表された6社のアメリカのテクノロジー巨頭の時価総額の合計変動は約2兆ドルに達し、投資家はクラウドビジネスの成長とAIの資本支出のリターンに基づいて勝者を選んでいる。Alphabet、アマゾン、マイクロソフトの時価総額は合計で約1.5兆ドル増加し、その中でマイクロソフトは6000億ドル以上、アマゾンとAlphabetはそれぞれ4000億ドル以上増加した。一方、アップルの時価総額は3500億ドル以上蒸発し、Metaは約850億ドル減少、テスラは約70億ドル減少した。アップルは収益、利益、iPhoneの販売が予想を上回ったが、今四半期の収益成長は9%から11%と予想され、アナリストの予想である12%を下回り、ストレージチップの不足とウェーハ生産能力の競争が供給を制限し続けると述べ、金曜日の株価は7%以上下落した。アマゾンの第2四半期のAWS収入は前年同期比37%増加し、2021年以来の最速の成長率を記録し、金曜日の株価は15%以上上昇した。会社は同時に2026年の資本支出予想を2000億ドルから2200億ドルに引き上げた。マイクロソフトは木曜日に15%上昇し、Metaは8%下落し、市場が両社のAI投資のリターンに対する判断が明らかに分かれていることを示している。Jefferiesは、テクノロジー巨頭の今後12ヶ月のAI支出が8000億ドルに近づいていると述べている。現在の市場の議論は、AIに実際の需要が存在するかどうかではなく、長期的な利益がこのような大規模な投資を支えることができるかどうかである。

The Blockによると、ドバイに本社を置く暗号通貨取引所Shelbitは2024年5月以来、少なくとも400億ドルの取引を処理しており、イランのギャンブルサイト、イラン中央銀行、イランイスラム革命防衛隊に関連する実体との接続ハブとして機能しています。少なくとも6.76億ドルがShelbitに関連するアドレスからバイナンスに移転され、その中には2025年1月にドバイの規制当局がこの無許可取引所に対して科した罰金後に移転された約5.4億ドルが含まれています。報道は、イラン政府内部で誰がShelbitを制御しているのか、またイランイスラム革命防衛隊がより広範なネットワークを直接運営しているのかを独立して確認することができませんでした。

金十の報道によると、今週の米国株は珍しい大きな上下動を経験しました。市場で最も急いで売却した人々はすでに売り切れたのでしょうか？スター基金の清算行動がAI株の反発を引き起こし、投資家は来週の取引開始時の最適な判断時期に注目する必要があります。

CoinDeskの報道によると、ビットコイン価格は狭い範囲での変動に陥り、ボラティリティは6ヶ月ぶりの低水準に達し、取引量は縮小し、今月の平均日次取引量は22億ドルに減少し、2023年11月以来の最低水準となった。以前、K33の研究責任者であるVetle Lundeは、1月の平均日次取引量が51億ドルに減少したことを指摘した。ボリンジャーバンドは1月以来最も狭い水準に収束し、ボリンジャーバンド幅指標は5.66ポイントに低下した。アナリストは、ボラティリティには周期性があると指摘しており、長期間の価格の静けさは、将来的にある方向に激しい動きがあることを示唆している。方向は不確定だが、静けさ自体はしばしば一時的であり、静けさが続くほど、最終的な突破の力が大きくなる可能性がある。今年1月、ビットコインは類似の狭い範囲にあり、その後数週間でボラティリティが回復し、価格は最初に約98,000ドルに上昇し、その後約60,000ドルに下落し、取引量も増加した。

CryptoQuant アナリストの Axel Adler は週報分析を発表し、アメリカの10年期国債利回りが最近約4.7%に上昇し、過去5年間の範囲の上限に近づいていることを示しました。高金利環境は金融条件を引き締め、資金調達コストと資産の割引率を引き上げ、リスク資産への圧力を強めています。現在、先物市場では米連邦準備制度理事会の次回会議での利上げ確率が約38%と予想されていますが、ロイターの調査に参加した104人の経済学者は一般的に金利が変わらないと予想しています。ビットコイン市場に関して、Axel Adler は、BTC が6月の安値約5.9万ドルから約11%反発し、6.6万ドル近くに達した後、現在は約6.43万ドルに戻っていると指摘しています。市場では同時に4つの潜在的リスクが存在しています。第一に、ボラティリティが大幅に圧縮され、7月の実際のボラティリティが31%低下し、歴史的範囲の第8パーセンタイルに達し、今後より激しい相場が予想されます。第二に、アメリカの現物市場の需要が引き続き低迷しており、過去約2ヶ月半の間、割引取引が続いており、持続的な資金流入は見られていません。第三に、市場の買い流動性が不足しており、ステーブルコインが取引所から継続的に流出しており、新しい資金の活発度は年初来の低水準に近づいています。第四に、投資家は依然として損失を実現しており、利益回復段階では一部のポジションが退出を選択しており、価格に圧力をかけています。さらに、Adler は、MicroStrategy の創設者マイケル・セイラー（Michael Saylor）が最近大規模なビットコインの購入を続けておらず、長文の記事を発表し、文明、貨幣、エネルギー、テクノロジーの発展に関する38冊の書籍を推薦して、ビットコインを長期的な金融進化の結果としての理論的枠組みを構築しようとしていることに言及しました。Adler は、市場が現在も重要な観察段階にあり、流動性の変化、アメリカの需要の回復、投資家の行動が改善されるかどうかに注目する必要があると考えています。

市場データによると、現在のトークン化された株式市場のオンチェーン総価値は20億ドルに近づいており、オンチェーンの保有者は47.1万人を超えています。報告書では、NVIDIA、Microsoft、Meta、Teslaの4つの資産を選び、各テストプラットフォームで有効な双方向オーダーブックを持つものとして横断的に比較しています。研究結果は、Bitget rTokenが1万ドルおよび5万ドルの注文テストで最適な実行パフォーマンスを達成し、価格が上下50ベーシスポイントの範囲内で最もバランスの取れたオーダー流動性を示したことを示しています。その中で、5万ドルの注文のスリッページは他のトークン化された株式製品に比べて58%も低いです。これは主に、Bitget rTokenが1:1でニューヨーク証券取引所やナスダックなどの伝統的市場の流動性に対応しているため、大口取引に対してより効率的な実行効率を提供していることによります。