分析

X ユーザー gpugene が算力取引についての投稿で述べたところによると、一部の B300 の取引価格はすでに GPU あたり 1 時間 24 ドルを超えており、1 年未満の算力価格は 7 ドル以上で維持され、さらに上昇しているとのことです。gpugene は、算力デリバティブを利用して GPU 時間の価格上昇を防ぎつつ、レンタル期間の調整の余地を残したいと述べています。もし推論クラウドが固定価格でサービスを販売し、自身の GPU 請求が変動する場合、実際には算力価格リスクを負っていることになります。文中では、供給者が 2048 台の B300 を提供し、即日から 5 年間レンタルし、GPU あたり 1 時間 4.15 ドルのプランを例に挙げ、その金額は 372,264,960 ドルに相当するとしています。もし顧客が 12 か月後にサービスを開始し、13 か月目から 15 か月目にかけてその規模を使用した場合、合計で 4,485,120 GPU 時間になります。gpugene の試算によると、行使価格 4.50 ドルのコールオプションの現在のプレミアムは約 483 万ドルであり、これを複合オプションに変更すると、現在の支払いは約 270 万ドルで、12 か月目に行使する際に約 449 万ドルを再度支払うことになります。gpugene はまた、4000 条件の 5 年間の賃料と需要パスを比較しました。年ごとの更新の平均コストは 1 時間あたり 4.72 ドルで、最悪の 5% のシナリオでは平均 10.91 ドルです。コールオプションを追加すると、これらはそれぞれ 4.88 ドルと 7.20 ドルに変わり、プレミアムが含まれています。gpugene は、新興の算力デリバティブ市場が neocloud および関連する参加者の拡張と自己防衛の方法を変える可能性があると考えています。

《フォーブス》によると、ビットコインは今月初めに一時9万ドルに迫った。これと同時に、世界的な債務は引き続き増加しており、法定通貨の購買力低下に関する「通貨価値下落取引」がビットコインや金などの資産を押し上げる要因の一つとなっている。国際金融協会のデータによると、今年上半期に世界の債務は10兆ドル増加し、総額は365兆ドルを突破した。アメリカの債務規模は40兆ドルを超え、毎年の利息支出は1.27兆ドルに達し、防衛費や医療補助支出を上回り、社会保障支出に次ぐものとなっている。同協会は、基準金利の上昇に伴い、利息コストがさらに増加することを警告している。Coin Bureauの創設者兼クロスアセットアナリストであるNic Puckrinは、現在の環境がビットコインや金などの「通貨価値下落資産」に有利であり、これがビットコインの最近の上昇の一因であると述べている。主要経済圏の債務規模が大きくなるほど、実際の借入コストが低下し、インフレが債務の実質的な価値を弱めることを許可するため、このような取引の魅力が高まる可能性がある。The Kobeissi Letterのアナリストは、ドルの購買力は2020年以降23%低下していると指摘している；もし同期間中に資産が30%しか上昇していない場合、実質的な購買力で計算すると、投資家は基本的に損益分岐点を達成したに過ぎない。アメリカのインフレ率は60ヶ月連続で連邦準備制度の2%の目標を上回っている。

CoinDeskの報道によると、アメリカ国債市場のボラティリティが最近明らかに上昇している一方で、Bitcoinとアメリカ株市場は依然として静かな状態を保っています。アメリカ国債の期待ボラティリティを測るMOVE指数は、火曜日の約80から木曜日の104に上昇し、3月以来の最高水準となりました。その際、この指数は一時199に達しました。これに対して、Volmex 30日Bitcoinインプライドボラティリティ指数BVIVは現在約37で、年内の低点35に近づいています。一方、S&P 500の期待ボラティリティを測るCboe VIXは年内の低点14に近づいています。同時に、アメリカの10年国債利回りは木曜日に一時5.2%に達し、その後5.163%に戻りました。データによると、過去20取引日間のVIXとMOVEの相関係数は-0.06に低下し、2024年4月以来初めてマイナスに転じました。BVIVとMOVEの相関係数は-0.37で、近年の低水準にあります。分析によると、アメリカ国債は世界の金融および信用システムの重要な基盤であり、そのボラティリティの上昇は通常、金融環境が引き締まることを意味しますが、現在のところBTCとアメリカ株は債券市場と同じ程度のボラティリティリスクを反映していません。

Darkfost の分析によると、最近の Bitcoin の上昇過程で、Binance の BTC 資金は継続的に流出が主となり、過去一週間の平均で毎日約 2,000 枚の BTC が純流出しています。その中で、Binance の単日純流出は 1.38 万枚を超え、2023 年以来の最大単日純流出記録を更新しました。過去 4 日間で、プラットフォームの BTC 備蓄量は約 70.5 万枚から 68.5 万枚に減少し、約 2 万枚の BTC が減少しました。Darkfost は、取引所の BTC が継続的に流出することは、通常、一部の投資家が資産を自己管理に移行することを選択していることを意味し、より長期的な保有行動に対応する可能性があり、同時に取引所の潜在的な売圧を減少させると述べています。彼は、最近の大規模な流出は、以前に Bitcoin のさらなる下落を待っていた投資家が FOMO の感情を抱き始めていることを反映している可能性があると考えています。

半導体分析機関 Kernel Insight：人工知能の需要が DRAM 価格を歴史的高水準に維持させており、最新のプロセス DRAM の単位面積販売価値はすでに台積電の N2、N3 ウェハ価格を上回っています。この機関は台積電の 300 ミリメートル N3 ウェハ価格を 2 万ドル、N2 を 3 万ドルと推定しており、名目価格はそれぞれ約毎平方ミリメートル 0.283 ドルと 0.424 ドルで、エッジロス、切断ロス、歩留まりおよび欠陥は考慮されていません。毎 Gb 1.50 ドルおよび世代ビット密度で計算すると、1y DRAM は毎平方ミリメートル 0.329 ドル、1z は 0.410 ドル、1b は 0.654 ドルで、N2 よりも 50% 以上高くなっています。10 ナノメートル級プロセスは 1y、1z、1a、1b の順に段階的に微細化されています。上記の毎 Gb 価格は現物に近いと仮定されており、DRAMeXchange のデータによると、9 月 21 日の 16Gb DDR5 eTT チップの平均取引価格は 24.80 ドルで、約毎 Gb 1.55 ドルに相当します。比較基準には差異があります。台積電の数字は顧客が支払うウェハのファウンドリ価格であり、DRAM の数字は完成品販売の総販売潜在力であり、先進パッケージコストは考慮されていません；台積電の実際の供給価格は注文量や契約によって変動します。DRAM 指標は小口現物価格に基づいており、三星電子、SK ハイニックス、マイクロンの収益主体の長期契約価格とは異なります。非公開の固定取引価格は最近強含みであり、まだ現物価格に完全に反映されていない場合、メモリメーカーのウェハ単位価格の先行幅はさらに大きくなる可能性があります。

CoinDeskの報道によると、約159億ドルのBTCオプションと21億ドルのETHオプションが9月25日8:00（UTC）に期限切れとなります。このうち、BTCオプションの期限切れ規模はDeribitの現在のBTC未決済オプション総額435億ドルの37%を占めています。DeribitのCEOであるLuuk Strijersは、今回の四半期契約のコールオプション（Call）が優勢であり、プット/コール未決済比率が0.69であることから、市場は以前は主に価格上昇に賭けていたと述べています。現在、約94億ドルのコールのうち55%が実値状態にあり、BTCオプションの最大痛点は75000ドルです。Strijersは、期限切れの決済後にマーケットメーカーのヘッジとガンマ効果が減少し、BTCの短期ボラティリティが上昇する可能性があり、市場の取引範囲が再調整されるかもしれないと述べています。

BitgetはAIアシスタントGetAgentを2.0バージョンにアップグレードし、AI研究の範囲を暗号市場から米国株、CFD、オンチェーンデータシーンにさらに拡大し、暗号、美株、金、原油など多様な資産をカバーするクロスマーケット研究フレームワークを形成しました。ユーザーは自然言語を通じて市場の問い合わせ、機会の選別、ポジションの診断、取引の振り返りを行い、関連する市場データ、イベント、ファンダメンタル情報を組み合わせて、重要な価格帯、参加条件、リスク境界、判断失効条件を含む構造化分析を取得できます。機能的なインタラクションの面では、今回のアップグレードによりGetAgentの継続的な研究能力がさらに強化されました。ユーザーは定期レポートやイベントリマインダーを設定し、特定の条件に基づいて市場の変化を継続的に追跡できるようになり、AIは一回限りの質問応答から継続的な市場研究と動的追跡へと進化し、断片的な市場観察を一貫した取引計画に変換します。Bitget Agent-native戦略の重要な構成要素として、GetAgent 2.0は情報検索ツールから継続的な研究アシスタントへと進化しています。UEXがより多くの暗号資産と伝統的金融市場をカバーするにつれて、GetAgentも対応するインテリジェント研究レイヤーとして、ユーザーにクロスアセット分析、定期レポート、継続的な市場追跡などの能力を提供します。

CryptoQuant アナリスト Darkfost は指摘しています。ビットコインの価格は上昇していますが、継続的な買い圧力は再構築が難しく、市場の信号は混在しています。30日間の累積現物需要は -18 万 BTC で、依然として負の値であり、先物需要は +5.4 万 BTC で、正の値ですがわずかに減少しています。総平均需要は -18.8 万 BTC から -12.6 万 BTC に改善され、差は縮小していますが、全体としては依然として負の範囲にあります。価格と総需要は最近乖離しており、ビットコインの価格は上昇していますが、総需要はまだ正に転じておらず、上昇は主に売り圧力の軽減によるものであり、強い買い圧力によるものではないことを示しています。セクター別に見ると、需要の回復は均一ではありません。機関投資家の面では、地政学的およびマクロ環境は良くありませんが、取引量加重の Coinbase プレミアムは一時的に正に転じ、アメリカの現物が他の市場に対して時折プレミアムを示していることを示しています。機関の売り圧力は明らかに和らいでいます。ETF は今回の最大の変化であり、今夏と比較して需要が完全に反転し、最近では約 7 万 BTC を純買い入れしています。2026 年までの累積純流入は依然として約 -1.7 万 BTC ですが、正の値に戻る寸前です。取引プラットフォームの面では、9 月全体で純流出が主で、分配ではなく蓄積に偏っています。ビットコインが取引プラットフォームを離れることは通常、短期的な売り圧力が軽いことを意味します。アナリストの Darkfost は、現在の価格上昇の主な理由は買い圧力の強化ではなく、投資家がより高い価格帯での売り圧力を増加させていないためであり、市場構造は依然として脆弱であるとまとめています。

富達投資のグローバルマクロディレクターであるJurrien Timmerは、Xプラットフォームで、AI分野の取引が3ヶ月以上「死に金」状態にあると述べています。彼が追跡しているトークン支出とGPUレンタル料金は横ばいまたは下降しており、メモリ（DRAM）価格のみが持続的に上昇しています。Timmerは、AIが長期的に生活を変え、生産性の奇跡を解放し、経済の非インフレ速度の上限を引き上げ、世界の債務を持続可能なレベルに保つ可能性があると考えています。しかし、その前に、現在の構築はインフレ的であり、数兆ドルの計算能力投資のリターンはまだ不確実であり、企業の株式と債務資本の需要は3.3兆ドルの速度で増加しています。

人工知能研究機関 Epoch AI は X に投稿し、AI が歴史上の他のどの変革的技術よりも速いペースで安価になっていると述べています。特定の性能レベルにおいて、コストは2023年以降、四半期ごとに約47%減少しています。この速度はDNAシーケンシングよりも4倍、計算よりも6倍、リチウム電池よりも18倍、電力よりも54倍（1973年時点）です。

暗号分析家の陳默は、BinanceのUSDeが今日一時的に0.92ドルに脱ペッグしたと発表しました。前回の1011もUSDeに問題がありましたが、オンチェーン価格には異常はありませんでした。陳默は、USDeのCEXの注文簿が非常に薄いことを指摘し、USDeをポジションの担保としてサポートしていると述べました。1011のリスク伝達はここから始まりますが、その後BinanceはUSDeの実際の償還価格を価格指数に加え、もはや注文簿の価格のみを参照しなくなりました。理論的には1011の再発はないでしょう。

暗号分析家 @AxelAdlerJr が投稿し、8月19日以降、ビットコインの長期保有者の保有量が連続5週間減少しているが、最近30日間の減少速度は8月30日の105,900 BTCから9月20日の21,700 BTCへと大幅に鈍化した（ほぼ5倍）。さらに、ビットコインの長期保有者は先週、47,800 BTCの保有量を減少させた。LTH SOPRデータは、彼らの大多数が損失状態で売却されたことを示している。

暗号分析家 tedpillows は次のように述べています：ビットコインは最終的に50週移動平均線の上で終了するようです。彼は、現在ビットコインは8.3万ドルを突破するだけで、底が確認されるとしています。

AI予測派生商品センター Fortune Protocol は正式にそのエージェントセクションで AI フラッシュ予測機能を開始しました。今回のアップデートは、AI予測と市場データの次元をさらに豊かにしました。各予測ラウンドでは、UP/DOWN 確率、AI 信頼度、市場価格差、主要影響要因およびリスク情報が表示され、ユーザーが AI の現在の市場動向に対する判断をより直感的に理解できるようにします。同時に、Fortune は二週間ごとの収益分配および返金メカニズムを最適化し、新たに二週間ごとの収益予測、収益照合および返金明細を追加し、収益データと資金処理の透明性をさらに向上させ、ユーザーが各周期の収益および返金状況をタイムリーに理解できるようにしました。Fortune は今後も AI 分析、市場データおよび収益管理システムを継続的に改善し、予測派生商品取引の透明性、効率およびユーザー体験をさらに向上させると述べています。

SOLLINDA Capital Managementの最高投資責任者ジャスティン・グリーンヒルは、ウォッシュの記者会見から発信された信号が明らかにハト派であり、少なくとも短期的には最近の長期債利回りの上昇傾向を緩和するのに役立つ可能性があると述べています。これが株式市場にどのように影響するかはまだ不明ですが、金融状況がさらに引き締まるにつれて、小型株のパフォーマンスは大型株に劣ると予想されています。

CoinDesk の報道によると、ビットコインは米連邦準備制度の金利決定が発表される前に比較的独立した動きを見せ、ドル指数および米国株式との短期的な相関性が著しく低下しました。CoinMarketCap の研究責任者アリス・リウは、ビットコインとドル指数の短期的な相関係数が 0.08 に低下し、過去 30 日間は -0.54 であったと述べています。また、ビットコインと S&P 500 指数およびナスダック指数の相関係数はそれぞれ 0.43 と 0.3 に低下し、前日それぞれ 0.75 と 0.6 でした。リウは、市場が最近《CLARITY 法案》に注目を移していると考えており、この法案は火曜日に上院の重要な手続き投票を通過できず、規制の進展が一時的にマクロ要因を上回ったと述べています。相関性が弱まる中、S&P 500 指数先物をショートしてビットコインのロングポジションをヘッジする戦略の信頼性が現在低下しています。市場は一般的に米連邦準備制度が 25 ベーシスポイントの利上げを行うと予想しており、この状況はほぼ価格に織り込まれています。今回の決定は、ビットコインがドルおよび米国株との連動を再構築できるかどうかを検証します。トレーダーはまた、会議後の指針および米国債の利回りの変動にも注目する必要があります。後者が明らかに上昇すれば、金融条件が引き締まり、暗号市場に避難資金の流入を促す可能性があります。

カザフスタン国立銀行の総裁ティムール・スレイメノフは、政府会議で、中央銀行の監督の下にSupTechプラットフォームを基に国家暗号通貨分析センターを設立し、デジタル資産関連の取引を監視することを発表しました。このセンターは、法定通貨と暗号通貨の取引データ、顧客、ウォレット、取引情報を同時に分析し、国家銀行の反詐欺センターと連携します。銀行、法執行機関、およびライセンスを持つデジタル資産サービスプロバイダーは、その検証ツールへのアクセスを許可されます。以前の報道によると、カザフスタンのデジタル資産取引規模は106億ドルに達しています。

フォーチュンの報道によると、Robinhoodは最近AMCなどの株式をトークン化し、AMCのCEOが公に批判を行ったが、このモデルは世界中の投資家がアメリカ株を取引するコストとハードルを下げることができる。ブロックチェーンによる株式のトークン化は、アメリカの証券仲介業界を再構築しており、その影響は25年前のナップスターが音楽業界に与えた衝撃に似ている。分析によれば、トークン化された株式は依然として投票権、基礎となる株式の保管、トークン資産が十分にサポートされているかどうかといった問題に直面しているが、規制当局は関連する枠組みの構築を推進し始めており、ナスダックは最近ブロックチェーン金融会社Paywardに1億ドルを投資した。株式のブロックチェーン化の傾向は加速しており、脅威や訴訟がこの技術の発展を長期的に阻止することは難しい。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は、ビットコインの最近の上昇が投資家の感情を 2024 年 3 月以来の最強レベルに押し上げたと述べています。彼が追跡している市場感情指標は、一時 89/100 を超え、「極度の貪欲」ゾーンに入りました。この指標は、恐怖と貪欲の指数などの複数のデータを統合しており、範囲は -100 から +100 で、極度の恐怖と極度の貪欲にそれぞれ対応しています。Darkfost は、市場の感情が極度に楽観的または悲観的な場合、トレンドの転換点の信号となることが多いと指摘しています。現在、以前の市場の熱狂が徐々に収束する中で、感情指標はより正常なレベルに戻りつつあり、ビットコインは現在の価格帯を維持するために奮闘しています。