サイクル

The Blockによると、K33の最新報告では、現在50%以上のビットコインの流通供給量が含み損の状態にあり、1ヶ月前の30%から大幅に上昇したことが示されています。K33の研究責任者であるVetle Lundeは、50%以上の含み損に達するたびに、ビットコインは通常数週間以内に底を打つ（しばしば最後の下落を経験する必要がある）と指摘していますが、この信号が出た後の1年以内にBTCの上昇幅は69%-359%の範囲にあると述べています。現在、ビットコインは200週移動平均線に達しており、「極度の恐怖」感情を伴っており、歴史的な底の特徴に合致しています。K33は、60,000ドルが今回のサイクルの底である可能性が高い、または少なくとも非常に魅力的な長期的な蓄積ゾーンであると考えています。

トレーダーのボブ・ルーカスは、ビットコインは依然として「非常に標準的な4年周期」にあると述べ、現在の価格動向は以前の周期と明らかに異なるものではないとしています。多くの人々が「今回は違う」と言っていますが、彼は今回のビットコインの周期が依然として典型的な4年周期の枠組みに合致していると考えています。彼は、現在の周期が第44週に入っており、周期の底値ウィンドウは通常第46週前後の約10%の時間範囲内に現れると指摘しました。ルーカスは、過去4年周期の中点が約53,000ドルに位置しており、その位置が重要なサポートとレジスタンスとなる可能性があり、またベアマーケットの底値近くでの潜在的な買いの位置になるかもしれないと述べました。彼はさらに、ビットコインの価格は2028年に再び価格発見の段階に入る可能性があると述べています。QCPキャピタルは月曜日の最新市場報告で、BTCは現在狭い心理的範囲内にあり、60,000ドル付近で買いが集まっているが、オプション市場は依然として防御的な配置を維持しており、マクロリスクが市場の感情に影響を与えていると述べています。

Grayscaleの研究主管ザック・パンドルが研究報告を発表し、複数のチェーン上の評価指標を総合的に見ると、ビットコインの現在の価格は長期平均を下回っており、過小評価されている状態にあることを示していますが、過小評価の程度はFTX崩壊後などの過去のサイクルの低点には及びません。

グレースケールの研究責任者ザック・パンドルは、オンチェーンの評価指標がビットコインが現在過小評価されていることを示しているが、以前のサイクルの底値ほどの安さには達していないと述べています。彼は、今回のベアマーケットは過去よりも浅くなる可能性があると考えており、その理由は前回のブルマーケットの上昇幅が小さかったこと、ETPの利用可能性、富のプラットフォームの展開、機関投資家の採用など市場構造の改善があるからです。ザックは投資家が注目すべき二つの短期的なカタリストに、上院の「クレアリティ法案」の進展と、レバレッジをかけたビットコイン保有者がそのバランスシートを安定させられるかどうかを挙げています。彼は「クレアリティ法案」に対して楽観的な姿勢を持っていますが、市場はその法案が通過する確率は高くないと予測しています。パンドルは現在の価格水準が長期投資家にとって分割での買い増しの機会を提供していると考えており、短期トレーダーは法案の進展を待つことができるかもしれないと述べています。

CoinDesk の報道によると、イーサリアムの共同創設者であり、ConsenSys の CEO である Joe Lubin は、最近のイーサリアム財団（EF）の予算削減、従業員の離職、リーダーシップの調整に関する論争は、組織が危機に陥っていることを意味するのではなく、発展過程における必要な進化であると述べています。イーサリアム財団は、ネットワークのコア技術と価値観の維持に集中し、「信頼できる中立」の地位を保つべきであり、エコシステムの拡張、機関との協力、商業化の推進などの責任は他の組織が担うべきであり、プロトコルの構築と商業的利益の間に潜在的な利益相反が生じるのを避ける必要があります。財団の改革方向に対する外部からの疑問に対して、Lubin は多くの批判が財団の役割に対する市場の誤解から生じていると述べました。彼は、イーサリアム財団がプロトコルのガバナンスと商業運営のさらなる分離を推進していることを指摘し、今後のイーサリアムエコシステムは単一の機関によって主導されるのではなく、複数の組織がそれぞれ異なる分野でエコシステムの構築責任を担い、ネットワークの発展を共同で推進することになると述べました。このモデルは、一部のブロックチェーンプロジェクトがプロトコルの開発と商業戦略を同一の実体に集中させる方法とは異なり、イーサリアムの分散型の発展理念により適合しています。市場における「イーサリアムが衰退している」という見解に対して、Lubin は否定しました。彼は、近年、人工知能が暗号業界に取って代わり、資本市場で最も注目される技術の物語となったため、資金と投資の焦点が移転したが、これがイーサリアムの競争力を失わせることを意味するわけではないと述べました。逆に、数年にわたるスケーリングとインフラの構築を経て、イーサリアムは次の大規模な採用を受け入れる能力を徐々に備えつつあり、将来的には新たな成長サイクルを迎えることが期待されています。

金十の報道によると、モルガン・スタンレーのヨーロッパ、中東、アフリカ地域の株式戦略責任者ナタリア・リピヒナは、アメリカの利益の「スーパーサイクル」が株式市場を再び新高値に押し上げると述べており、この傾向は超大型企業の大量投資と人工知能代理技術の進展によって推進されているとしています。リピヒナは、S&P 500指数の利益成長が過去5年間で最高水準に達しており、2026年の利益成長率は20%に達する見込みであると予測しています。

Bitmineの会長Tom Leeは、暗号市場が新たなスーパーサイクルに突入することを引き続き強く期待しており、イーサリアムが主要な受益資産になると考えています。Tom Leeは、今回のサイクルの2つの主要な原動力は、ウォール街による資産のトークン化（Tokenization）とAIエージェントの急速な発展であると指摘しました。彼は言いました：「私たちは引き続き、暗号市場とイーサリアムがスーパーサイクルを迎えると予想しています。」さらに、Tom Leeは、イーサリアムの以前の大幅な調整が逆に魅力的な買いの機会を提供したと考えています。現在、イーサリアムエコシステム内のステーキング規模も持続的に上昇しており、すでに3,920万枚以上のETHがステークされており、総供給量の約32%を占めています。市場の情報によると、Bitmineは先週合計111,942枚のETHを増持し、そのETH保有量は1.207億枚のETHの総供給量の約4.47%を占めています。

BitMEXの上級研究アナリストShang Wuは、政府債券の利回りが持続的に上昇していることは、間もなく訪れる「構造的」変化を示唆しており、これがビットコインの価格上昇の「スーパーサイクル」を生み出すと述べています。Shang Wuは、アメリカの39兆ドルの巨額債務やAIインフラへの巨額支出などの圧力の下で、中央銀行は最終的に通貨の価値を下げ、隠れた流動性注入を通じて対応するだろうと指摘しています。その時、投資家は価値が下がる伝統的な資産を売却し、インフレに影響されない希少な資産であるビットコインに資金を移すでしょう。先週、30年物のアメリカ国債の利回りは5.14%を突破し、日本銀行の10年物政府債券の利回りは2.8%に達しました。彼は、短期的な変動は避けられないが、長期的にはこれがビットコインにとって最大の構造的な好材料になるだろうと考えています。

アナリストのDarkfost（@Darkfost_Coc）がソーシャルメディアで発表したところによると、昨年10月10日の事件以来、ビットコインはデリバティブ市場で長い去レバレッジ段階を経験しています。未決済契約が180日移動平均線を下回ると、通常は先物活動の減少を意味し、投資家のリスク回避行動が未決済契約の減少を引き起こします。世界的なマクロ経済と地政学的背景の悪化の影響を受けて、トレーダーは一般的にリスクエクスポージャーを減らすことを選択しています。バイナンスのこの去レバレッジ段階は約8ヶ月続き、前回の類似の状況は2022年の前回のベアマーケット、つまりFTXの崩壊前にさかのぼります。しかし、5月初め以来、トレンドは変化しているようです。バイナンスの未決済契約は3月の640億ドルから現在の約896億ドルに増加し、現在の約875億ドルの180日移動平均線を再び上回っています。これは実際に去レバレッジ周期の終わりを示しています。投資家がデリバティブ市場に戻ることは明らかに現在の上昇反発を促進していますが、これを真の回復と呼ぶにはまだ早すぎます。マクロ環境が引き続き悪化しているにもかかわらず、ビットコインの大幅な調整は反発の機会を求める投機的トレーダーを引き付けています。このトレンドは依然として非常に脆弱であり、ビットコインが昨年10月からの調整トレンドを再開すると、これらのトレーダーは入場した時と同じように迅速に退場する可能性があります。

暗号金融インフラストラクチャ Cycles は、640 万ドルのシードラウンドの資金調達を完了したことを発表しました。リード投資家は Blockchange Ventures で、Coinbase Ventures、Compound VC、Primitive Ventures などが参加しています。このラウンドの資金調達後、累計資金調達額は 870 万ドルに達しました。同社は、暗号市場のプライベートクリアリングネットワークを構築し、「クリアリングネットワーク」メカニズムを通じて資金の利用効率を向上させることを目指しています。ゼロ知識証明と信頼できる実行環境を通じて、複数の当事者間でのネット決済を実現し、取引相手リスクを低減し、流動性の占有を減らすことを目指しています。

The Blockによると、暗号研究機関K33は、ビットコインが今月約8.2万ドルの200日移動平均線を再テストした後、約6%下落したものの、今年2月の約6万ドルの安値は、今回のサイクルでの最大の下落である可能性があると述べています。K33の研究責任者であるVetle Lundeは、2014年、2018年、2022年のベアマーケットの反発とは異なり、今回の市場は200日移動平均線を下回った後、189日間の緩やかな修復を経験しており、市場のレバレッジとリスク嗜好は急速に再構築されていないため、現在の動きは新たな深い下落の前兆ではなく、むしろ穏やかな調整のようだと指摘しています。K33はまた、機関資金の流れが依然として防御的な感情を示していると指摘しています。最新の13Fデータによると、機関投資家は第1四半期に合計約26,733枚のBTCを減少させ、一方で個人投資家は約19,395枚のBTCを増加させました。その中で、Jane StreetやMillenniumなどの中立戦略機関が大部分の減少に寄与しています。さらに、ビットコインETFは最近、アメリカの現物ETFが導入されて以来、9番目の5日間の資金流出を記録しました。K33は、これは通常、BTCがETFの保有コストラインに近づくときに発生し、投資家が深い下落を経験した後に損切りやリスクエクスポージャーを減らす傾向を反映していると考えています。

ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファートはXプラットフォームで、2倍レバレッジのCerebras Systems ETF（コード：CBRG）が正式に上場取引を開始したと述べました。その基礎となるCBRSは前日午後に取引を開始したばかりであり、両者の間にはわずか数時間の間隔でレバレッジETFが導入されたことを意味します。これは非常に迅速な製品の立ち上げペースを記録しています。この「迅速フォロー型」ETF発行モデルは加速して形成されており、今後SpaceX、Anthropic、OpenAIなどの未上場または高熱度の資産に関するレバレッジETFも同様の迅速な複製発行パスが現れる可能性があり、ETF市場における新しい資産エクスポージャーの製品化速度が著しく向上していることを反映しています。

ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファートはXプラットフォームで、2倍レバレッジのCerebras Systems ETF（コード：CBRG）が正式に上場取引を開始したと述べました。その基礎となるCBRSは前日午後に取引を開始したばかりであり、両者の間には数時間しか隔たっていないため、レバレッジETFの導入が非常に迅速に行われたことを示しています。この「迅速フォロー型」ETF発行モデルは加速的に形成されており、今後はSpaceX、Anthropic、OpenAIなどの非上場または高熱度資産に関するレバレッジETFも同様の迅速な複製発行パスが現れる可能性があり、ETF市場における新資産エクスポージャーの製品化速度が著しく向上していることを反映しています。

CryptoQuantのビットコインの牛熊サイクル指標は、最近2023年以来初めて緑色に転じました。オンチェーンアナリストのJulio Morenoは、これは通常、市場が熊市構造から回復段階に切り替わっていることを意味すると述べています。Morenoは、歴史的にこの指標が熊市領域を脱し「Early Bull（早期牛市）」区間に入ると、最悪の調整段階が終了し、市場構造が修復を始めることが多いと指摘しています。しかし、複数のアナリストは、この指標は市場段階の切り替えを判断するのに適しているが、正確な取引信号には適さないと強調しています。Quantum Economicsの創設者Mati Greenspanは、この種の指標の最大の意義は「ビットコインが熊市資産のように振る舞うのをやめたかどうか」を判断することであり、真の確認は持続的な需要、流動性の改善、そして価格が重要な区間に安定することから来ると述べています。現在、ビットコインは8.2万ドルの抵抗線を効果的に突破していません。今年の2月の約6万ドルの安値から約35%反発したものの、市場は依然として綱引き状態にあります。Morenoは、真の牛市信号を確認するには、ビットコインが現在の一部の「疲労」指標を消化する必要があり、中立的な貪欲恐怖指数や複雑なマクロ環境からの圧力にも直面する必要があると考えています。BitMEXの共同創設者、MaelstromのCIOであるArthur Hayesは、ビットコインは今年6万ドル付近で段階的な底打ちを完了したと考えています。彼は、9万ドルを突破すれば、相場は「爆発段階」に入り、目標は以前の12.6万ドルの高値に再び向かう可能性があると述べています。一方で、MVRV、NUPLなどのオンチェーン指標は本質的に「行動サイクルフレームワーク」に偏っており、絶対的な予測ツールとして見なされるべきではないと警告するアナリストもいます。

Cointelegraph の報道によると、Bitcoin Bond Company の CEO ピエール・ロシャールは、現在のビットコインの第4回目のベアマーケットは過去のサイクルとは大きく乖離しており、現在のパフォーマンスはより強力であると述べています。以前の 2013-2015 年のサイクルでは最大の下落幅は約 85% であり、2017-2018 年および 2021-2022 年のサイクルでは最大下落幅は約 77% でしたが、今回のサイクルでは歴史的な高値約 12.6 万ドルから 6 万ドル近くに戻った際の最大下落幅は約 52% にとどまっています。ロシャールは、このようなレジリエンスは主に二つの新しい需要から来ていると考えています：ビットコイン現物 ETF の累積純流入が 590 億ドルを超え、企業の財務が継続的に購入している（例えば、Strategy は 81.8 万枚以上の BTC を保有しています）。これらの機関投資家の需要は、2018 年と 2022 年のベアマーケットには存在しませんでした。MN Capital の創設者ミカエル・ヴァン・デ・ポッペも、現在の市場は 2022 年のような環境ではなく、「ビットコインがベアフラッグパターンを抜け出し、2026 年 10 月に底を打つだろう」という見解は最も混雑した取引予想かもしれないと述べています。

CryptoQuantのアナリストMorenoDVによると、ビットコインの牛熊サイクル指標は2023年3月以来初めて「初期牛市」信号に転じました。歴史的に見て、この信号は2019年と2023年初頭に現れた後、最悪の調整段階が過ぎ去り、市場構造が回復し始めることを示しています。しかし、2022年3月には例外があり、その時も指標が初期牛市領域に入ったものの、価格はその後拒否され、信号は新しい牛市ではなく局所的なトップを確認しました。現在の2026年5月の信号について、アナリストはビットコインがもはや深刻な熊市資産としての振る舞いをしていないと考えています。30日移動平均線の回復は市場のモメンタムが改善していることを示しています。しかし、他のいくつかの市場指標は疲れを見せており、この信号はクラシックな初期サイクル確認ほど明確ではありません。アナリストは、価格がその後強力にこの動向を確認しない限り、これは新しい牛市の始まりではなく局所的なトップである可能性が高いと考えています。

金十の報道によると、複数の機関が米連邦準備制度の今後の金利パスについて予測分析を行っています。ウェルズ・ファーゴとオランダ国際銀行は、米連邦準備制度が9月と12月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを行うと予想しています。オーストラリア・ニュージーランド銀行は、米連邦準備制度が9月の会議で利下げサイクルを再開する可能性があると考えています。ゴールドマン・サックスとバンク・オブ・アメリカは、経済成長が下振れリスクに直面しており、これが米連邦準備制度が今年後半に利下げを行う要因となる可能性があると指摘しています。

市場の感情が回復し流動性が戻る中、AI技術は単なる「分析ツール」から核心的な「取引中枢」へと加速的に進化し、金融市場のゲームの基盤論理を深く再構築しています。4月28日午後8時、AI Tradingに焦点を当てた最前線の円卓対話がSpaceで深く始まります。その際、複数の業界専門家がAIインフラの進化、取引構造の再構築、金融パラダイムの移行などの観点から深い議論を展開し、AIが取引プロセスに深く組み込まれた後、Web3の新たな周期の進化を促す真の起点となっているかどうかを共同で分析します。参加者は変化に富んだ市場環境の中で、長期的な価値を持つ真のAlpha機会を正確に捉えることができるでしょう。ユーザーは公式アカウント @sunpumpmeme と @Agent_SunGenX をフォローし、ツイートをリツイートして3人の友達を@してください。公式は参加者の中から5人のラッキーなユーザーを抽選し、それぞれに10 USDTの報酬を贈ります。