懸念

Metaは、人工知能システムのデータセンターを維持するためのロボットをテストしています。これには、交換可能なネットワークケーブル、サーバーの再起動、デバイスのチェックを行うマシンが含まれます。WIREDの報道によると、MetaはサンフランシスコのWatney Robotics、ケベックのKinova、チューリッヒのABBからのロボットをテストしており、労働コストを削減することを目指しています。ある従業員は、成功したケーブル交換ロボットが特定の職務の最大80%の作業を代替できると推定していますが、このロボットは現在、人間の速度には達していません。Metaのロボット計画は懸念を引き起こしており、従業員は自動化が経験豊富な技術者の需要を減少させ、残された仕事がAIの指示で操作される低賃金の職務に移行する可能性があると考えています。Metaのスポークスマンは、アメリカは第二次世界大戦以来の最大のインフラ繁栄期にあり、熟練労働者が深刻に不足しているため、会社はより多くの労働者を必要としていると述べています。現在、ロボットは依然として人間の監視が必要であり、障害物、バッテリーの持続時間、視覚検査、密集したケーブル処理において困難を抱えています。Nvidiaとアリババも、ロボットの訓練を改善するシステムを開発しています。ACE Roboticsの会長である王晓刚は、具身AIが2027年末に「ChatGPTの瞬間」を迎える可能性があると述べています。さらに、マイクロソフトの共同創業者ビル・ゲイツは、ロボットとAIトークンに課税することを提案し、現行の税制が機械を従業員よりも安くする可能性があると考えています。

美連邦準備制度理事会のワッシュ議長は、「今年の夏に発表されたPCEとCPIのデータは予想を上回ったが、それでもインフレの潜在的なトレンドが意味のある改善を見せているとは信じていない」と述べました。「市場の価格は、市場が私たちが価格の安定を実現すると信じていることを反映しています。私は、皆さんに市場の判断が正しいことを保証できます。」ワッシュはその後、インフレ率が2%を超えている状況下で、連邦準備制度の「現在の最優先事項は物価であるべきだ」と述べました。ワッシュのこの期待されていた発言は、外部からのコミュニケーション戦略の簡素化に対する批判が高まる中で行われました。経済学者や市場参加者は、この戦略が最近の経済および金融政策の展望について明確な表現を欠いていると考えています。ワッシュの発言はこれらの懸念に応えるものであり、彼はこれまで以上に経済状況や彼の指導の下での連邦準備制度の政策の重点について詳しく説明しました。彼は「目標を明確にするもう一つの側面を明らかにしましょう：価格の安定は自動的には実現せず、インフレも自動的に戻るわけではありません。価格の安定を実現することは連邦準備制度の責任です」と述べました。外部からは、ワッシュが現場の中央銀行の官僚や経済学者からの質問に答えることはないと予想されています。

The Block の報道によると、研究およびブローカー会社 Bernstein は、ビットコインマイニング企業 IREN が 2027 会計年度に 250 億から 300 億ドルを AI クラウド事業の拡大に投資する計画であり、この資本支出の規模は「市場を驚かせる」可能性があるが、アナリストは投資家が改善されている経済的利益を無視していると考えていると述べています。Bernstein のアナリスト Gautam Chhugani は、金曜日に顧客に送った報告書の中で、GPU の資本支出の回収期間が 2025 年のマイクロソフト契約下の約 3 年から約 2 年に短縮されたことを指摘しました。IREN が木曜日に発表した 2026 会計年度の業績は、AI クラウドサービスの収入が前年の 1640 万ドルからほぼ 8 倍の 1.288 億ドルに増加し、ビットコインマイニングの収入は 5.782 億ドルで前年比 19% 増加したことを示しています。総収入は 5.01 億ドルから 7.07 億ドルに増加しましたが、同社は 7.026 億ドルの純損失を計上し、これは一部が AI クラウド拡張を支援するために退役したビットコインマイニングハードウェアによる 6.388 億ドルの減損を反映しています。Bernstein は、IREN が現在 10 億ドルの運営クラウド年換算収入と 40 億ドルの契約収入を持ち、2026 年の生産能力はほぼ売り切れであると述べています。さらに、2027 年に NVIDIA との契約に関連する 7 億ドルを加えると、IREN の契約クラウド ARR の総額は 47 億ドルに達します。過去 12 ヶ月間、IREN は顧客の前払い、GPU ファイナンス、転換社債、株式発行を通じて 190 億ドルの資金を調達しました。

ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、一部のNVIDIAの従業員は現在および潜在的な顧客に懸念を示し、このプロジェクトが独占禁止法の審査を引き起こす可能性があると述べています。

金の価格は木曜日にわずかに上昇しました。これは、ドルの価値が下がり、アメリカの予算赤字への懸念が続いているためです。OANDAのアナリスト、ケルビン・ウォンは、これらの要因が中期的に金価格を支えると述べています。市場は、米連邦準備制度理事会のパウエル議長の発言に注目し、金融政策の動向を探っています。アメリカ財務省は長期債の購入規模を拡大し、ドルの価値が下がる懸念を引き起こしました。金価格は先週5％以上上昇しました。さらに、カタールの首相がテヘランを訪問し、外交的な仲介を再開する予定です。

ロイター通信によると、中国のロボット製造業者Unitreeは上海の科創板に上場した後、上場初日のピークから約45%の株価下落を経験し、市場価値は一時660億ドルに達した後、約300億ドルに戻りました。これにより、バブルリスク、個人投資家の損失、IPOメカニズムに対する市場の懸念が引き起こされています。上場初日は460%の上昇を記録し、過去3年間の中国の新規株式の平均226%の初日上昇率を大きく上回りましたが、その後3日間連続で下落し、火曜日には株価が安定しました。Unitreeは、世界の主要な四足および人型ロボットの製造業者の一つであり、製品は走る、踊る、武道などの動作を行うことができますが、より広範な商業化は依然として限られており、テスラやボストン・ダイナミクスなどと競争しています。招股書によると、2026年第1四半期の調整後純利益は前年同期比で53%減の4000万元に減少し、上半期の利益にも減速の兆しが見られます。同社は科創板の迅速通道で上場を果たし、他の国内の同業者に基準を設定する可能性があります。アナリストは、投資家が「テクノロジー革命の物語」に駆動されており、初日のパフォーマンスは市場の感情を反映していると指摘しています。IPOの価格設定と初値の差は、少なくとも一方が不正確であることを意味しています。また、株価の上昇は、出荷を引き上げる動機から来ているとの見解もあり、ショートが制限され、個人投資家の追随がボラティリティを加速させています。一部の機関は、ロボット企業は研究開発に多くの投資を行い、受注がまだ大規模に実現していないため、短期的な利益だけを見てはいけないと考えています。これは初期の電気自動車業界に似ています。

原油価格の下落がインフレ懸念を和らげたため、アメリカ国債の価格が上昇し、各期限の米国債利回りは2から4ベーシスポイント低下しました。財務長官ベーセントは、国債の買い戻し規模を少なくとも倍増させる計画を発表し、30年物米国債利回りは約9ベーシスポイント低下して5.19%となりました。

Bitcoin News は X プラットフォームで、VanEck の Matt Seigel がアメリカ財務省が短期国債を通じてアメリカの債務をますます資金調達していると述べたと報じています。現在、短期国債は取引可能な債務の 23% を占めており、財務省の借入相談委員会が推奨する 15% から 20% の範囲を上回っています。彼は、これが高金利を維持するコストをますます高くし、ドルに圧力をかけていると述べました。VanEck は、過去 15 年間、ビットコインとドルの間に唯一持続的に存在する相関関係は負の相関であると述べています。同機関は、このダイナミクスが最終的に実質金利の低下、構造的に弱いドル、そしてヘッジツールとしてのビットコインのより強い支援を指し示すと考えています。

SGH Macro Advisorsの首席アメリカ経済学者ティム・ドゥイは、連邦準備制度の最近の多くの官僚が金利決定に対して反対票を投じることが一般的になってきたと述べています。ドゥイは、市場が注目している核心は、官僚たちのインフレに対する懸念がどれほど広範であるか、特にインフレが目標水準を上回っているときに重要であると考えています。労働市場は安定に向かっており、一部の官僚はインフレを抑制するために金利を引き上げるべきだと考えています。市場は、連邦準備制度内部のインフレに対する懸念の合意と政策の相違の程度に注目するでしょう。

城堡証券は、米連邦準備制度がインフレ率が目標水準を上回っているにもかかわらず、金融政策を引き締めることに消極的であるため、長期債券の利回りが数年ぶりの高水準にあることが市場にリスクをもたらしていると述べています。ノシュデ・シャーは、政策金利がピーク時よりも175ベーシスポイント低いにもかかわらず、長期米国債の利回りが近年20年で最高水準にあると指摘しています。シャーは、最近のインフレ改善を金利リスクの解消と解釈すべきではないと警告しています。

The Informationによると、AnthropicとOpenAIは特定の業界向けのAIアプリケーションと機能の展開を加速しており、一部の企業顧客は、両社が将来的に最強のAI能力を自社製品に優先的に使用し、外部企業にAPIを通じて開放しない可能性を懸念しています。この傾向は、モデル提供者と企業顧客の関係を基盤技術の協力から潜在的な競争へと移行させています。もしトップモデルの能力が自社アプリケーションにより傾斜する場合、企業はAIインフラストラクチャーの供給者への依存、サプライチェーンの配置、そして長期的な技術戦略を再評価する必要があるかもしれません。

博通は金曜日の取引中に一時7%近く下落し、市場はそのAIインフラストラクチャの拡張に伴う資金調達モデルに懸念を示しています。アメリカ銀行のアナリストは、博通がAIチップ顧客のために構築した資金調達プラットフォームが2029年の中頃までに最大3,700億ドルの優先債務を蓄積する可能性があると推定しています。博通は一部の顧客のリース支払いに対して保証を提供しており、最初の取引の保証規模は約290億ドルです。

花旗グループのCEO、ジェーン・フレーザーは、《CLARITY法案》がステーブルコインの報酬メカニズムにどのように対処するかについて懸念が残るものの、全体としてこの法案が通過することを望んでおり、金融システムにとって有益であると考えています。フレーザーは、花旗が法案の改善を推進し続けていると述べました。フレーザーは、ステーブルコインプラットフォームがユーザーの預金に対して報酬を提供できる場合、伝統的な銀行の預金が流出し、結果として一部のアメリカ地域における銀行の融資および信用サービスの提供能力が弱まる可能性があると指摘しました。現在、法案ではプラットフォームがユーザーがステーブルコインを保有しているだけで報酬を提供することはできないと規定されていますが、取引や支払い活動に対しては報酬を提供することができます。この問題は、法案の推進過程における銀行業界と暗号業界の間の論争の核心となっています。

日本国債の利回りが上昇しており、5年物国債の利回りは歴史的な高水準を記録し、2年物国債の利回りも1995年以来の最高水準となっています。原油価格の上昇がインフレ懸念を引き起こし、市場は日本銀行が9月に利上げする可能性を約3分の2と予想しています。利回りが上昇しているにもかかわらず、円に対して明確な支えにはなっておらず、主にアメリカの長期国債利回りの上昇やドル円の強さなど、外部環境の影響を受けています。

Token 支出価格指数は 1.1635 に下落し、5 月末のピーク（5 月 28 日の高値 2.0651）以来、継続的に低下しており、2 ヶ月間で累計 43.7% の下落幅を記録しています。この価格は 2025 年末の 1.2446 を下回り、正式に年内の新低を記録し、AI 計算力の価格が今回の拡張サイクルの起点に戻ったことを示しています。注：Token の販売は現在の AI 産業における重要なマネタイズ源であり、その価格は現在の計算力の供給と需要の状況を測る信号の一つです。もし Token の価格が高位に維持されれば、クラウドサービスプロバイダーはより多くの GPU、DRAM メモリを購入し、データセンターを拡張する動機を持ちます。逆に、AI 企業が「消費のダウングレード」を起こす可能性があるため、注意が必要であり、これは今回のハードウェア狂乱サイクルの終了を示す先行指標となります。Token 価格データは OpenAI、Anthropic、DeepSeek などの世界的なトップ AI モデルからのものです。

Citrini アナリストの Jukan は X プラットフォームで内容を転送し、業界の情報筋によると、Google DeepMind の共同創設者 Demis Hassabis は以前、もう一人の共同創設者 David Silver と同時に退職する計画があったが、Google の経営陣はこのニュースが株価の大幅な下落を引き起こす可能性があることを懸念し、退職を一時的に延期するよう希望した。情報によれば、Google が関連する調整を発表した後、実際に会社の株価は下落し、最終的に Hassabis は DeepMind の会長職に転任するよう説得され、組織の円滑な移行を助け、将来的により適切な方法で Google を離れるためのスペースを作ることになった。報道によれば、David Silver が Ineffable Intelligence を設立し、John Jumper が Anthropic に参加する中で、DeepMind のコア AI 研究開発力が変化している。情報筋は、現在 Google が AI モデルの開発を推進する中心がアメリカの湾岸地域に移っており、DeepMind の重要性が低下していると考えている。Google 内部では、重点が大規模言語モデル Gemini に移行しており、OpenAI や Anthropic に追いつくことを目指している。Hassabis の調整は、Google 内部に長年存在する戦略的矛盾を反映している：研究者は長期的な科学的突破により関心を持つ一方で、ビジネスチームは迅速に商業化し、収益と株価の成長を促進できる AI 製品により関心を持っている。市場は、Hassabis が一年以内に Google を離れる可能性があり、再び起業するかもしれないと予測している。

The Blockの報道によると、研究機関バーンスタインはCircleが2026年第2四半期の財務報告を発表した後、「アウトパフォーム」評価を再確認し、140ドルの目標株価を維持しました。これは、同社の最新の業績が市場の弱気見通しに対する「逆検証」であると考えられています。バーンスタインのアナリストは、市場が現在Circleに対して抱えている2つの主要な懸念、すなわち安定コインの競争激化と金利環境の変化が準備金収入に影響を与える可能性を過小評価していると述べ、USDCの長期的な成長潜在能力とCircleの流通チャネル、流動性、規制遵守における優位性を指摘しました。投資家は、Circleが将来的に取引手数料、パートナーエコシステム、Arcブロックチェーンから得られる新たな収入機会を十分に考慮していない可能性があります。この機関は特に、Circleが最近推進しているいくつかのインフラ整備、すなわちアメリカ国立信託銀行のライセンス取得、Circle Payments Networkの拡張、9月16日にローンチ予定のArcパブリックチェーンメインネットなどが、将来の成長の原動力となる可能性があると指摘しています。さらに、バーンスタインはCircleが2026年のその他の収入および流通コストを差し引いた利益率のガイダンスを引き上げ、約1.8億ドルのArcトークンのプレセール収入を確認する見込みであると述べています。アナリストは、Arcの将来のステーキング収益、ガス料金、エコシステム協力収入が現在の評価期待に十分に反映されていないと考えています。第2四半期末時点で、USDCの流通供給量は733億ドルで、前四半期比で5%減少しましたが、前年同期比では19%増加しています。バーンスタインは、Circleが単なる暗号取引インフラから、決済、現実世界資産（RWA）のトークン化、より広範な金融インフラ分野に移行していると考えており、これがUSDCの次の成長段階を推進することになると述べています。Circleの株価は水曜日に63.28ドルで取引を終え、バーンスタインが提示した140ドルの目標株価は約121%の潜在的な上昇余地を意味しています。

ビットコインの価格は65,000ドル付近で変動しており、アメリカの7月のサービス業PMIデータは雇用の弱さとインフレ圧力の上昇を示しており、市場でのスタグフレーションリスクについての議論を引き起こしています。