研究報告

Bitgetとデジタル資産研究機関Block Scholesが最新の研究報告書を発表し、トークン化された株式と暗号資産が統一取引口座内での相乗効果を分析しました。報告書では、Block Scholesが総規模100万ドルの投資ポートフォリオをシミュレーションし、AIおよび半導体関連のトークン化株式、BTCおよびETHの永久契約、そしてNASDAQ 100 ETFの永久契約を含めています。口座が相互に独立した構造の下では、マージン合計が約34万ドルの資本を占有する必要があります。一方、Bitgetのクロスアセット統一口座では、トークン化された株式を同時に担保として計上できるため、必要な占有資本が約17.5万ドルに減少し、必要な占有資本が約48.5%減少します。研究報告書は、より高い資本効率に伴うリスク特性も分析しています。ストレステストでは、担保とポジションが同じマクロ要因に影響される場合、トークン化された株式を担保としたシミュレーションポートフォリオは、市場で約21%の相関性の下落が発生した後に予想清算ポイントに達しました。一方、同等のUSDTを担保とした場合は、約27%の相関性の下落に耐えることが求められました。研究は、資本効率を向上させる一方で、担保とポジション間の相関性およびその自身のボラティリティを総合的に評価する必要があることを示しています。BitgetのCEOであるGracy Chenは、資産のブロックチェーン化は第一歩に過ぎず、より重要なのは異なる市場間での資本の使用効率を向上させることだと述べています。Bitgetは、UEXモデルを通じて暗号資産、トークン化された株式、その他のグローバル資産が統一資本フレームワークの下で協調して運用されることを推進しています。現在、Bitgetのクロスアセット統一口座（UTA）は、370種類以上の担保可能な資産をサポートしており、その中には125種類のトークン化された米国株が含まれています。条件を満たす暗号資産とトークン化された株式は、同じマージンシステムに入ることができ、担保価値を共有し、異なるポジションのマージンニーズを満たすために使用されます。

Blockworks Research が発表した研究報告によると、2020年1月から2025年12月の期間に初めて5000万ドルの流通時価総額を突破した1972個のトークンのうち、2026年6月時点で4.1%がビットコインを上回っている。少なくとも24ヶ月の歴史データを持つトークンの中では、その割合は**1.7%に低下している。全サンプルの中央値トークンは、統計に入って以来97%**の損失を出している。報告書は、トークン市場が「底が広がり、上が薄くなる」ピラミッド構造を呈していることを指摘している。時価総額が100万ドルを超えるトークンの数は、2024年12月に3648個の歴史的な新高値に達したが、時価総額が2.5億ドルを超える層は2021年11月にピークを迎えて以来、継続的に縮小しており、2026年6月時点でその閾値を超えるトークンは102個に過ぎず、2021年11月の279個の約三分の一である。2020-21年の牛市期間中にビットコインを上回った187個のトークンのうち、86.1%はその後2021年11月の高値から少なくとも90%下落しており、唯一OKBがビットコインを上回り続けている。報告書はまた、トークンのパフォーマンスが時間の経過とともに加速して悪化していることを発見した：2024年に発行されたトークンは24ヶ月以内に86%が初期価格の10%以下に下落し、2020年のトークンの同期間の割合は18%であった。2023年以降の新トークンの中央値ピークは、ランキング価格の0.93倍に過ぎず、ランキング価格を超えたことはなく、2020年のトークンの中央値ピークは5.1倍に達した。取引所トークンは、長期的にビットコインを上回るグループの中で唯一顕著な超過代表であり、BNB、OKB、GT、LEO、BGB、WBT、MXおよびCAKE（PancakeSwap）はすべてビットコインを上回っており、その共通の特徴は手数料収入が定期的な自社株買いと焼却に使用されることである。報告書の著者は、暗号市場が広範なトークンの拡張から少数の質の高い資産主導のパターンに移行していると述べている。

公式な情報によると、ForeGate スーパーコンピューターデータベースはサッカーの名選手マイケル・オーウェン、OneBullEx、OKX、WEEXと提携し、『ForeGate 2026 ワールドカップ勝利ガイド』の試合研究報告を正式に発表しました。今回の報告は、2026年の米加墨ワールドカップのスケジュールの進展に基づき、48チームの出場確率、進出パス、優勝確率、勝敗トレンドおよびハンディキャップの傾向について系統的な分析を行っています。報告はForeGate AI予測モデルとOKXデータパスシミュレーションを組み合わせ、リアルタイムの試合結果、チームの状態および潜在的な対戦変化に基づいて継続的に更新されています。現在、関連モデルの総合予測精度は93.8%に達しており、試合結果の応答、ポイントの調整および進出パスの判断などの面で強力なデータ分析能力を示しています。ForeGateは、ワールドカップ期間中に試合結果、チームの状態およびモデルシミュレーションの結果に基づいて予測内容を継続的に更新し、ユーザーがスケジュールの変化の背後にある確率論を理解するのを助けると述べています。また、ForeGateワールドカップ百万ドル予測イベントも盛況に進行中で、ユーザーは試合予測に参加することで百万ドルの報酬を共同で分け合うことができます。ワールドカップのスケジュールが進行するにつれて、OneBullExは報告に含まれる試合データと関連内容を組み合わせ、試合の動向を継続的に注視し、ワールドカップ期間中のコミュニティ参加と試合討論をさらに豊かにし、ユーザーに試合の動向を観察するための参考視点を提供します。

暗号資産取引プラットフォーム HTX は『USDD深度研究報告』を発表しました。この報告書では、分散型ステーブルコイン USDD が過剰担保型ステーブルコインへの重要な転換を完了し、全体の成熟度が DAI と同じ競争区間に入ったことを指摘しています。TRON エコシステムとマルチチェーンのネイティブ展開の利点を活かし、USDD は徐々に安定性と収益能力を兼ね備えた新世代の分散型ステーブルコインインフラストラクチャーとなりつつあります。報告書は、コア競争優位性、収益エコシステムの全景、安全体系、競争状況などの複数の次元から USDD を包括的かつ深く分析し、その構築した持続可能な収益エコシステムと差別化された優位性を高く評価しています。

Bank of AI と北京大学ブロックチェーン協会 PKUBlockchain が共同で発表した初の研究報告書『Web4.0：AIエージェントが経済主体となる時------インフラ、競争環境と投資展望』が本日正式にリリースされました。報告書は、x402 支払いプロトコル、ERC-8004 身分標準および MCP ツール呼び出しプロトコルの三層インフラのギャップを体系的に整理し、Bank of AI がどのように五つのコアコンポーネントをパッケージ化してワンストップエージェント金融オペレーティングシステムを構築し、プロトコルから製品へのクローズドループの典型的な実例となるかを重点的に分析しています。研究報告書は、TRON チェーン上での1日あたり220億ドルを超える取引量と860億ドルのUSDT流通量がエージェントの高頻度マイクロ決済にスケールの基盤を提供することを指摘し、両者は引き続きWeb4.0インフラとエージェント経済の協調発展を推進していくとしています。

瑞典中央銀行（Riksbank）は研究報告を発表し、規制の枠組みは異なるものの、米欧のステーブルコイン政策が徐々に実質的に一致していることを指摘しました。報告は三つの中央銀行政策の次元を重点的に分析しています：ステーブルコイン発行者が決済システムにアクセスすることを許可するか、中央銀行の準備金を担保資産として使用できるか、流動性支援を受けられるか。現在、米欧は法律上中央銀行の準備金の使用を許可していますが、実際の運用には依然として制限があります。欧州中央銀行は一部の非銀行決済機関が取引のために中央銀行口座の残高を保有することを許可していますが、ステーブルコインの裏付け用途は解放されていません。

根据美联储最新发布的研究显示，美国前 100 大银行与 100 家非银行金融机构（NBFIs）在"第三方服务供应商"层级存在高度集中风险，一旦关键云端、支付或核心 IT 服务商遭遇瘫痪，将迅速演变为跨市场的系统性事件。模型显示，在极端情境下，系统性事故造成的 99.9% 尾端损失规模可远高于常态营运风险，营运中断已成为主要损失来源而非传统信用事件。从宏观金融角度观察，该研究首度以量化方式证实"数位基础设施失效"本身即可构成金融危机触发器，而非仅为附带风险。当第三方关键节点失效，将同步冲击支付清算、流动性配置、信贷传导与风险对冲机制，短期内推升美元需求、压缩全球美元流动性，并使信用利差与波动率出现阶跃式上行。银行虽在名目暴露上低于非银行机构，但其相对营收的极端损失反而更大，显示大型传统金融体系在尾端风险上的脆弱性被市场长期低估。加密市场对此类"功能性风险"的敏感度更高，交易所、钱包、托管、预言机与结算层高度依赖云端与第三方授权服务，一旦出现区域性或供应商级中断，极易形成连锁清算与流动性真空。历史经验显示，此类非价格型冲击往往导致短期杠杆资金被动去化，波动率急剧放大。短线比特币结构支撑将回测高杠杆密集区，下方流动性若被穿透，需提防"流动性螺旋式下跌"风险。Bitunix 分析师：这份报告的核心意义在于，市场正从"金融风险定价"迈入"基础设施风险定价"的新阶段。未来资金配置将不仅考量利率与成长，还将同步评估系统运作的稳定性与供应链集中度。风险偏好将更具事件驱动特性，真正的结构性机会将出现在韧性资产与去中心化基础设施价值被重新定价的时点。